国都证券研究所晨报20240426

研究所 晨会报告2024年4月26日 国都证券 晨会报告 国都证券研究所晨报20240426 【财经新闻】昨日市场 中证报头版：政策持续显效，A股分红呈现三大趋势指数名称收盘涨跌%央企加码战略性新兴产业增量支持政策蓄势待发上证指数3021.98-0.74乘指数投资东风宽基ETF加速发展沪深3003506.22-0.70 深证成指9183.14-0.61 证券研究报告 【行业动态与公司要闻】中小综指9582.47-0.34 多方竞逐新技术新应用低空经济乘势“起飞”恒生指数16828.931.92超40城支持住房“以旧换新”，操作细则各不相同恒生中国企业 指数5954.622.12 【国都策略视点】恒生沪深港通 AH股溢价150.19-0.87 策略观点：指数震荡缓慢修复，板块风格正轮动至消费与科技标普指数5070.551.20 数据来源：iFind全球大宗商品市场 商品收盘涨跌% 纽约原油83.401.53纽约期金2335.70-0.23伦敦期铜9728.00-1.27伦敦期铝2576.00-3.09 数据来源：iFind研究员王树宝电话：010-84183369Email：wangshubao@guodu.com执业证书编号：S0940522050001 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 市场有风险，投资需谨慎第1页研究创造价值 【财经新闻】 中证报头版：政策持续显效，A股分红呈现三大趋势 上市公司密集公布分红方案且大手笔分红频现，“铁公鸡”改口分红，高分红、高股息率公司获青睐……这是新“国九条”提出“强化上市公司现金分红监管”以来，政策持续显效，A股市场出现的新趋势、新现象。 中国证券报记者注意到，在这个年报披露季，现金分红方案几乎成为上市公司年报的“标配”。在已披露年报的上市公司中，计划实施现金分红的公司占到近八成。市场人士认为，随着资本市场系列新规逐步落地，上市公司分红意愿有望不断增强，A股上市公司整体分红比例料进一步提高。 逾2800家上市公司拟现金分红 在加大分红力度政策鼓励引导下，上市公司密集公布分红计划。据统计，截至4月25日记者发稿时，已有逾2800家 上市公司公告计划实施2023年度现金分红，占已披露年报上市公司数量的近八成。 截至目前，已有上百家上市公司计划每10股派发现金红利超过10元（税前）。其中，贵州茅台拟每10股派现308.76 元；诺瓦星云、石英股份，拟每10股派现金额分别达到97元、57元。 同时，部分公司还提高分红频次。例如，三七互娱日前表示，将提请股东大会授权董事会全权办理2024年度中期利润 分配，拟2024年第一季度、半年度、第三季度结合未分配利润与当期业绩进行分红，每期分红不超过5亿元，合计分红不 超过15亿元。这一举措将三七互娱的分红频次从原本的半年一次调整为每季度一次。 发布分红计划持续高涨离不开政策持续加码。2023年10月证监会发文，就上市公司现金分红新规征求意见。2024年4月发布的新“国九条”，再次强化上市公司现金分红监管，提出对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示；加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率；增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。 发布分红计划的名单还在持续拉长。玲珑轮胎、龙佰集团等上市公司已率先披露2024年一季度分红预案。“为持续落实‘长期、稳定、可持续’的股东价值回报机制，增强广大投资者的获得感，2024年度公司将增加现金分红频次，进行季度现金分红。”玲珑轮胎公告称。 “铁公鸡”改口分红 近年来，A股上市公司分红情况持续改善，但常年不分红的公司也不少，稳定性、及时性、可预期性分红的比例还有待进一步提高。