建筑材料2024Q1公募持仓点评：建材行业占比7年新低，玻璃、玻纤关注度有所提升

建筑材料 行业研究/行业点评 2024Q1公募持仓点评：建材行业占比7年新低，玻璃、玻纤关注度有所提升 2024-04-26 报告日期： 行业评级：增持 主要观点： 公募持仓：建材行业占比7年新低，玻璃、玻纤关注度有所提升 ①我们选取公募基金前十大重仓股票作为分析样本，2024年一季度 行业指数与沪深300走势比较 4/237/2310/231/244/24 12% 1% -10% -21% -32% -43% 建筑材料沪深300 分析师：杨光 执业证书号：S0010523030001电话：13003192992 邮箱：yangg@hazq.com 联系人：季雨夕 执业证书号：S0010123070055电话：15362124429 邮箱：jiyuxi@hazq.com 相关报告 1.每周观点：专项债发行有望加速，玻纤价格持续调涨2024-04-22 2.每周观点：电子纱小幅提价，公积金新政支持绿色建筑2024-04-173.中国巨石深度：全年业绩短期承压，底部涨价盈利待修复2024-04- 11 建材行业持仓占比为0.73%，较上季度减少0.06个百分点，较去年同期减少0.33个百分点。2024年一季度，中信建材指数跌幅为5.51%，上证综指涨幅为2.23%，沪深300涨幅为3.10%，建材板块跑输大盘7.73个百分点。 ②共有37家建材个股进入公募前十大持仓名单，持股集中在细分行业龙头。其中持仓总市值最大且持有基金最多的为福耀玻璃，持仓市值53.24亿元，在流通市值中占比为6.14%；共有105只基金持有，股价波动受机构影响较大。 ③截至2024年一季度末，公募基金持仓占比最高的前十家公司分别为赛特新材、科顺股份、鸿路钢构、东方雨虹、山东药玻、福耀玻璃、福莱特、凯盛科技、海螺水泥、三棵树。前十名中公募基金持仓占比均未有超过10%，持仓占比第一的赛特新材公募持股占流通股比例为9.90%。 ④单一季度，公募基金加仓建材板块主要集中在持有非建筑玻璃（汽车玻璃、光伏玻璃、药用玻璃）、玻纤和C端消费建材；减仓前十大公司较为集中在水泥和B端消费建材。 行业观点：专项债发行有望加速，玻纤价格持续调涨 二季度专项债发行节奏有望加快，实物工作量将陆续落地。近期国家发改委在国新办的新闻发布会上表示，按照专项债券工作职责分工，国家发改委对地方报来项目的投向领域、前期工作等进行把关，已完成今年专项债券项目的初步筛选工作，目前已推送给财政部并反馈给地方，财政部正对项目融资收益平衡等进行审核，各地也在提前做好项目准备工作。截止4月18日，今年各地累计发行新增专项债券 170只，总金额6543亿元，仅占今年新增地方政府专项债券限额 39000亿元的16.78%，发行节奏较往年明显放缓。发改委表示将尽快形成最终的准备项目清单，督促地方加快债券发行使用，推动项目形成更多实物工作量。同时国债发行节奏同比去年加快，今年2月发 改委完成全部三批共1万亿元增发国债项目清单下达工作，资金已 经落实到约1.5万个具体项目，未来将推动所有增发国债项目于今年 6月底前开工建设。 电子纱、粗纱涨价继续落地。目前主流厂商电子布报价在7950元/吨 左右，环比提高600元/吨；无碱粗纱市场前期提价陆续落实，部分 厂家仍有调涨，涨幅100-200元/吨。3月国内重点区域玻纤库存79.4万吨，环比减少12.40%；4月以来下游库存持续消化，头部玻纤厂家涨价意愿明显。此前我们发布中国巨石深度报告，公司作为全球玻纤行业领先企业，将直接受益于本轮产品提价；巨石现有玻纤产能超过270万吨，规模优势显著，吨成本中枢约为3200元/吨，远低于同行业平均水平；高端产品方面，公司风电叶片所用E9技术领先，积极推进光伏组件用复合材料边框的使用，电子布产能达到9.6亿米。 风险提示 （1）地产基建投资不及预期； （2）原材料价格上涨超预期。 正文目录 1公募持仓：建材行业占比7年新低，玻璃、玻纤关注度有所提升5 2行业观点：专项债发行有望加速，玻纤价格持续调涨7 风险提示：9 图表目录 图表1公募基金持仓建材行业比例变化5 图表22024Q1公募建材行业持仓市值前十大5 图表32024Q1公募建材行业在流通股占比前十大6 图表42024Q1公募建材行业加仓及减仓前十大6 1公募持仓：建材行业占比7年新低，玻璃、玻纤关注度有所提升 我们选取公募基金前十大重仓股票作为分析样本，2024年一季度建材行业持仓占比为0.73%，较上季度减少0.06个百分点，较去年同期减少0.33个百分点。2024年，中信建材指数跌幅为5.51%，上证综指涨幅为2.23%，沪深300涨幅为3.10%，建材板块跑输大盘7.73个百分点。 图表1公募基金持仓建材行业比例变化 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2.00% 1.80% 1.60% 1.40% 1.20% 1.00% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 0.00% 中信建材指数上证指数公募建材持仓占比（右轴，%) 资料来源：iFinD，华安证券研究所 共有37家建材个股进入公募前十大持仓名单，持股集中在细分行业龙头。其中 持仓总市值最大且持有基金最多的为福耀玻璃，持仓市值53.24亿元，在流通市值中占比为6.14%；共有105只基金持有，股价波动受机构影响较大；海螺水泥、福莱特分别为持仓市值第二、三名。 