国都证券研究所晨报

研究所 晨会报告2022年11月03日 国都证券 晨会报告 国都证券研究所晨报20221103 【财经新闻】昨日市场 央行：人民币币值和购买力将保持稳定稳步扩大金融领域制度型开放指数名称收盘涨跌%支持迎峰度冬能源保供特别债加快发行上证综指3003.371.15 沪深3003677.811.20 【行业动态与公司要闻】深证成指10877.511.33 证券研究报告 中小板综11642.721.38 多地将进行今年第四批次集中供地恒生指数15827.172.41联通创投与腾讯产投设立合营企业被批准恒生中国企业指数5355.032.79 恒生沪深港通AH股溢价150.92-1.65 【国都策略视点】标普5003759.69-2.50 纳斯达克指数10524.80-3.36 策略观点：美元加息节奏缓和预期基本证实，但加息终点小幅上调，且维MSCI新兴市场873.020.63 持利率高位时间或更长 昨日A股行业 【重点公司公告摘要】成交量 排名行业名称 隆基绿能：发布首款“量身定制”组件欲引领分布式光伏发展(百万) 1汽车3796.963.312传媒3395.042.883美容护理143.072.204商贸零售1986.181.985交通运输2933.191.94 全球大宗商品市场 商品收盘涨跌%纽约原油89.350.88 纽约期金1637.70-0.81伦敦期铜7640.00-0.26伦敦期铝2250.00-0.31 波罗的海干 散货1321.00-4.07 资料来源：wind、国都证券研究员王双电话：010-84183312Email：wangshuang@guodu.com执业证书编号：S0940510120012联系人王景电话：010-84183383Email：wangjingyj@guodu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 市场有风险，投资需谨慎第1页研究创造价值 【财经新闻】 央行：人民币币值和购买力将保持稳定稳步扩大金融领域制度型开放 【中国证券报】中国人民银行行长易纲11月2日在香港金融管理局“国际金融领袖投资峰会”上表示，中国经济尽管面临一些挑战和下行压力，但总体延续恢复发展态势。人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定，人民币币值和购买 力将保持稳定。近期，房地产销售和贷款投放已有边际改善。 谈及中国经济形势和经济增长潜力，易纲表示，三季度GDP同比增长3.9%，增速较二季度上升了3.5个百分点，充分显示出中国经济的韧性。中国经济的潜在增长率将保持在合理区间。中国拥有超大规模市场，城镇化率仍有较大提升空间，中等收入阶层消费需求稳步增长。中国拥有世界上最大的工程师和技工队伍，已建成门类齐全的现代工业体系和高质量的基础设施网络。中国科技创新蓬勃发展，供给侧结构性改革不断深化，将持续增强经济增长动能。 易纲说，中国坚持实施稳健的货币政策，加大对实体经济的支持力度。今年以来，人民银行保持流动性合理充裕，推动降低社会融资成本。目前，市场利率稳中有降，金融市场资源配置效率较高。 同时，人民银行通过结构性货币政策工具，加大对普惠小微、乡村振兴、绿色发展等重点领域和薄弱环节的支持力度。人民银行还致力于支持设备更新改造和基础设施投资，四季度效果会有所显现。 “人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定，人民币币值和购买力将保持稳定。”关于人民币汇率，易纲表示，中国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。今年以来，得益于中国经济长期向好的基本面，以及中国近年来坚持实施常态化货币政策，人民币对一篮子货币汇率相对稳定，对美元有所贬值，但对其他主要货币有所升值。未来，人民银行将坚持市场在汇率形成中的决定性作用。 