社会服务：24Q1商社板块持仓上升，建议关注结构性机会

报告要点总结

行业概况

• 社会服务、商贸零售、美容护理：2024年第一季度，上述三大行业的基金重仓比例均呈现环比上升趋势，其中社会服务行业上升0.10个百分点，商贸零售行业上升0.08个百分点，美容护理行业上升0.12个百分点。
• 子行业亮点：医疗美容、旅游零售Ⅱ子行业在2024年第一季度的基金重仓持股比例环比提升幅度较大。

公司表现

• 重点个股：东方甄选、国联股份、贝泰妮、同庆楼、祥源文旅等公司在2024年第一季度重仓比例环比提升明显。
• 北上资金：北上资金在2024年第一季度对商贸零售行业有净流入，而对美容护理和社会服务行业则有净流出。

投资建议

• 投资主线：
  • 品牌、产品势能或运营能力突出的细分领域龙头：如巨子生物、珀莱雅、名创优品、北京人力等。
  • 顺周期出行链板块：考虑锦江酒店、中国中免、首旅酒店等标的，因为其估值已较为吸引人。

风险提示

• 宏观经济放缓：消费行业受宏观经济影响较大，经济增速放缓可能抑制消费恢复。
• 消费复苏不及预期：居民收入和消费意愿的恢复速度可能慢于预期，影响线下消费的复苏。
• 新市场开发风险：新开拓市场的消费能力与消费习惯可能不达预期，导致酒店等行业的市场开发效果不佳。