光大期货能化商品日报

光大期货能化商品日报（2024年7月11日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周三，原油主力合约SC2408收跌2.02%，报614.5元/桶；WTI8月合约收盘上涨0.69美元/桶至82.10美元/桶，涨幅0.85%；Brent9月合约收盘上涨0.42美元/桶至85.08美元/桶，涨幅0.50%。美国能源信息署(EIA)报告称，美国原油库存减少340万桶，至4.451亿桶，降幅远超分析师预期的130万桶。汽油库存减少200万桶，至2.297亿桶，降幅远大于分析师预期的在美国国庆假期周减少60万桶。当前市场关注焦点还在于海外旺季需求的逐渐兑现程度，短期油价仍以震荡偏强思路对待，但由于近一月涨幅较大，建议谨慎追多。短期关注飓风天气对于美湾地区石油开采和炼厂生产带来的扰动。 震荡偏强 燃料油 周三，上期所燃料油主力合约FU2409收跌2.19%，报3490元/吨；低硫燃料油主力合约LU2409收跌2.19%，报4294元/吨。在7月9日结束的现货出口招标中，科威特石油公司从其Al-Zour炼厂询售13万吨含硫0.5%船燃。这是科威特石油公司Al-Zour炼油厂两个多月来首次进行低硫燃料油现货招标。高硫方面，虽然中东地区的季节性需求或为亚洲高硫燃料油市场提供部分支撑，但7月高硫燃料油向东半球的套利流继续增加，亚洲高硫燃 震荡 料油市场或将面临下行压力，7月下旬将有一批约10.4万吨的高硫燃料油从委内瑞拉运往新加坡海峡；此外，约44.3万吨来自中东的货物预计将于7月第二周抵达新加坡海峡附近，短期FU和LU绝对价格或跟随油价波动，价差方面LU-FU进一步反弹驱动或有所减弱。 沥青 周三，上期所沥青主力合约BU2409收跌0.85%，报3626元/吨。截至7月8日，国内沥青104家社会库库存共计281.2万吨，环比减少1.0%；国内54家沥青样本厂库库存共计114.5万吨，环比减少1.6%；国内沥青81家企业产能利用率为25.2%，环比增加0.6%。近期沥青供需有所好转，我们认为当前核心的关注点还是在需求的恢复，随着部分南方地区“出梅”，炼厂出货量逐渐增加；中期来看下半年的财政发力有望加快，叠加“金九银十”的施工旺季，落地到需求端仍有一定乐观预期。预计沥青价格有望重心上移，摆脱当前窄幅震荡的区间。 震荡 聚酯 TA409昨日收盘在5894元/吨，收跌0.41%；现货报盘升水09合约20元/吨。EG2409昨日收盘在4723元/吨，收跌0.11%，基差增加6元/吨至41元/吨，现货报价4755元/吨。PX期货主力合约409收盘在8482元/吨，收跌0.52%。现货商谈价格为1023美元/吨，折人民币价格8579元/吨，基差走扩12元/吨至79元/吨。江浙涤丝产销整体依旧偏弱，平均产销估算在3-4成。东北一套20万吨/年的MEG装置于今日停车中，预计检修时长在一个月附近。下游大厂减产落实中，本周聚酯负荷预计进一步下滑， 震荡 PTA供应预期7月中下增加，成本支撑减弱下，PTA价格偏弱震荡。乙二醇煤化工装置检修预期增加，油制利润低迷，油制乙二醇开工装置回升较慢，港口库存去库至低位，短期价格存在支撑。 橡胶 周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2409下跌90元/吨至14625元/吨，NR主力下跌25元/吨至12280元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌415元/吨至14640元/吨。昨日上海全乳胶14250（+130），全乳-RU2409价差-395（+130），人民币混合14200（-150），人混-RU2409价差-445（-150），BR9000齐鲁现货15400（-50），BR9000-BR主力635（+145）。截至2024年7月7日，中国天然橡胶社会库存121.98万吨，较上期下降0.35万吨，降幅0.3%。中国深色胶社会总库存为73万吨，较上期下降0.2%。中国浅色胶社会总库存为48万吨，较上期下降0.4%。印尼2024年5月份天然胶出口量为13.57万吨，环比上涨19.29%，同比减少23.05%；1-5月累计出口天然橡胶65.41万吨，同比下滑19.57%。1-6月，汽车产销分别完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%，产销增速较1-5月分别收窄1.7个和2.2个百分点。国内产区胶水增量趋势维持，轮胎市场需求一般，终端汽车产销累计同比增速回落，天胶青岛库存继续去化，短期胶价偏弱震荡。 