2024年一季报点评：市场开发顺利，工作量饱满推进

公司2024年一季度及发展规划总结

业绩回顾

• 营业收入：2024年一季度，公司实现营业收入57亿元，较去年同期下降11%，与上一季度相比环比下降42%。
• 净利润表现：归母净利润为4.75亿元，同比增长6%，环比增长92%；扣非后归母净利润4亿元，同比增长23%，环比增长155%。

市场开发与订单情况

• 市场开拓：截至2024年一季度，公司承揽额达到65.17亿元，同比增长11%，其中国内份额61.10亿元，海外份额4.07亿元。
• 在手订单：公司当前在手订单总额约405亿元，展现出稳定的业务增长态势。

在建项目与业务进展

• 国内业务：公司积极推进国内外油气工程建设，运行规模以上项目63个，其中4个已完成交付。在陆上建造和海上安装方面，分别完成了19座导管架和7座组块的陆上建造、9座导管架和6座组块的海上安装，同时铺设了68.9公里海底管线和39公里海底电缆。钢材加工量13.6万吨，同比增长13%，海上作业投入0.48万船天，尽管总体船天数同比减少23%，但大型船舶结构物安装船天数量显著增加，同比增长336%，自有船舶船天数增加438天。
• 国外业务：公司参与的沙特CRPO122项目、乌干达KingFisher项目、沙特Marjan项目、巴油P79 FPSO上部组块项目、巴斯夫模块项目和卡塔尔ISND5-2项目均在按计划推进，显示出全球市场的积极参与和布局。

资本开支与业绩影响

• 资本开支：2024年中海油资本支出总预算为1250-1350亿元，其中勘探、开发、生产资本化支出分别为16%、63%、19%，国内与海外占比分别为72%、28%。
• 业绩受益：中海油增加资本开支，预计将增加海上工作量，从而增厚公司的业绩。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为19.4亿、23.3亿、27.5亿元。
• 投资评级：基于公司国内外项目开展情况和业务量大幅增加的背景，维持“买入”评级，考虑到高油价环境下油服工程行业的持续高景气度。

风险提示

• 宏观经济波动：全球经济形势变化可能对公司的业务运营产生影响。
• 国际油价波动：油价的剧烈变动可能影响公司的成本控制和收益预期。
• 汇率波动：汇率变动可能影响公司的海外业务利润。
• 资本开支不及预期：上游资本开支的不确定性可能影响项目的推进速度。
• 油气田开发项目进度：项目进展缓慢可能影响公司的业务计划执行效率。