公司业绩概览与展望
2023年度及2024Q1业绩
2023年：
- 收入：全年总收入81.95亿元，同比增长25.8%。
- 净利润：归母净利润2.63亿元，同比下降26.6%。
- 季度表现：第四季度收入24.19亿元，同比增长28.3%，净利润-1.03亿元，同比下降269.6%。
2024Q1：
- 收入：季度收入23.54亿元，同比增长39.0%。
- 净利润：归母净利润1.03亿元，同比增长31.2%。
跨境电商板块
- 2023年：线上收入16.21亿元，同比增长60.5%，毛利率28.4%，同比提升3.3个百分点。主要得益于成本优势和模式迭代，以及新平台和新品类的成功扩张。预计亚马逊占比将逐步降低，而TikTok、Temu等平台的爆发性增长有望弥补这一影响。
- 2024Q1：跨境电商延续高增长趋势，收入和利润同步提升。
代工业务
- 2023年：面临整体压力，但受益于海外库存优化，预计自第二季度开始回暖。
- 2024Q1：非宜家订单需求强劲，办公椅业务增长更快，预计第二季度将持续增长。
LO（办公整体解决方案）业务
- 2023年：收入10.77亿元，毛利率30.89%，同比提升0.8个百分点，主要得益于总部赋能和管理层优化，新客户份额显著增加。
- 2024Q1：预计继续实现小幅增长，整体经营稳定。
永裕（新材料地板）业务
- 2023年：收入14.90亿元，22年11月并表后贡献2.28亿元，表现亮眼，23H2同比增速46%。
- 2024年：受益于市场格局优化和产能提升，预计实现稳健增长。
厨博士业务
- 2023年：收入6.58亿元，同比下降26.7%，主要受行业景气度下滑影响。
- 2024年：预计压力依然存在。
成本控制与费用管理
- 毛利率：2023年总体稳定，期间费用率有所调整，但总体上通过降本增效措施得以控制。
- 净利率：2023Q4受集中计提减值影响，净利率出现下滑。
现金流与运营效率
- 现金流：净经营现金流在2023年和2024Q1分别达到4.47亿和1.58亿，同比变化趋势显示稳定增长。
- 营运能力：截至2023年底，应收账款、应付账款和存货周转天数均有所改善，表明公司运营效率提高。
盈利预测与评级
- 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为5.5、6.5、7.7亿元，对应PE估值分别为11.0X、9.2X、7.8X。
- 评级：维持“买入”评级。
风险提示
- 跨境电商平台风险：面临平台政策变动、用户行为变化等不确定性。
- 市场竞争加剧：可能面临的激烈竞争导致市场份额和利润空间缩小。
- 原材料及汇率波动：原材料价格和汇率变动可能影响成本和出口竞争力。
