黑猫股份(002068)是一家专注于炭黑制造的公司,已发展成为国内最大的炭黑生产企业。公司积极转型碳基新材料,布局导电炭黑、碳纳米管和碳基材料,从单一炭黑企业向碳基新材料平台转型。公司计划在内蒙古和江西建设5/2万吨超导电炭黑项目,加速导电炭黑国产替代。此外,公司还规划了5000吨碳纳米管和8万吨煤系针状焦项目,打造碳基新材料平台,打开公司成长空间。预计公司2024-26年收入分别为100/103/114亿元,对应增速分别为6%/3%/11%,归母净利润分别为3.2/4.4/5.7亿元,对应增速分别为230%/38%/30%,EPS分别为0.43/0.59/0.76元。给予公司2024年22倍PE,对应2024年目标价格为9.37元,首次覆盖,给予“增持”评级。