2024年一季报点评：安防筑底回升，车载光学贡献增量，24Q1业绩高增

研报总结

公司概况与业绩回顾

• 2024年一季度业绩亮点：公司实现了营业收入5.69亿元，同比增长38.47%，毛利率达到21.09%，较去年同期提升了1.14个百分点。归母净利润为0.4亿元，同比增长294.04%，扣非净利润为0.36亿元，同比增长344.09%。销售净利率为8.21%，较去年同期提高了5.87个百分点。

主营业务复苏与多元化战略

• 安防主业回暖：公司安防主业经历了自2021Q4以来的调整期后，2023Q2开始，连续四个季度实现了同比增长，增长速度分别为6.26%、27.65%、34.23%、38.47%，表现出明显的复苏迹象。
• 车载光学业务拓展：公司积极布局车载光学领域，产品覆盖车载镜头、HUD和激光雷达等。通过引入玖洲光学，公司的ADAS镜头已实现批量供货，产品线进入产能爬坡和市场拓展阶段。同时，公司与国内激光雷达头部厂商紧密合作，HUD已获得多个项目的定点，部分项目已实现批量量产。

投资预测与策略

• 盈利预测：预计公司2024-2026年的归母净利润分别为1.82亿、2.65亿、3.3亿元。
• 估值与评级：参考可比公司联创电子等，给予公司2024年30倍市盈率，目标价16.2元，维持“推荐”评级。

风险提示

• 下游需求不确定性：公司业绩可能受到下游市场需求变化的影响。
• 市场竞争加剧：在行业竞争激烈的背景下，公司可能面临市场份额和盈利能力的挑战。