对多年不分红或分红比例偏低的公司，相关部门频频出手，督促“铁公鸡”审慎评估资金状况，做好分红工作，提升回报股东意识，优化分红生态。 以连续3年盈利增长但未分红的吉林高速为例，交易所第一时间发出监管问询函，要求公司明确说明连续多年盈利但多年未实施现金分红的原因，详细列示留存资金的具体使用规划等。 在监管问询及外界关注下，吉林高速调整了2023年度利润分配预案。根据新预案，吉林高速将以2023年年末总股本 18.91亿股为基数，每10股派发现金股利0.90元（含税），共计派发现金股利1.70亿元。 方大特钢曾于3月中旬宣布2023年度不进行现金分红，留存未分配利润用于公司节能环保、技改等。上交所3月29日向方大特钢下发问询函，要求公司说明“连续两年未进行现金分红的原因及合理性”“审慎评估现金分红方案是否符合公司长期战略”等。 此后，方大特钢在4月初宣布，公司控股股东方大钢铁提议，提高2023年度利润分配比例，向全体股东每股派发现金 红利0.10元（含税）。方大钢铁承诺在公司股东大会审议该事项时投“赞成”票。 红利资产更受欢迎 “这些年，我一直持有银行股，从这里边获得的股息，相当于多领了一份收入。”投资者刘彬告诉记者，高分红是吸引他十多年来坚持持有银行股的最重要因素，很多银行股息率水平甚至高于理财产品的平均收益率。 此外，业内人士透露，机构投资者对高分红公司也有特殊的估值考量。“如果企业业绩稳定，股息率有5%，那么，哪怕营收增长率没有达到20%，基金经理也认可这家公司具备产生投资收益的潜力。这是一个被普遍运用的估值模型。”紫江企业董秘高军说。 除了买入并长期持有看好的高分红股票，部分投资者开始考虑借道指数基金布局。近期，多只中证红利指数基金受到追捧。 （来源：中证报） 央企加码战略性新兴产业增量支持政策蓄势待发 在日前召开的中国一汽第五届科技大会上，中国一汽与中国诚通签署战新产业协同合作协议。双方将共同推进新能源汽车核心产业链强链延链，不断深化产融协同发展、新能源市场推广及出行业态等合作，加速布局下一代先进技术和新兴产业，持续提升新能源汽车核心竞争力、国有资本运营与产业赋能能力。 长安汽车新能源战略加速推进。“长安汽车将快速推进三大计划和三大新能源品牌建设，全速向智能低碳出行科技公司转型，向世界一流品牌迈进。”长安汽车董事长朱华荣日前表示。 今年，长安汽车将投放多款全新及改款产品，包括8款新能源全新产品。2030年，长安汽车将力争实现销售500万辆， 其中新能源车销量300万至350万辆。 此外，东风集团近期宣布将投入600亿元加快掌控关键核心技术，计划投放44款新能源车，加速进军新能源汽车赛场。国务院国资委副主任苟坪在中国电动汽车百人会论坛上表示，要把新能源汽车作为央企增强核心功能的重要内容，对 三家整车央企新能源汽车业务单独考核，充分考虑新能源汽车战略投入期的经营性亏损。 中国证券报从业内了解到，按照新的要求，到2025年央企新能源自主品牌占比要超过40%，至少有一家整车央企年产新能源汽车要超过百万辆，竞争力达到国际一流水平。 国字头基金积极投资 聚焦战略性新兴产业赛道，国字头基金正加大投资力度。执中ZERONE数据显示，截至目前，共有81家央企出资221 笔，投向107只基金，涉及投资机构共64家。 从国有资本运营公司看，中国国新最新数据显示，截至2024年3月底，国新基金累计投资项目266个，金额超过1150 亿元，其中累计投资战新产业项目244个、金额超过900亿元，占总投资金额的近80%，实现对9个子领域的全覆盖。 中国诚通运用所管理的中国国有企业结构调整基金、中国国有企业混合所有制改革基金两只国家级基金，推动央企前瞻性布局集成电路、新能源汽车、生物医药等战新产业；加快力神电池产业布局，打造央企新能源产业旗帜。 一些央企产业集团也通过“基金+直投”的方式进一步加持战新产业。例如，中国联通以联通5G母基金作为枢纽，与地方政府、产业资本等合作成立4家市场化基金，参与管理市场化基金8只，撬动社会资本超过200亿元。