对于房地产市场，易纲表示，房地产行业关联很多上下游行业。房地产市场区域特征明显且差异很大，各城市政府在稳定当地房地产市场中发挥着重要作用。人民银行积极支持房地产行业健康发展，降低了个人住房贷款利率和首付比例，鼓励银行通过“保交楼”专项借款支持已售住房建设交付，支持刚性和改善性住房需求。“近期，房地产销售和贷款投放已有边际改善。随着中国城镇化进程不断推进，相信房地产市场能保持平稳健康发展。”他说。 谈及对外开放，易纲介绍，中国将持续推进改革开放，稳步扩大金融领域规则、规制、管理、标准等制度型开放，积极参与国际金融合作与治理。同时，将进一步完善准入前国民待遇加负面清单的管理制度，着力营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，加强产权尤其是知识产权保护，提升金融市场投资信心。 此外，易纲表示，香港现在是、未来仍将是重要的国际金融中心，也是连接内地和国际市场的重要桥梁。香港与内地在金融市场联通、“一带一路”投融资、金融科技和绿色金融等领域拥有巨大合作潜力。人民银行将全力支持香港的发展，支持香港建设和保持充满活力的营商环境，进一步加强国际金融中心建设。 支持迎峰度冬能源保供特别债加快发行 【中国证券报】中国银行间市场交易商协会数据显示，目前能源保供特别债累计发行规模已突破1000亿元。专家表示，进 入11月，北方地区陆续进入供暖季，能源需求增加。能源保供特别债的及时发行，将有效解决发电企业负债率高、融资难问题，为迎峰度冬能源保供提供充足资金支持。 发行金额突破1000亿元 能源电力安全保供是经济社会稳定运行的基础。受国际能源价格波动、国内电力市场结构性矛盾等因素影响，中央发电企业财务处于紧平衡状态。此前国务院常务会议在部署稳经济一揽子政策的接续政策措施中明确，支持中央发电企业等发行2000亿元能源保供特别债。 能源保供特别债精准设计，由中国国新、中央发电企业在银行间市场发行，总额2000亿元，募集资金专项用于支持中央发电企业，提升能源电力保供能力，加力巩固经济恢复发展基础。 交易商协会数据显示，目前中国国新、中国大唐、国家电投、中国华能、大唐国际等5家企业已合计发行10期能源保 供特别债，金额合计1020亿元。其中，中国国新发行900亿元，中国大唐发行40亿元，国家电投发行40亿元，中国华能 发行20亿元，大唐国际发行20亿元。 大唐国际于10月26日完成了“大唐国际发电股份有限公司2022年度第十期中期票据（能源保供特别债）”的发行。该期中票发行20亿元，期限5+N年，票面利率3.15%。“募集资金全部用于保障国家能源电力供应安全相关用途。”大唐国际在发行文件中写道。 “通过发行能源保供特别债，可为中央发电企业提供长期限、低成本融资支持，缓解企业资金压力，支持企业提升电 力保供能力，稳住社会生产生活用电成本，推动经济稳定向好。”国家开发银行资金部负责人称。提升能源保供能力 作为银行间市场债务融资工具专项产品，能源保供特别债具有多重好处。 专家表示，能源保供特别债资金直达中央发电企业，直接用于缓解企业投融资压力，降低发电企业杠杆水平，保障国家能源电力供应安全，与其他稳经济一揽子政策形成“组合拳”。能源保供特别债为中长期产品，能够有效发挥“压舱石”作用，在缓解稳产保供压力的同时，进一步增强企业财务稳健性和发展可持续性，提升能源保供能力。能源保供特别债通过市场化发行，充分发挥市场资源配置作用，在达到能源保供政策效果的同时，实现投融资多方共赢。 国务院国资委财管运行局相关负责人日前表示，支持中央企业发行能源保供特别债，是有效发挥国有资本运营公司功能作用的创新举措。下一步，国资委将督促指导中央发电企业用足用好国家支持政策，进一步增强保供能力，加快转型发展，扎实做好今冬明春能源电力保供工作，为稳经济大盘作出应有贡献。 【行业动态与公司要闻】 交易商协会称，将在人民银行、国资委指导下，积极推进能源保供特别债在银行间市场持续发行，助力加快释放支持能源保供、稳定经济大盘的政策效能。 