2023年报及2024年一季报点评：动画产品储备丰富，拟派发大额现金分红

公司年度与季度业绩总结

主要财务亮点：

• 2023年：

  • 营收增长85.1%，达到7.95亿元。
  • 归母净利润实现从亏损转为盈利，达到1.3亿元。
  • 扣非归母净利润为6271.2万元，显著改善。

• 2024年第一季度：

  • 营收同比增长18.3%，达到2.1亿元。
  • 归母净利润同比增长28.2%，达到4611万元。
  • 扣非归母净利润同比增长20.8%，达到2853万元。

业务板块表现：

• 电影放映：收入同比增长109.9%，达到5.5亿元，毛利率提升45.6个百分点。
• 卖品收入：同比增长84.8%，至7043万元。
• 广告收入：同比增长40.4%，至3813万元。
• 授权业务：收入同比下降12.8%，至3067万元。
• 电影发行：收入同比增长11.3%，至3293万元。

市场占有率与观影人次：

• 直营影院：2023年含服务费票房6.3亿元，市占率为1.2%，观影人次1224.8万。
• 联和院线：含服务费票房44.8亿元，市占率为8.3%，观影人次9626.4万。

IP商业化进展：

• IP影院合作计划：与《中国奇谭》第二季、《小妖怪的夏天》大电影、《邋遢大王》等经典IP相关项目启动制作。
• 品牌合作：与《蛋仔派对》《山海镜花》等游戏进行联动和授权合作，开发IP授权游戏，并建立文创品牌“上影元品”。

分红政策：

• 拟派发大额现金分红，每10股派发1.14元（含税），总计5109万元（含税）。
• 计划在2024年半年度或第三季度报告期间增加一次中期分红。

未来展望与评级：

• 预计2024-2026年的归母净利润分别为2.6亿、4.2亿和5.3亿元。
• 当前股价对应的PE分别为53、33和26倍。
• 维持“买入”评级。

风险提示：

• 电影票房表现低于预期。
• AI技术发展未达预期。
• IP焕新与开发进程不如预期。