赛轮等胎企业绩向好，纯碱、制冷剂等价格上行

ResearchandDevelopmentCenter 化工行业周报： 赛轮等胎企业绩向好，纯碱、制冷剂等价格上行 2024年4月28日 证券研究报告行业研究 行业周报 化工行业 赛轮等胎企业绩向好，纯碱、制冷剂等价格上行 2024年4月28日 本期内容提要: 基础能源（煤油气）价格回顾：（1）原油价格：截至4月24 日，WTI原油价格为82.81美元/桶，较4月17日上涨0.15%，较3月均价上涨2.99%，较年初价格上涨17.66%；布伦特原油价格为88.02美元/桶，较4月17日上涨0.84%，较3月均价上涨 3.96%，较年初价格上涨15.98%。（2）LNG价格：截止本周 张燕生化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001联系电话：+86010-83326847 邮箱：zhangyansheng@cindasc.com 四，国产LNG市场周均价为4193元/吨，较上周周均价4060元/吨上调133元/吨，涨幅3.28%。（3）动力煤价格：截止本周 四，动力煤市场均价为700元/吨，较上周同期价格上涨10元/吨，涨幅1.45%。 洪英东化工行业分析师 执业编号：S1500520080002联系电话：+86010-83326848 邮箱：hongyingdong@cindasc.com 基础化工板块市场表现回顾：本周（4月19日-4月26日），上证指数上涨0.76%至3088.64点，基础化工板块上涨0.80%；申万一级行业中涨幅前三分别是计算机（+5.78%）、非银金融 尹柳化工行业研究助理 联系电话：+86010-83326712 邮箱：yinliu@cindasc.com （+5.37%）、美容护理（+5.21%）。本周（4月19日-4月26日），基础化工子板块中，橡胶板块上涨4.29%，非金属材料Ⅱ板块上涨3.77%，塑料Ⅱ板块上涨2.91%，化学制品板块上涨1.61%，化学纤维板块上涨0.22%，化学原料板块上涨0.14%，农化制品板块下跌1.65%。 多家轮胎公司发布2023年及2024年一季报。本周，多家轮胎企业发布2023年及2024年一季报。（1）赛轮轮胎2023年实现营业收入259.78亿元，同比增长18.61%；实现归母净利润30.91亿 元，同比增长132.07%。2024年第一季度实现营业收入72.96亿元，同比增长35.84%，环比增长4.72%；实现归母净利润10.34亿元，同比增长191.19%，环比下降3.06%。（2）通用股份2023年实现营业收入50.64亿元，同比增长22.91%；实现归母净利润2.16亿元，同比增长1175.49%。2024年第一季度实现营业收入14.43亿元，同比增长37.58%，环比增长4.23%；实现归母净利润1.53亿元，同比增长1270.57%，环比增长164.65%。 重点标的：赛轮轮胎、确成股份、通用股份。 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 目录 本周市场行情回顾4 行业基础数据5 重点行业跟踪8 重点公司20 风险因素21 表目录 表1：主要化工产品涨跌幅排名7 图目录 图1：申万一级行业一周表现4 图2：申万基础化工二级子行业一周表现4 图3：中国化工产品价格指数(CCPI)5 图4：原油价格（美元/桶）5 图5：中国天然气到岸价（美元/百万英热）6 图6：动力煤价格（元/吨）6 图7：轮胎原材料价格指数8 图8：我国半钢胎开工率（%）9 图9：我国全钢胎开工率（%）9 图10：中国出口集装箱运价指数（CCFI）9 图11：波罗的海货运指数（FBX）9 图12：钾肥价格（元/吨）11 图13：尿素价格（元/吨）11 图14：磷矿石价格（元/吨）12 图15：草甘膦及草铵膦价格（元/吨）12 图16：磷酸一铵价格（元/吨）12 图17：磷酸二铵价格（元/吨）12 图18：申万行业指数:农药13 图19：甲醇价格（元/吨）14 图20：聚乙烯价格（元/吨）15 图21：聚丙烯价格（元/吨）15 图22：安赛蜜价格（万元/吨）15 图23：三氯蔗糖价格（万元/吨）15 图24：维生素A价格（元/公斤）16 图25：维生素C、维生素E价格（元/公斤）16 图26：制冷剂R22价格及毛利（元/吨）17 图27：制冷剂R32价格及毛利（元/吨）17 图28：制冷剂R134a价格及毛利（元/吨）17 图29：制冷剂R410a价格及价差（元/吨）17 图30：萤石价格及毛利（元/吨）18 图31：氢氟酸价格及毛利（元/吨）18 图32：轻质与重质纯碱价格（元/吨）18 图33：纯碱行业开工率（%）18 图34：全国纯碱库存（万吨）19 图35：EVA、POE价格（元/吨）19 本周市场行情回顾 本周（4月19日-4月26日），上证指数上涨0.76%至3088.64点，基础化工板块上涨0.80%；申万一级行业中涨幅前三分别是计算机（+5.78%）、非银金融（+5.37%）、美容护理（+5.21%）。 图1：申万一级行业一周表现 计非美电通医食房传国社汽商农轻环电交基机综建建家公银纺有钢石煤算银容子信药品地媒防会车贸林工保力通础械合筑筑用用行织色铁油炭 机金护 融理 生饮产军服零牧制设运化设材装电事服金石 物料 工务售渔造备输工备料饰器业饰属化 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% 资料来源：同花顺iFind，信达证券研发中心 本周（4月19日-4月26日），基础化工子板块中，橡胶板块上涨4.29%，非金属材料Ⅱ板块上涨3.77%，塑料Ⅱ板块上涨2.91%，化学制品板块上涨1.61%，化学纤维板块上涨0.22%，化学原料板块上涨0.14%，农化制品板块下跌1.65%。 