图表22024Q1公募建材行业持仓市值前十大 代码 名称 持股总市值（亿元） 持仓在流通市值占比（%） 持有基金数 持股数量（万股） 季报持仓变动（万股） 600660.SH 福耀玻璃 53.24 6.14% 105.0 12364.52 2338.91 600585.SH 海螺水泥 29.39 3.30% 89.0 13492.71 -2675.04 601865.SH 福莱特 26.23 4.85% 59.0 9209.97 763.80 002271.SZ 东方雨虹 23.98 7.60% 52.0 15157.38 -2877.06 600529.SH 山东药玻 12.51 6.53% 82.0 7894.63 1427.66 000786.SZ 北新建材 6.98 1.51% 44.0 2460.61 203.98 600176.SH 中国巨石 6.72 1.56% 38.0 6233.97 1338.36 002541.SZ 鸿路钢构 5.93 7.99% 30.0 3965.48 -7413.65 600801.SH 华新水泥 4.89 2.66% 21.0 3600.98 867.16 603737.SH 三棵树 4.74 2.81% 17.0 2403.69 -431.25 资料来源：iFinD，华安证券研究所 截至2024年一季度末，公募基金持仓占比最高的前十家公司分别为赛特新材、科顺股份、鸿路钢构、东方雨虹、山东药玻、福耀玻璃、福莱特、凯盛科技、海螺水泥、三棵树。前十名中公募基金持仓占比均未有超过10%，持仓占比第一的赛特新材公募持股占流通股比为9.90%。 图表32024Q1公募建材行业持仓在流通股占比前十大 代码 名称 持股占流通股比（%） 持股总市值（亿元） 持有基金数 季报持仓变动（万股） 2024年区间涨 跌幅（%） 688398.SH 赛特新材 9.90% 3.46 15.0 -141.73 -2.44% 300737.SZ 科顺股份 9.03% 3.71 7.0 -949.32 -34.20% 002541.SZ 鸿路钢构 7.99% 5.93 30.0 -7413.65 -12.52% 002271.SZ 东方雨虹 7.60% 23.98 52.0 -2877.06 -32.34% 600529.SH 山东药玻 6.53% 12.51 82.0 1427.66 8.79% 600660.SH 福耀玻璃 6.14% 53.24 105.0 2338.91 20.54% 601865.SH 福莱特 4.85% 26.23 59.0 763.80 -6.59% 600552.SH 凯盛科技 3.80% 4.45 15.0 -312.72 -21.16% 600585.SH 海螺水泥 3.30% 29.39 89.0 -2675.04 0.13% 603737.SH 三棵树 2.81% 4.74 17.0 -431.25 -33.21% 资料来源：iFinD，华安证券研究所 单一季度，公募基金加仓建材板块主要集中在非建筑玻璃（汽车玻璃、光伏玻璃、药用玻璃）、玻纤和C端消费建材；减仓前十大公司较为集中在水泥和B端消费建材。 图表42024Q1公募建材行业加仓及减仓前十大 代码 名称 季报持仓变动 （万股） 持有基金数 代码 名称 季报持仓变动 （万股） 持有基金 数 600660.SH 福耀玻璃 2338.91 105.0 002541.SZ 鸿路钢构 -7413.65 30.0 002043.SZ 兔宝宝 1623.62 8.0 002271.SZ 东方雨虹 -2877.06 52.0 600529.SH 山东药玻 1427.66 82.0 600585.SH 海螺水泥 -2675.04 89.0 600176.SH 中国巨石 1338.36 38.0 000401.SZ 冀东水泥 -1191.35 1.0 600801.SH 华新水泥 867.16 21.0 300737.SZ 科顺股份 -949.32 7.0 601865.SH 福莱特 763.80 59.0 000877.SZ 天山股份 -651.14 8.0 601636.SH 旗滨集团 724.60 28.0 603737.SH 三棵树 -431.25 17.0 600586.SH 金晶科技 562.20 3.0 000935.SZ 四川双马 -412.77 3.0 000786.SZ 北新建材 203.98 44.0 600552.SH 凯盛科技 -312.72 15.0 002088.SZ 鲁阳节能 171.14 4.0 601992.SH 金隅集团 -245.71 6.0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2行业观点：专项债发行有望加速，玻纤价格持续调涨 二季度专项债发行节奏有望加快，实物工作量将陆续落地。近期国家发改委在国新办的新闻发布会上表示，按照专项债券工作职责分工，国家发改委对地方报来项目的投向领域、前期工作等进行把关，已完成今年专项债券项目的初步筛选工作，目前已推送给财政部并反馈给地方，财政部正对项目融资收益平衡等进行审核，各地也在提前做好项目准备工作。截止4月18日，今年各地累计发行新增专项债券 170只，总金额6543亿元，仅占今年新增地方政府专项债券限额39000亿元的16.78%，发行节奏较往年明显放缓。发改委表示将尽快形成最终的准备项目清单，督促地方加快债券发行使用，推动项目形成更多实物工作量。同时国债发行节奏同比去年加快，今年2月发改委完成全部三批共1万亿元增发国债项目清单下达工作，资金已经落实到约1.5万个具体项目，未来将推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设。 电子纱、粗纱涨价继续落地。目前