光大期货能化商品日报

光大期货能化商品日报（2024年6月27日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周三，原油主力合约SC2408收跌0.1%，报620.3元/桶；WTI8月合约收盘上涨0.07美元/桶至80.90美元/桶，涨幅0.09%；Brent8月合约收盘上涨0.24美元/桶至85.25美元/桶，涨幅0.28%。EIA数据显示，截至6月21日当周，美国原油库存增加360万桶，俄克拉荷马州库欣的原油库存下滑22.6万桶/日，当周炼厂原油加工量减少23.3万桶/日，炼厂产能利用率下滑1.3个百分点，汽油库存增加270万桶，包括取暖油和柴油在内的馏分油库存减少40万桶。本周在供需端的支撑之下油价继续维持震荡偏强，月差的走强也反映了基本面的好转，从短期来看，海外原油市场进入需求旺季，持续关注海外需求的兑现和国内原油进口需求的恢复情况，需要注意油价在这一轮反弹之后维持当前高位的驱动力。 震荡 燃料油 周三，上期所燃料油主力合约FU2409收涨0.23%，报3536元/吨；低硫燃料油主力合约LU2409收涨0.44%，报4312元/吨。根据行业相关消息，预计160万桶（约25万吨）来自阿联酋以及有可能包括伊朗的高硫燃料油将在6月底或7月初抵达新加坡海峡地区。低硫方面，由于下游市场需求持续低迷且供应充足，亚洲低硫燃料油市场依然疲软。高硫方面，由于近期安装了脱硫塔的 震荡 船只活动频繁，而且中东和南亚高温天气之下，夏季发电需求强劲，新加坡高硫燃料油供需稳健。本周高低硫价差仍维持在700元/吨之上，短期持续关注LU-FU潜在的低位反弹套利机会。 沥青 周三，上期所沥青主力合约BU2409收涨0.78%，报3626元/吨。根据隆众资讯统计，截至6月24日，国内沥青104家社会库库存共计282万吨，环比减少0.1%；国内54家沥青样本厂库库存共计122万吨，环比增加0.7%；国内沥青81家企业产能利用率为25.7%，环比增加3.5%。随着部分地炼复产，后期供应有增量预期，但是在加工利润的压制之下，预计7月排产难有较大上升空间；需求端，当前梅雨天气的到来对于下游终端需求有比较明显的压制，并且部分地区资金制约问题依然存在。预计短期沥青盘面价格仍以窄幅震荡为主，整体波动不大；从裂解利润来看，前期沥青利润修复情况较好，但是近一周利润再度出现下滑，短期对于裂解利润也暂时维持观望状态，关注原料端美国对于委内瑞拉制裁重启是否仍有变数。 震荡 聚酯 TA409昨日收盘在5964元/吨，收跌0.4%；现货报盘升水09合约29元/吨。EG2409昨日收盘在4577元/吨，收跌0.37%，基差减少1元/吨至-29元/吨，现货报价4550元/吨。PX期货主力合约409收盘在8602元/吨，收跌0.53%。现货商谈价格为1041美元/吨，折人民币价格8719元/吨，基差收窄11元/吨至139元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在3成左右。美国一 震荡偏弱 套83万吨/年的乙二醇装置近日正在重启中，预计今日前后出料。原油价格震荡，PX供应装置恢复预期增大，TA装置计划外检修增加，PX价格上方承压。PTA装置恢复预期较高，后续供应压力逐步增大，下游涤丝产销偏弱，TA短期偏弱震荡。乙二醇港口库存小幅去化，合成气制产量缓慢恢复，下游需求以稳为主，短期乙二醇价格偏弱震荡。 橡胶 周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2409下跌190元/吨至15100元/吨，NR主力下跌115元/吨至12665元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌180元/吨至15155元/吨。昨日上海全乳胶14600（-200），全乳-RU2409价差-450（+15），人民币混合14700（-150），人混-RU2409价差-350（+65），BR9000齐鲁现货15300（-50），BR9000-BR主力255（+130）。截至2024年6月23日，中国天然橡胶社会库存124.2万吨，较上期下降1.9万吨，降幅1.51%。中国深色胶社会总库存为74.5万吨，较上期下降1.48%。中国浅色胶社会总库存为49.7万吨，较上期下降1.55%。天然橡胶原料产出维持增量，国内外原料价格继续回落，轮胎需求企稳，橡胶社会库存继续去库，叠加收储预期扰动，期价高位震荡。短期观察天胶供应流畅程度，以及市场收储预期。 震荡 甲醇 周三，太仓现货价格2512元/吨，内蒙古北线价格在2060元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在355-360美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1120元/吨，江苏地区醋酸价格在3080-3150元/吨，山东地区MTBE价格6550元/吨。 震荡偏弱 综合来看，短期不论是内地还是港口，供应都相对宽松，而需求增量有限，整体还将维持累库的节奏。原料端，煤炭多空因素并存，在电厂日耗未拉起前，市场将延续当前僵持局面，煤价难有大波动，对估值影响有限，目前基本面偏弱的情况下，预计甲醇将维持震荡偏弱的走势。 聚烯烃 周三，PP方面华东拉丝主流在7670-7750元/吨；供应端，天津渤化（30万吨/年）PP装置停车检修，东华能源茂名（40万吨/年）PP装置停车检修；利润端，油制PP毛利-1047.12元/吨，煤制PP生产毛利-174.53元/吨，甲醇制PP生产毛利-572元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-794.13元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-79.93元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8370元/吨，较上一工作日持平；华东LDPE主流价格10650元/吨，较上一工作日下调50元/吨；华北LLDPE主流价格8450元/吨，较上一工作日持平；聚乙烯期货主力收盘8532元/吨，较上一工作日上调1元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-521元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1342元/吨。