2024年一季报点评：Q1营收稳健增长，经营韧性凸显

公司2024年一季度财报总结

一、业绩概览

• 营收表现：公司2024年一季度实现营收9.97亿元，同比增长11.19%，相比去年同期增加了1亿元。这一增长主要得益于两方面因素：一是通过合并浙江可瑞，增加了收入来源；二是零售业务展现出较强的韧性和稳定性，保持了整体的稳健运营。

二、盈利能力分析

• 毛利率：一季度销售毛利率为41.48%，相比去年提升4.3个百分点，显示了公司在成本控制和定价策略上的有效调整。
• 期间费用：销售费用率为15.05%，同比增长1.22个百分点；管理费用率为6.96%，同比下降0.18个百分点；研发费用率为3.44%，同比下降0.16个百分点；财务费用率为-1.56%，同比增长0.31个百分点。
• 投资收益：一季度投资净收益为284万元，较上一季度的6988万元显著减少，主要原因是宁波东鹏合立股权投资合伙企业持有的金融资产的公允价值变动收益有所下降。
• 其他收益：一季度其他收益达到1986万元，同比增加199.76%，主要原因是收到了更多的政府补助。

三、现金流状况

• 经营活动现金净流量：尽管营收稳健增长，但一季度经营活动现金净流量为-1.76亿元，同比减少了23.76%。这反映出在扩大业务的同时，公司面临了更大的资金流动压力。

四、财务预测与评级

• 盈利预测：预计公司2024-2026年的归母净利润分别为14.88亿、16.57亿、18.53亿元，对应PE分别为18X、16X、15X。
• 投资评级：鉴于公司的战略执行、业务拓展和财务表现，维持“买入”评级。

五、风险提示

• 宏观经济风险：经济环境的不确定性可能对公司的运营和利润产生负面影响。
• 原材料价格波动：原材料价格的大范围波动可能影响公司的成本控制和利润水平。
• 市场竞争加剧：激烈的市场竞争可能导致市场份额减少和利润空间压缩。
• 新业务开拓风险：新业务的开发可能存在预期目标难以达成的风险。