贵金属周报：滞胀数据引衰退担忧，黄金长牛逻辑增厚

美国一季度经济数据反映出经济增长放缓，特别是私人库存投资和商品和服务净出口对经济产生了负面影响。尽管“核心GDP”显示出了经济的韧性，但消费支出有所下滑，同时通胀水平依然高企，这引发了市场对于滞胀的担忧。美联储可能维持高利率水平，并继续缩表，这可能导致居民、企业以及银行面临更多风险。贵金属价格受此影响，预计将继续上涨趋势。

黄金方面，市场对美国滞胀的担忧推动了金价上涨，尤其是在高利率环境下，这可能加剧危机的暴露，支持黄金的长期牛市逻辑。黄金价格在本周分别下跌2.31%和2.66%，而伦敦金现价格则下跌了2.27%。黄金库存方面，上海期货交易所（SHFE）的黄金库存保持稳定，而COMEX的黄金库存增加了1.14吨。黄金持仓方面，COMEX黄金的非商业净多头持仓量增加，而SPDR黄金ETF的持仓量也有所增长。

白银方面，金融属性的主导作用使得白银价格受到市场情绪的影响。价格方面，上海期货交易所的白银价格下跌了3.15%，而COMEX白银价格下跌了5.54%。白银库存方面，上海期货交易所的白银库存减少了106.97吨，而COMEX的白银库存则增加了82.05吨。白银持仓方面，COMEX白银的非商业净多头持仓量增加，而SLV白银ETF的持仓量也有所增长。

整体来看，贵金属价格受到经济数据、市场情绪和地缘政治等因素的影响，预计短期内将持续上涨趋势。推荐关注紫金矿业、盛达资源等公司，以及山东黄金、招金矿业、赤峰黄金、银泰黄金、中金黄金、兴业银锡等公司，这些公司在贵金属领域的表现有望受益于当前的市场环境。然而，投资者应警惕美联储政策不确定性、地缘政治影响等风险因素。