季报点评：业绩符合预期，华东焦煤龙头成长可期

公司2024年一季度业绩概览

主要财务指标

• 归母净利润：15.9亿元，同比减少24.7%，环比增长36.3%。
• 营业收入：173.6亿元，同比减少8.8%，环比减少3.0%。

煤炭业务分析

• 自产煤业务：
  • 营收：47.4亿元，同比减少33.1%，环比增加14.4%。
  • 毛利：23.5亿元，同比减少31.6%，环比增加7.2%。
• 生产与销售：
  • 商品煤产量与销量：524万吨与403万吨，同比分别减少7.7%与21.1%，环比均微增。
• 价格与成本：
  • 煤炭综合售价：1176元/吨，同比减少15.2%，环比增加14.7%。
  • 销售成本：593元/吨，同比减少17.0%，环比增加22.9%。
  • 毛利：584元/吨，同比减少13.3%，环比增加7.4%。

焦炭与甲醇业务

• 焦炭业务：
  • 收入：20亿元，同比减少14.0%，环比减少16.8%。
  • 生产与销售：88万吨与86万吨，同比增加0.1%，环比减少16.0%。
  • 价格：2312元/吨，同比减少13.7%，环比下降0.4%。
• 甲醇业务：
  • 收入：1.76亿元，同比减少48.6%，环比减少48.6%。
  • 生产与销售：9.1万吨与8.1万吨，同比减少42.6%，环比减少46.2%。
  • 综合售价：2162元/吨，同比减少4.4%，环比增加2.7%。

陶忽图煤矿与股息率

• 陶忽图煤矿：正在加速建设，计划于2025年底投产，已收储深部资源5374万吨。
• 袁二矿：年产能从150万吨增至180万吨。
• 股息率：截至4月26日，股息率为5.5%。

投资建议与风险提示

• 投资建议：预计2024年至2026年的归母净利分别为63亿元、65亿元、69亿元，对应PE分别为7.6、7.4、7.0，维持“买入”评级。
• 风险提示：在建矿井投产可能不达预期，煤炭价格可能大幅下跌，新建项目进展可能不及预期。

财务报表与主要财务比率

• 相关财务报表及比率未在摘要中列出，但通常包括资产负债表、利润表、现金流量表的关键数据以及如流动比率、负债比率、利润率等财务比率。这些数据对于全面评估公司的财务状况至关重要。