24年三季报点评：稳健增长，复苏态势明显

公司业绩表现

• 2024年前三季度：营业收入15.75亿元（-3.49%），归母净利润3.84亿元（-3.28%），扣非后归母净利润3.47亿元（-7.78%）。
• 2024年Q3：营业收入5.06亿元（+15.71%），归母净利润0.83亿元（+377.72%），扣非归母净利润0.73亿元（+657.38%）。
• 主力品种恢复：一季度受政策影响，三金片和西瓜霜销量受阻，二季度通过渠道调整、品规优化等措施逐步恢复，上半年经营指标降幅收窄。

分板块情况

• 2024H1：工业板块收入10.38亿元（-5.6%），商业流通板块0.22亿元（-5.62%）。
• 趋势：公司前期高基数问题已消化，Q2、Q3营收维持同比增长，未来有望重新出发。

子公司及股东动态

• 生物制药：作为战略重要板块，白帆订单落地需时，公司通过控制成本、优化结构、聘请咨询公司等措施减少宝船和白帆亏损。
• 股利分配：前三季度拟分配现金股利1.47亿元，基于稳健盈利和良好财务状况，预计全年股利分配率较高。
• 大股东增持：实控人计划6个月内增持不低于500万元，彰显对公司发展前景的信心。

盈利预测与投资评级

• 预测：2024-2026年归母净利润为4.6/5.2/5.8亿元。
• 估值：当前市值对应PE为19/17/15倍。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 原材料涨价风险，产品价格下降风险，竞争加剧风险。