公司年度与季度业绩概览
2023年业绩亮点
- 总收入：124.6亿元，同比增长18.3%。
- 归母净利润：15.6亿元，同比增长27.8%。
- 扣非归母净利润：14.2亿元，同比增长21.6%。
第四季度表现
- 营收：38.8亿元，同比增长9.7%。
- 归母净利润：4.1亿元，同比下降5.5%。
- 扣非归母净利润：3.1亿元，同比下降13.7%。
盈利能力与成本控制
- 毛利率：全年销售毛利率为29.5%，同比提升3.2个百分点至12.9%。
- 净利率：销售净利率为12.9%，同比提升0.7个百分点。
- 费用端：销售、管理（不含研发）、财务费用率分别同比增加0.3、0.8、0.07个百分点。
- 研发投入：全年研发费用率为7.4%，较上一年度提升1个百分点。
主营业务与市场拓展
- 主营业务：开关、线圈、无功补偿业务分别同比增长10.9%、23.1%、39.3%，收入占比分别为44.8%、22%、14.9%。
- 订单情况：全年新增订单合计165.1亿元（不含税），同比增长36.2%。
海外业务增长
- 收入：海外业务收入21.6亿元，同比增长15.7%，毛利率为38.6%，同比提升13.1个百分点。
- 订单：海外市场新增订单40.1亿元，同比增长34%，产品在欧洲、东南亚、非洲等地区实现突破。
战略收购与新业务进展
- 收购烯晶碳能：完成对烯晶碳能的收购，增强超级电容业务实力。
- 超级电容应用：在车载电源和电力系统等多个领域取得突破性进展。
未来展望与评级
- 营收预测：预计2024-2026年营收分别为153.7亿元、189.1亿元、222.3亿元。
- 净利润预测：归母净利润增速预计分别为32.7%、25.3%、18.6%。
- 评级：基于公司多领域拓展和海外市场的强劲增长潜力，维持“买入”评级。
风险提示
- 电网投资风险：电网投资可能低于预期。
- 产品研发风险：产品研发进度或成果可能不达预期。
- 海外项目风险：海外EPC项目进度及拓展可能不如预期。
- 汇率波动风险：汇率变动可能影响海外业务业绩。
盈利预测关键假设
- 交付订单：假设2024-2026年开关、线圈、无功补偿业务交付订单分别同比增长约25%、28%、31%，以及24%、24%、19%，27%、31%、27%。
- 规模效应与产品结构优化：预计毛利率保持稳定并略有上升趋势。
