业绩基本盘稳固，战略业务有望打造新增长点

公司年度及季度业绩概览

2023年业绩亮点：

• 全年业绩：2023年，公司实现了稳健增长，全年总收入11.05亿元，同比增长3.18%；归母净利润2.42亿元，同比增长137.26%；扣非后归母净利润2.21亿元，同比增长39.25%。
• 毛利率与净利率：全年毛利率提升至35.81%，净利率达到21.88%，分别较上年提高6.43个百分点和12.45个百分点。

2024年第一季度表现：

• 季度业绩：2024年第一季度，公司实现营业收入2.76亿元，同比增长6.85%；归母净利润0.52亿元，同比增长1.29%；扣非后归母净利润0.49亿元，同比增长1.21%。
• 业绩趋势：一季度业绩虽有放缓，但整体保持良好增长态势，预示着2024年全年有望保持稳定的增长。

成本控制与研发投入：

• 成本控制：2023年，销售管理费用率为7.60%，2024年第一季度为7.97%，整体费控能力稳定。
• 研发投入：持续加大在材料配方制备、金属基复合技术、自动化生产线等领域的研发投入，研发费用率分别为4.52%和4.35%，有助于增强公司的研发优势。

市场与业务增长：

• 自润滑轴承市场：自润滑轴承市场稳步增长，2022年市场规模达139.95亿元，占滑动轴承行业的85%，公司作为行业龙头受益于此。
• 汽车业务：公司产品广泛应用于汽车多个关键部件，受益于汽车产业链向国内转移的趋势，市占率有望提升，支撑业绩成长。
• 新品拓展：积极布局滚珠丝杠等新产品，预计随着汽车市场开拓与人形机器人产业发展，滚珠丝杠业务将成为新的亮点。

未来展望与评级：

• 财务预测：预计2024-2026年净利润分别为2.90亿元、3.62亿元、4.39亿元，对应PE分别为16.60、13.29、10.96倍。
• 评级维持：“买入”，考虑到宏观经济影响，公司持续执行的多元化发展战略和新兴业务潜力。

风险提示：

• 下游原材料价格波动风险。
• 汇率波动风险。
• 风电业务进展不及预期。
• 下游需求低于预期。
• 研报信息更新不及时风险。