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果蔬品日报:苹果市场交投偏淡,红枣走货稍有转好

2024-04-25邓绍瑞、李馨、白旭宇、薛钧元华泰期货陈***
果蔬品日报:苹果市场交投偏淡,红枣走货稍有转好

期货研究报告|果蔬品日报2024-04-25 苹果市场交投偏淡,红枣走货稍有转好 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号:F3047125投资咨询号:Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号:F03120775投资咨询号:Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号:F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号:F03114096 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘苹果2410合约7571元/吨,较前一日下跌76元/吨,跌幅 0.99%。现货方面,山东栖霞地区80#商品果现货价格3.2元/斤,与前一日持平,现货基差AP10-1170,较前一日上涨80;陕西洛川地区70#苹果现货价格3.6元/斤,与前一日持平,现货基差AP10-370,较前一日上涨80。 近期市场资讯,苹果主产区库存果价格趋于混乱,客商挑选按质给价,西部产区走货略有加快,少量电商寻性价比较高的货源,山东产区低价货源继续发货,但整体走货量一般,客商收购意愿不高。目前山东栖霞晚富士80#-二级片红果农好货3.2-3.6元/斤,普通货2.3-2.5元/斤;条纹好货3.5-3.8元/斤,普通货2.5-2.6元/斤。果农通货 果18-2.3元/斤;三四级果0.7-1.5元/斤,按质论价。陕西洛川产区目前70#以上果农 统货2.5-2.8元/斤,70#以上果农半商品3.6-3.8元/斤,库内高次主流价格1.3-1.5元/斤,客商货80#半商品4.5-5.3元/斤,以质论价。 昨日苹果期价小幅收跌,现货市场整体交投偏淡,成交依然围绕低价货源为主,整体 �货一般,维持偏弱整理,关注产区天气情况。上周山东产区客商有所增加,低价货源经过前期大量走货后,客商压价采购,果农急售情绪浓厚。整体�库速度较前周持平,剩余货源质量不佳。新季花量充足,目前基本进入盛花期或末花期。周内陕西产区走货速度略有加快,果农�货心态焦急,让价意愿增强,客商压价采购,拿货谨慎。虽处于五一备货期,但节日提振效果一般,区内整体走货仍偏不温不火。周内甘肃产区走货速度有所放缓,交易多集中在性价比较高的副产区,客商拿货谨慎,市场调货积极性不高。山西产区近期降价后因具有一定性价比,冷库走货速度环比小幅提升。广东三大市场整体到货环比前周变化不大,周内受连续降雨天气影响,市场整体走货未见明显加快,受五一节日备货提振,市场到车逐渐增加,中下等货存压力不减。产地中下等货源占比较高,批发市场走量未见明显提升,果农存一定让价�货心态。预计短期价格维持弱稳运行势态。本周关注重点:产地天气情况、产地去库情况、客商及果农心态、销区市场交易氛围、库存货源质量问题。 ■策略 震荡偏弱 ■风险 全球经济衰退(下行风险);消费不及预期(下行风险);天气情况(下行风险) 红枣观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘红枣2409合约12645元/吨,较前一日上涨40元/吨,涨幅 0.32%。现货方面,新疆产区一级红枣报价14.02元/公斤,与前一日持平,现货基差CJ09+1380,较前一日下跌40;河北一级灰枣现货价格12元/公斤,与前一日持平,现货基差CJ09-650,较前一日下跌40。 近期市场资讯,本周南疆灰枣主产区温度在10℃-26℃附近,随着气温回升,新疆主产区枣树进入新季萌芽阶段,目前产区暂无明显异动。产区温度的不断上升,产销区入库稳步进行,入库量较同期明显减少,部分客商前往产区进行入库前扫货。河北崔尔庄红枣交易市场到货10余车,含部分前日未售货源,端午备货有序进行,下游对优 质好货存一定备货需求,市场好货好价,参考到货特级13.00-13.50元/公斤,一级 12.00-12.20元/公斤,二级11.00-11.20元/公斤,成交量有所提升,成交为到货量的 六成左右。广东市场到货5车,以新疆来货为主,参考超特1580-16.00元/公斤,特 级14.60元/公斤,一级13.20元/公斤,到货二级价格较低,参考11.30-11.80元/公 斤,客商按需拿货,早市成交1车左右。 红枣期价昨日小幅收涨,现货方面,市场走货较前期稍有转好,价格稳定运行,优质货源对价格的支撑仍在,整体而言下方空间或有限,关注下游消费情况。五一备货阶段,下游存在一定补货需求,采购积极性略有提升,市场走货量有所提振;不过,下游以挑选合适货源刚需采购为主,叠加当前市场成交仍以低价货为主,客商自有高价货�货承压,整体看价格持稳运行。后市,随着低价货源逐步消化、市场占比逐步缩减,高价货源将成为市场主流,成本端或提供一定支撑。市场或逐渐转向两个焦点,一是端午备货行情,二是产区天气变化对新季红枣的影响,产区温度的不断上升,新疆红枣开始萌芽开花。产销区灰枣入库进行中,据内地客商反馈入库量明显低于同期,产区货权相对集中,入库前价格或难有明显跌幅。期现货价格不断走低,资金入场积极性增加,但点价交易平滑盘面波动,期价也难以�现大幅上涨行情,关注市场到货情况及走货持续性。 ■策略 震荡偏强 ■风险 地方政府托底政策(上行风险)、高温干旱天气(远月合约上行风险)、全球经济衰退(下行风险)、消费不及预期(下行风险) 目录 苹果观点1 红枣观点2 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位:万吨4 图2:苹果主要产区产量丨单位:万吨4 图3:山东苹果周度库存丨单位:万吨4 图4:陕西苹果周度库存丨单位:万吨4 图5:山西苹果周度库存丨单位:万吨4 图6:甘肃苹果周度库存丨单位:万吨4 图7:红枣年度产量丨万吨5 图8:红枣企业周度库存丨单位:万吨5 图9:苹果主力合约丨单位:元/吨5 图10:红枣主力期货合约丨单位:元/吨5 图11:苹果洛川现货丨单位:元/吨5 图12:苹果栖霞现货丨单位:元/吨5 图13:红枣河北现货丨元/吨6 图14:苹果1-5月间价差丨单位:元/吨6 图15:苹果5-10月间价差丨单位:元/吨6 图16:苹果10-01月间价差丨单位:元/吨6 图17:红枣1-5月间价差丨单位:元/吨6 图18:红枣5-9月间价差丨单位:元/吨6 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨7 图20:苹果洛川现货基差丨单位:元/吨7 图21:苹果栖霞现货基差丨单位:元/吨7 图22:红枣河北现货基差丨单位:元/吨7 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位:万吨图2:苹果主要产区产量丨单位:万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西 平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 20182019202020212022 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位:万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位:万吨 2020202120222023202420202021202220232024 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位:万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位:万吨 20212022202320242021202220232024 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 140 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位:万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 平均值项:红枣-中国平均值项:红枣-河北平均值项:红枣-新疆 201720182019202020212022 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2021202220232024 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 12,000 图9:苹果主力合约丨单位:元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位:元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 18,000 10,00016,000 8,00014,000 6,00012,000 4,00010,000 2,0008,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 06,000 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位:元/吨图12:苹果栖霞现货丨单位:元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 57 56 45 4 34 33 22 21 1 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 10 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨元/吨图14:苹果1-5月间价差丨单位:元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 164,000 143,000 122,000 101,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 80 6 (1,000) 4 (2,000) 2 (3,000) 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0 (4,000) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图15:苹果5-10月间价差丨单位:元/吨图16:苹果10-01月间价差丨单位:元/吨 202020212022202320242