根据报告正文,新宙邦2024年一季度业绩基本符合预期,净利润为1.65亿元,同比增长-33%/-23%。其中,公允价值变动为-0.29亿元,主要系23年投资的交易性金融资产产生损失。预计2024年电解液出货量16-17万吨,同增20-30%,盈利方面,预计24Q1公司电解液业务盈亏平衡,预计盈利已基本见底,预计24年电解液业务可维持微利。此外,氟化工仍为主要利润来源、电容器表现较好。我们预计24Q1氟化工贡献利润1.5-1.6亿元,24全年我们预计氟化工利润有望达到9-10亿元,同比增长30%+。公司2024-2026年归母净利润预期12.01/16.42/22.52亿元,对应PE为21x/15x/11x,维持“买入”评级。