季报点评：盈利能力稳健，炊具行业复苏态势明显

公司2024年一季度业绩概览

• 营收与利润：公司2024年一季度实现营业收入53.78亿元，同比增长8.38%；归母净利润为4.7亿元，同比增长7.23%；扣非归母净利润为4.61亿元，同比增长8.06%。

行业分析

• 炊具行业复苏：尽管小家电行业整体需求相对偏弱，但炊具行业表现出明显的复苏迹象。具体而言，珐琅锅和高压锅线上销额分别同比增长9.65%和18.46%，大部分品类实现了同比增长，显示出炊具行业的复苏态势。

盈利能力

• 毛利率：2024年一季度，公司毛利率同比下降0.8个百分点至24.42%，这主要归因于部分原材料价格上涨。
• 费用率：销售、管理、研发和财务费用率分别变动至10.94%、1.71%、1.75%和-0.57%，相较于去年同期，销售和管理费用率有所下降，研发费用率保持稳定，财务费用率受汇率波动影响显著变化。
• 净利率：综合上述因素，公司2024年一季度净利率同比变动-0.08个百分点至8.73%。

AIoT应用与创新

• 用户粘性增强：通过AIoT应用，公司提升了用户体验，特别是在智慧美食生活共创平台和泡奶机上运用AI技术，实现奶粉温度的智能适配。

预测与建议

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为23.68亿元、26.11亿元和29.02亿元，同比增长8.6%、10.3%和11.1%。
• 投资建议：维持“买入”评级。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 渠道拓展不及预期风险
• 汇率波动风险

财务报表和主要财务比率

• 报告中未直接提及财务报表和主要财务比率的具体数值，但提到了毛利率、费用率以及净利率等关键指标的变化情况。详细财务数据需参考官方财务报告以获取全面信息。