图2：申万基础化工二级子行业一周表现 橡胶 非金属材料Ⅱ 塑料Ⅱ 化学制品 化学纤维 化学原料 农化制品 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% 资料来源：同花顺iFind，信达证券研发中心 行业基础数据 1、行业基础价格 本周（2024.4.18-2024.4.24）市场权衡地缘局势及宏观面影响，国际油价走势僵持。一方面，中东局势并未影响原油供应，市场对原油供应担忧有所缓解；另一方面，美国4月制造业PMI疲软可能加速美联储降息对原油形成支撑。EIA商业原油库存下降超预期但美国原油出口量增加及汽油需求减少，市场消息多空 交织，国际油价陷入拉锯战。截至4月24日，WTI原油价格为82.81美元/桶，较4月17日上涨0.15%， 较3月均价上涨2.99%，较年初价格上涨17.66%；布伦特原油价格为88.02美元/桶，较4月17日上涨 0.84%，较3月均价上涨3.96%，较年初价格上涨15.98%。（来自百川盈孚） 本周（2024.4.18-2024.4.25）临近�一下游补库需求增多，国产LNG市场价格走势上行。截止本周四，国产LNG市场周均价为4193元/吨，较上周周均价4060元/吨上调133元/吨，涨幅3.28%。周内前期，虽然液价上涨后，下游采购热情有所减弱，且市场重车逐渐增多，贸易商采购热情减弱，LNG经济性优势 也随之减弱，部分双气源用户切换管道气，但受海气高价支撑，低价液出货情况尚可，加之液厂低库存支撑，国产LNG价格稳中上行。周内后期，多地液厂检修利好周边液厂出货，叠加近期煤炭、焦炭行情较好带动车用需求增加，且西北液厂库存处于低位状态，支撑液价小幅探涨。（来自百川盈孚） 本周（2024.4.19-2024.4.25）国内动力煤市场供应缩紧，需求略有回升，坑口报价上涨。截止本周四，动力煤市场均价为700元/吨，较上周同期价格上涨10元/吨，涨幅1.45%。本周主产地多数煤矿维持正常生 产，其中山西地区有煤矿因安全事故等原因存在停产现象，内蒙地区安全检查较为严格，涉及煤矿多有1- 2天停产，另外部分煤矿因月底完成生产任务而停产，因此市场供应量有所收缩，主要对市场心态影响较大。周内受港口市场成交冷清影响，产地煤矿拉运情况回落，贸易商观望情绪增加，保持快进快出节奏，对后市信心不足。市场销售情况分化，性价比较高煤矿销售较好，排队车辆较多，价格偏高销售较差煤矿小幅下调报价。周内主产地高卡化工煤销售较好，原煤、面煤多以降价为主，煤矿多根据自身销售差异调整煤价。（来自百川盈孚） 图3：中国化工产品价格指数(CCPI)图4：原油价格（美元/桶） 中国化工产品价格指数(CCPI) 160 140 120 100 80 60 40 20 0 (20) (40) (60) 现货价:原油:英国布伦特Dtd 现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI) 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心 图5：中国天然气到岸价（美元/百万英热）图6：动力煤价格（元/吨） 到岸价:液化天然气(LNG):中国 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 0 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K) 资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心 相关新闻： 习近平主持召开新时代推动西部大开发座谈会。4月23日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在重庆主持召开新时代推动西部大开发座谈会并发表重要讲话。他强调，西部地区在全国改革发展稳 定大局中举足轻重。要一以贯之抓好党中央推动西部大开发政策举措的贯彻落实，进一步形成大保护、大开放、高质量发展新格局，提升区域整体实力和可持续发展能力，在中国式现代化建设中奋力谱写西部大开发新篇章。（来自中化新网、新华社） 2、重点化工产品价格 本周（2024年4月19日-2024年4月26日），在我们重点关注的近200种化工产品中，涨幅排名前十的产品分别为：MMA（9.05%）；异丙醇优等品（8.75%）；丙酮（7.91%）；苯酚（7.68%）；轻质纯碱 （6.87%）；制冷剂:R22（6.52%）；重质纯碱（5.51%）；双酚A（5.40%）；无水氢氟酸（4.21%）；异丁醛（4.05%）。跌幅排名前十的产品分别为：液氯（-9.46%）、硫酸（-7.64%）、正丙醇（-6.25%）、醋酐（-4.19%）、混合芳烃（-4.09%）、煤焦油（-3.65%）、三甲苯（-3.56%）、乙苯（-3.44%）、天然橡胶（-3.20%）、顺酐（-3.05%）。 表1：主要化工产品涨跌幅排名 排名 产品 本周涨跌幅 本周价格 单位 涨幅 1 MMA 9.05% 16,550 元/吨 2 异丙醇优等品 8.75% 9,325 元/吨 3 丙酮 7.91% 8,379 元/吨 4 苯酚 7.68% 8,193 元/吨 5 轻质纯碱 6.87% 2,038 元/吨 6 制冷剂:R22 6.52% 24,500 元/吨 7 重质纯碱 5.51% 2,145 元/吨 8 双酚A 5.40% 9,915 元/吨 9 无水氢氟酸 4.21% 10,916 元/吨 10 异丁醛 4.05% 7,700 元/吨 跌幅 1 液氯 -9.46% 354 元/吨 2 硫酸 -7.64% 254 元/吨 3 正丙醇 -6.2