综合来看，需求在后续一段时间内将继续保持相对偏弱的状态，现货市场维持刚需采购，供给端小幅波动，因此基本面并无明显矛盾，预计短期依旧维持震荡走势。 震荡 聚氯乙烯 周三，华东PVC市场价格维稳，电石法5型料5700-5800元/吨，乙烯料主流参考5850-6100元/吨左右；华北PVC市场价格稳中有调,电石法5型料主流参考5690-5800元/吨左右，乙烯料主流参考5910-6080元/吨；华南PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考5820-5920元/吨左右，乙烯料主流报价在6000-6100元/吨。综合来看，社会库存可能依旧维持较高水平，一方面目前月差给出一定套利空间，使仓单可以被逐渐抛向远月，另一方面盘面阶段性给出的期现套利机会，进一步增加社会库存压力，短期供强需弱格局暂时无法改变，但房地产政策依旧给远月一定预期空间，因此以震荡偏弱对待。 震荡偏弱 二、日度数据监测 能化品种基差日报 2024/6/27 品种交易代码 现货市场 现货价格 期货价格基差 基差率 现货价格期货价格基差变动基差率 最新基差率在历史数 近一月走势 原油SC 阿曼原油：环太平洋 06-26 06-25 06-26 06-25 06-26 06-25 06-26 06-25 涨跌幅 涨跌幅 变动 据中的分位数 现货价格 期货价格 基差率 619.70 614.07 619.90 620.90 -0.20 -6.83 -0.03% -1.10% 0.92% -0.16% 6.63 1.07% 0.503 液化石油气 市场价:液化 PG气:广州地区 4898 4898 4674 4673 224 225 4.79% 4.81% 0.00% 0.02% -1.00 -0.02% 0.533 沥青BU 山东重交沥青 3555 3555 3611 3598 -56 -43 -1.55% -1.20% 0.00% 0.36% -13.00 -0.36% 0.47 高硫燃料油 高硫380到岸 FU成本 3710 3714 4288 4308 -577.5 -594.0 -13.47% -13.79% -0.09% -0.46% 16.49 0.32% 0.052 低硫燃料油 新加坡含硫 LU0.5%到岸成本 4403 4340 4308 4293 111 622.57% 1.45% 1.47% 0.35% 48.60 1.12% 0.616 甲醇MA 江苏2520 2520 2505 250715 130.60% 0.52% 0.00% -0.08% 2.00 0.08% 0.61 尿素UR 山东2330 2290 2132 2111 198 179 9.29% 8.48% 1.75% 0.99% 19.00 0.81% 0.677 线型低密度聚乙烯 L华北（7042） 8430 8460 8513 8523 -83 -63 -0.97% -0.74% -0.35% -0.12% -20.00 -0.24% 0.288 聚丙烯 PP华东（拉丝） 7670 7670 7718 7717 -48 -47 -0.62% -0.61% 0.00% 0.01% -1.00 -0.01% 0.261 精对苯二甲酸 TA华东内盘现货 5975 5985 5946 596429 210.49% 0.35% -0.17% -0.30% 8.00 0.14% 0.582 乙二醇 EG华东内盘现货 4550 4540 4579 4568 -29 -28 -0.63% -0.61% 0.22% 0.24% -1.00 -0.02% 0.59 苯乙烯EB 江苏9405 9405 9240 9227 165 1782% 2%0.00% 0.14% -13.00 -0.1% 0.591 天然橡胶 云南国营全乳 RU胶:上海 14600 14800 15050 15265 -450 -465 -2.99% -3.05% -1.35% -1.41% 15.00 0.06% 0.782 20号胶 库提价:天然橡胶(STR20,泰国 NR产):青岛保税 区仓库 12717 12819 12560 12815 157 41.25% 0.03% -0.80% -1.99% 152.71 1.22% 0.701 纯碱SA 市场价(中间 价):重质纯碱:2206.25 全国 2225 2041 2023 165.25 202 8.1% 10.0% -0.84% 0.89% -36.75 -1.89% 0.457 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+10）*美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期货价格”为主力合约结算价。 5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。 7、原油、高硫燃料油的现货价格为前一日价格。 三、市场消息 1、美国能源信息署(EIA)发布的报告显示，上周美国原油和汽油库存增加，馏分油库存下 滑。EIA数据显示，截至6月21日当周，美国原油库存增加360万桶至4.607亿桶，俄克拉 荷马州库欣的原油库存下滑22.6万桶/日。EIA称，当周炼厂原油加工量减少23.3万桶/ 日。炼厂产能利用率下滑1.3个百分点。此外，截至6月21日当周，美国汽油库存增加270 万桶至2.339亿桶，包括取暖油和柴油在内的馏分油库存减少40万桶至1.213亿桶。 2、委内瑞拉总统马杜罗宣布，国营委内瑞拉石油公司已实现日均出产原油100万桶的目 标，并强调委内瑞拉要实现的下一个目标将是把石油产量提高到每日300万桶。根据委内瑞拉官方公布的数据，今年前四个月，该国日均石油产量保持在86万桶左右，5月这一数字增加到91万桶以上，是自2019年11月以来单月新高产量。 四、图表分析 4.1主力合约价格