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有色周报:不锈钢

2024-04-28兰雪东亚期货灰***
有色周报:不锈钢

交易咨询业务:沪证监许可【2012】1515号 有色周报—不锈钢 2024年4月27日 研究员:兰雪 交易咨询:Z0018543审核:唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明:本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址:上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 目录 1 观点综述 2 基本面-原料 3 基本面-供需 基本面-价格 基本面-库存 4 5 本周观点 •不锈钢:从原料端来看,镍铁传出收储消息,近期镍铁成交活跃且成交价一路走高,对不锈钢形成成本支撑。从供需上来看,4月排产仍处于较高位置,下游需求有一 定恢复,本周不锈钢库存去库比较明显。当前不锈钢厂利润情况好转,钢厂生产意愿较强,后续需关注5月排产情况。短期来看,不锈钢价格有成本支撑,需求也有改善,但不锈钢产能存在一定过剩,钢厂利润恢复后或释放产能,不锈钢价格短期内或震荡运行。 基本面要点: •供需:春节过后,今年3月不锈钢冷轧产能利用率回升至75.19%。不锈钢的产能仍较高,再加上不锈钢电炉生产的快速调节能力,意味着市场易有过剩倾向。今年4月粗钢排产总计316.03万吨,较3月产量315.7万吨的环比上涨0.1%。其中300系排产167.4万吨,环比下降0.3%。 •库存:社会库存合计106.67万吨,环比-4.51%,同比-5.67%;其中300系库存69.45万吨,环比-1.31%,同比4.16%;其中300冷轧库存46.42万吨,环比-1.09%,同比25.14%。 •价差:现货14100元/吨,期货主力14395元/吨,基差-295元/吨;外购高镍铁利润412元/吨,自产高镍铁利润363元/吨。 东亚期货4 目录 1 观点综述 2 基本面-原料 3 基本面-供需 基本面-价格 基本面-库存 4 5 原料-镍铁 中国NPI产量(万吨) 5 低镍生铁中镍生铁 高镍生铁 4 3 2 1 0 印尼中高镍生铁产量(万吨) 14 12 10 8 6 4 2 0 •中国镍铁产量变化较小,2月进口量有所下滑,进口量为8.9万吨,印尼占98%。4月26日NPI价格为970元/镍,较上周上涨1.04%。 中国镍铁进口量(万吨) 14 12 10 8 6 4 2 0 自印尼进口量 镍铁进口总量 中国+印尼镍生铁产量(万吨) 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2021-1 2021-4 2021-7 2021-10 2022-1 2022-4 2022-7 2022-10 2023-1 2023-4 2023-7 2023-10 2024-1 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 东亚期货 数据源:Mysteel6 中国镍生铁产量+进口量(万吨) 16 14 12 10 8 6 4 2 0 中国镍生铁库存(万吨) 3 2.5 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 2024年 2 1.5 1 0.5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 原料-镍铁 镍生铁价格(元/镍) 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 红土镍矿1.8%Ni价格(元/湿吨) 1200 1000 800 600 400 200 0 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 东亚期货 数据源:Mysteel7 2021-4 2021-5 2021-6 2021-7 2021-8 2021-9 2021-10 2021-11 2021-12 2022-1 2022-2 2022-3 2022-4 2022-5 2022-6 2022-7 2022-8 2022-9 2022-10 2022-11 2022-12 2023-1 2023-2 2023-3 2023-4 2023-5 2023-6 2023-7 2023-8 2023-9 2023-10 2023-11 2023-12 2024-1 2024-2 2024-3 2024-4 原料-废不锈钢 •4月26日废不锈钢304价格为9850元/吨,较上周上涨1.55%。 废不锈钢:304:汇总价格(元/吨) 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 东亚期货 数据源:Mysteel 8 原料-铬铁 铬铁产量(万吨) 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021202220232024 铬铁进口量(万吨) 50 40 30 20 10 0 全球→中国 南非→中国 •2024年年初,铬铁产量处于历年高位,3月份铬铁产量为67.26万吨,环比上涨7.00%,同比上涨3.76%。今年3月铬铁进口量较2月大幅回升至30.63万吨,其中14.09万吨来自南非,约占46%。铬铁价格自去年3月中旬开始略有下降,4月中旬降至8650元/50基吨,4月末价格有所回升,今年4月26日价格为8900元/50基吨,与上周价格持平。 高碳铬铁价格(元/50基吨) 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 铬铁产量+进口量(万吨) 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2021年 2022年 2023年 2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021-1 2021-4 2021-7 2021-10 2022-1 2022-4 2022-7 2022-10 2023-1 2023-4 2023-7 2023-10 2024-1 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 东亚期货 数据源:Mysteel9 目录 1 观点综述 2 基本面-原料 3 基本面-供需 4 基本面-库存 5 基本面-价格 供需 •供应端,据Mysteel数据,今年3月不锈钢产量为315.7万吨,环比上升23.96%,今年4月排产为316.03万吨,环比上涨0.1%。从目前排产计划的数据来看,200系有一定幅度增产,400系小幅减产,300系基本维持不变。 不锈钢表观消费量(万吨) 300 250 200 150 100 50 0 表观消费量 同比 环比 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 不锈钢冷轧产量及产能利用率(万吨) 冷轧不锈钢:200冷轧不锈钢:300 150冷轧不锈钢:400产能利用率 100% 80% 100 60% 50 40% 20% 0 0% 中国不锈钢产量(万吨) 400 不锈钢粗钢:200不锈钢粗钢:400环比 不锈钢粗钢:300同比 60% 300 40% 20% 200 0% 100 -20% 0 -40% •需求端,从数据上看,2024年3月不锈钢表观需求量较2月有较大幅度回升。 3500 180 180 3000 160 160 2500 2000 1500 14012010080 140120100 1000 60 80 2021年 500 4020 60 2022年 0 0 40 2023年 20 2024年 0 冷轧不锈钢:304:成交量:佛山(日) 中国不锈钢粗钢300产量(万吨) 中国不锈钢300产量季节图(万吨) 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020-1 2020-5 2020-9 2021-1 2021-5 2021-9 2022-1 2022-5 2022-9 2023-1 2023-5 2023-9 2024-1 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2021-1 2021-3 2021-5 2021-7 2021-9 2021-11 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 东亚期货 数据源:Mysteel11 冷轧不锈钢300产量(万吨) 80 70 60 50 40 30 20 10 0 印尼不锈钢粗钢产量(万吨) 50 40 30 20 10 0 不锈钢300产量:中