公司财务与运营概述
财务表现
- 2023年：公司总收入为3.01亿元人民币，同比增长7.27%；归母净利润为0.77亿元，同比下降26.95%；扣非归母净利润为0.56亿元，同比下降26.41%。
- 2023年第4季度：收入为1.03亿元，同比增长79.18%，环比增长80.7%；归母净利润为0.21亿元，同比增长43.87%，环比增长75%；扣非归母净利润为0.17亿元，同比增长112.89%，环比增长142.86%。
- 2024年第1季度：收入为1.14亿元，同比增长61.94%，环比增长10.68%；归母净利润为0.44亿元，同比增长85%，环比增长109.97%；扣非归母净利润为0.39亿元，同比增长106.97%，环比增长129.41%。
毛利率与净利率变化
- 2023年第4季度：毛利率为45.89%，较上年同期下降0.02个百分点；净利率为20.49%，较上年同期下降5.03个百分点。
- 2024年第1季度：毛利率为65.63%，较上年同期提高5.35个百分点，较上一季度提高19.74个百分点；净利率为38.15%，较上年同期增加4.76个百分点，较上一季度增加17.66个百分点。
业绩驱动因素
- 2023年第4季度：业绩受到前期放量影响，导致毛利率下滑。然而，随着产品进一步放量，毛利率在第1季度得以修复至65.63%。
- 2024年第1季度：业绩增长主要得益于OLED下游需求持续增长，OLED厂商维持高稼动率，以及新产品的规模效应提升。
研发与客户拓展
- 研发：公司持续加大研发投入，2023年投入约5,000万元，主要用于红、绿、蓝三色发光主体材料和发光功能材料的开发，以提升产品性能。
- 客户拓展：公司已实现对京东方、天马、华星光电、信利等主流面板厂商的量产供应，并积极推进新产品的市场应用，包括硅基OLED等其他客户群体。
投资建议与风险提示
- 投资建议：预计未来三年（2024-2026年）公司归母净利润分别为1.84亿、3.31亿、5.28亿元，对应PE分别为45.6、25.4、15.9倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：包括客户拓展不及预期、下游需求不及预期、技术迭代风险、信息更新不及时风险等。