截至2023年末， 中国联通旗下基金累计投资项目80余个，基金收益近12亿元。中国移动设立260亿元规模的链长基金，推进“共链行动”， 打造大中小企业融通发展合作平台，上链企业超过1300家。 业内人士表示，通过国家级基金加快对战新产业布局，可有效增强企业自主创新能力，增强企业产业链供应链的弹性和韧性，形成增进产业梯度发展的接续性和竞争力。 （来源：中证报） 乘指数投资东风宽基ETF加速发展 乘着指数投资大发展的东风，宽基ETF（交易型开放式指数基金）快速崛起。今年以来，无论是在发行数量、募集规模，还是在产品创新等方面，宽基ETF皆有突出表现。这些都离不开市场各方的主动发力。 Wind资讯数据显示，截至4月25日，4月份以来，新成立及正在发行的基金中，权益类产品占比均接近60%，且尤以被动指数型基金为主。若拉长时间来看，宽基ETF持续活跃，今年以来，新发宽基ETF13只，成为股票ETF最大增量，目前宽基ETF规模超过1.2万亿元，较年初增长42.72%。 宽基ETF得以快速生长，与其“长期生命力”不无关系。除了具有ETF费率低、运作透明、操作简单等普遍特点外，宽基ETF能够分散投资风险，避免持仓过度集中在某个特定行业或领域，在市场承压时能有效发挥“缓冲垫”作用，降低投资组合波动性，获取市场平均收益。同时，宽基ETF具有较高容量，能够承载中长期大体量资金底仓配置需求，适合作为投资组合构成“模块”扩展交易选项。 虽然在过去很长一段时间，宽基ETF曾处于“酒香巷子深”的状态，但是随着我国经济结构调整、多层次资本市场构建以及基础设施制度的持续完善，指数化投资在服务国家战略、促进实体经济高质量发展等方面的作用日益凸显，“指数—指数产品—上市公司”相互促进、正向循环的良好生态加速形成，促使更多投资者认可和接受宽基ETF。去年以来，中央汇金投资有限责任公司、国新投资有限公司陆续宣布增持ETF又进一步放大了宽基ETF抗周期“光环”，如今不仅是国内投资者，外资机构也积极主动参与其中。 日前，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》提出，“建立交易型开放式指数基金 （ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展”。沪深交易所也多次表示要持续丰富宽基指数与ETF产品体系，重点推进宽基ETF产品做大做强做优。这无疑为蓬勃发展的宽基ETF按下“加速键”。 一众公募机构纷纷把指数化投资作为重要战略，为了不在角逐激烈的指数基金赛道掉队，或抢占首发或压降费率，不遗余力，以期突出重围。例如，今年发售中证A50ETF产品的基金公司就已从行业头部延伸至中型公司，小型公募则锚定发展场外指数增强基金。 尽管宽基ETF发展已有长足进步，但其在权益类ETF规模占比，乃至公募基金规模占比仍有提升空间。市场上还有相对冷门但具有潜在机会的指数，需要基金公司进一步挖掘。接下来，公募基金公司需要立足“长坡厚雪”理念，更加重视指数精细化管理，持之以恒推动产品创新，优化产品布局、强化系统运营，开展体系化的投教与服务，并和交易所、券商、指数公司等市场各方积极联动，共同优化兼顾工具叠加配置属性的ETF生态圈。 （来源：证券时报） 【行业动态与公司要闻】 多方竞逐新技术新应用低空经济乘势“起飞” 提升通用航空装备供给能力，加快电动垂直起降航空器（eVTOL）、民用无人机等产品技术创新与行业应用；聚焦城市空中交通、物流、救援、运输等场景，加快重点领域示范应用；推进无人机适航取证并投入运营……眼下多方正抢抓低空经济发展的机遇，加快产业布局、技术突破、应用拓新，加快打造增长新引擎。 随着螺旋桨发出阵阵轰鸣，一架5座eVTOL近日从深圳蛇口邮轮母港缓缓起飞，完成了到珠海跨海跨城eVTOL航空器航线的首次演示飞行，将两地约2小时的地面行驶时间缩短至20分钟。 eVTOL是当前低空