订单高增+毛利率提升，24Q1收入业绩超预期

事件回顾 公司公布2024年一季报，2024Q1实现营业收入47.6亿元，同比增长30.2%，实现归母净利润7.9亿元，同比增长63.7%，实现扣非归母净利润7.8亿元，同比增长64.3%，公司一季度收入及业绩均超预期。 事件点评 订单销量大幅增长，ASP保持提升。收入拆分量价来看，公司24Q1鞋履销量0.46亿双，同比增长18.4%，公司订单持续改善主要得益于23 H2 以来品牌商库存水平趋于正常，下单节奏恢复正常；同时23Q1相对较低基数。公司24Q1鞋履ASP为103.6元，同比增长10.0%，剔除汇率因素均价实现增长，客户结构变化带动公司ASP持续提升，量价齐升驱动收入高增。 效率提升等优化毛利率，净利率提升，24Q1公司毛利率/销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为28.4%/0.5%/5.2%/1.7%/0.1%， 较23Q1变动分别为+5.0pct/-0.0pct/+1.8pct/-0.3pct/-0.7pct，毛利率提升主要得益内部效率提升、老厂员工利用率提升；管理费用率提升主要系绩效薪酬计提增加；财务费用率变化主要系汇兑影响，综合公司归母净利率为16.5%，同比提升3.4pct。 盈利预测及投资建议：我们维持盈利预测，预计24年-26年归 盈利预测和财务指标 财务报表和主要财务比率 利润表 资产负债表 现金流量表