2024年一季报点评：业绩略超市场预期，海外市场拓展加速

公司2024年一季度财报总结

业绩概览

• 营业收入：2024年一季度营收21.31亿元，同比下降6.52%，主要原因是去年一次性确认了约20亿元的KOC油气工程项目收入。
• 净利润表现：归母净利润同比增长6.84%，至3.75亿元；扣非归母净利润为3.60亿元，同比增长4.89%，略超市场预期。

盈利能力分析

• 毛利率与净利率：销售毛利率为35.7%，销售净利率为18.0%，分别较上年同期变动-0.4pct和+2.1pct，主要受产品结构变化影响，特别是钻完井设备占比提升以及电驱压裂设备的突破。
• 费用控制：期间费用率降至14.4%，同比下降1.1pct，其中销售、管理、研发和财务费用均有所优化调整。

海外市场拓展

• 北美市场：2023年海外订单占比达36.8%，北美压裂设备更新需求强烈，公司有望在北美市场实现突破。
• 中东市场：与中东地区的合作深化，预计未来业绩趋势向好，特别是在与沙特阿美、阿布扎比国家石油公司、科威特国家石油公司的合作中，装备及油服市场份额持续提升。

员工激励

• 员工持股计划：推出事业合伙人4期员工持股计划，激励员工总数不超过35人，包括5名董事和高级管理人员，以增强团队发展信心。

财务预测与评级

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为27亿、33亿、37亿元。
• 估值与评级：当前市值对应2024年的估值为12倍，2025年为10倍，2026年为9倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 国际油价波动、国内油气资本开支不及预期、国际关系摩擦可能影响公司经营。