多地将进行今年第四批次集中供地 【中国证券报】近日，杭州、深圳、武汉等地披露了2022年第四批次集中供地相关信息。此前，南京、无锡、苏州等地已发布了相关地块信息。业内人士表示，从目前情况看，部分民营房企拿地的积极性有所提高。 多地发布地块出让公告 深圳发布的2022年第四批次居住用地挂牌出让公告显示，第四批次共计挂牌7宗居住用地，将于11月25日出让，起始总 地价约100.1亿元。 杭州2022年第四批次土地挂牌出让公告显示，本次共挂牌8宗土地，总出让面积约28万平方米，总起始价约91亿元。从 地块分布来看，主城区只有钱江新城二期1宗宅地挂牌，萧山区挂牌宗数最多，达到4宗。 杭州本次挂牌出让宗地设定上限价格（溢价率不高于12%），当地块竞价未达到上限价格时，按照价高者得的原则确定竞得人；当地块竞价达到上限价格时，不再接受更高报价，转为在此价格基础上通过线下公开摇号的方式确定竞得人。 此前，南京、无锡、苏州等地已发布2022年第四批次集中供地地块信息。其中，无锡和苏州分别于10月25日和10月31 日完成了第四批次集中供地出让。 另外，长沙、青岛、重庆等地已明确将进行第四批次集中供地。其中，上海拟于11月7日至11日发布2022年第四批住宅用地集中出让公告，12月中旬组织交易活动。 房企积极拿地 苏州高新11月1日晚间公告，公司全资孙公司苏州新京捷置地有限公司通过市场竞拍方式取得江苏省苏州市苏地2022-WG-61号宗地土地使用权，控股子公司苏州高新地产集团有限公司通过市场竞拍方式取得江苏省苏州市苏地2022-WG-63号宗地土地使用权。成交价约为8.94亿元。 近日，无锡完成了2022年第四批次集中供地出让。绿地香港以总价18.7亿元揽得梁溪区三宗地块，保利以总价54.3亿元拿下惠山区两宗地块。 苏州2022年第四批次集中供地结果显示，18宗涉宅用地全部底价成交，共获土地出让金179亿元。 中指研究院表示，从苏州第四批次集中供地出让情况看，共有8家民营房企参与此次竞拍并取得地块。龙湖、路劲、朗诗均以联合体形式拿地，部分民营房企参与积极性提高。 联通创投与腾讯产投设立合营企业被批准 【上海证券报】根据国家市场监督管理总局反垄断执法二司官网11月2日发布的无条件批准经营者集中案件列表信息，联通创新创业投资有限公司（简称“联通创投”）与深圳市腾讯产业创投有限公司（简称“腾讯产投”）新设合营企业案获无条件 批准，审结时间为10月18日。 相关案件公示表显示，联通创投与腾讯产投等签署协议，各方拟共同设立一家合营企业。该合营企业拟主要从事内容分发网络（CDN）和边缘计算业务。交易完成后，联通创投、腾讯产投、有关员工持股平台将分别持有合营企业48%、42%、10%的股权，联通创投、腾讯产投共同控制合营企业。 【国都策略视点】 策略观点：美元加息节奏缓和预期基本证实，但加息终点小幅上调，且维持利率高位时间或更长 美联储11月议息会议连续第四次上调75bp至3.75-4.0%（加息节奏创四十年最快，目前利率已至近十五年新高），符合预期。市场对于此次议息会议的关注焦点为美联储在连续快节奏大幅加息后，是否会释放放缓节奏信号？ 1、美元加息节奏放缓预期基本证实。10月下旬部分美联储委员释放加息节奏放缓的鸽派信号，同时“新美联储通讯社”记者此前已报道此次议息会议将释放在12月“缩减加息幅度计划”的信号；受此美元加息节奏放缓预期刺激，美元利率与汇率均阶段小幅回落，期间欧美股指显著反弹约8-10%。 从本次议息会议政策声明内容及美联储主席发言所透露的信号来看，基本证实未来美元加息节奏放缓预期。议息声明中关于“在确定未来加息幅度时，美联储将考虑此前紧缩政策的累积效应，以及货币政策对于经济、通胀、金融市场等影响的滞后效应”的内容，表明美联储在以抗通胀为首要任务的同时，已开始考虑防范连续快速加息与过度紧缩产生的累计效应与滞后效应，即考虑未