震荡偏弱 甲醇 周三，太仓现货价格2515元/吨，内蒙古北线价格在2135元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在350-355美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1070元/吨，江苏地区 震荡 醋酸价格在3070-3100元/吨，山东地区MTBE价格6650元/吨。综合来看，烯烃需求偏弱，导致港口库存一直有累库预期，从而压制上升空间，而内地库存维持低位震荡，也对价格有一定支撑，因此甲醇继续震荡走势，关注1-5价差做扩的机会。 聚烯烃 周三，PP方面华东拉丝主流在7650-7750元/吨；利润端，油制PP毛利-1027.68元/吨，煤制PP生产毛利-153.5元/吨，甲醇制PP生产毛利-591.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-778.99元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-143.9元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8120元/吨，较上一工作日下调80元/吨；华东LDPE主流价格10300元/吨，较上一工作日下调100元/吨；华北LLDPE主流价格8380元/吨，较上一工作日下调50元/吨；聚乙烯期货主力收盘8385元/吨，较上一工作日下调58元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-636元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1318元/吨。综合来看，虽然前期炼厂检修装置陆续复产，但目前依旧有临时检修装置，供应增加速度不快。需求方面，下游开工开始反弹，但离旺季还有一定时间，需求增加量也相对有限，因此短期供需矛盾并不明显，预计聚烯烃维持震荡走势。 震荡 聚氯乙烯 周三，华东PVC市场价格下调，电石法5型料5620-5720元/吨，乙烯料主流参考5880-6200元/吨左右；华北PVC市场价格偏弱调整,电石法5型料主流参考5650-5750元/吨左右，乙烯料主流参考5900-6170元/吨；华南PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考5770-5840元/吨左右，乙烯料主流报价在5950- 震荡 6070元/吨。综合来看，短期PVC供需双弱，同时动力煤和电石价格走弱，估值中心下移，但仍需关注宏观方面的影响，随着最新非农数据和就业率数据的公布，市场对美联储降息预期升温，因此对PVC维持震荡判断。 二、日度数据监测 能化品种基差日报 2024/7/11 品种交易代码 现货市场 现货价格 期货价格基差 基差率 现货价格期货价格基差变动基差率 最新基差率在历史数 近一月走势 原油SC 阿曼原油：环太平洋 07-10 07-09 07-10 07-09 07-10 07-09 07-10 07-09 涨跌幅涨跌幅 变动 据中的分位数 现货价格 期货价格 基差率 623.04 626.70 621.30 627.20 1.74 -0.50 0.28% -0.08% -0.58%-0.94% 2.23 0.36% 0.543 液化石油气 市场价:液化 PG气:广州地区 4948 4948 4548 4617 400 331 8.80% 7.17% 0.00% -1.49% 69.00 1.63% 0.667 沥青BU 山东重交沥青 3585 3585 3650 3657 -65 -72 -1.78% -1.97% 0.00% -0.19% 7.00 0.19% 0.449 高硫燃料油 高硫380到岸 FU成本 3757 3792 3751 3773 5.6 19.3 0.15% 0.51% -0.94% -0.58% -13.69 -0.36% 0.371 低硫燃料油 新加坡含硫 LU0.5%到岸成本 4450 4483 4329 4390 136 109 3.15% 2.47% -0.74% -1.39% 27.84 0.68% 0.694 甲醇MA 江苏2515.83 2529.17 2538 2545 -22.17 -15.83 -0.87% -0.62% -0.53% -0.28% -6.34 -0.25% 0.489 尿素UR 山东2280 2270 2061 2095 219 175 10.63% 8.35% 0.44% -1.62% 44.00 2.27% 0.751 线型低密度聚乙烯 L华北（7042） 8400 8400 8413 8462 -13 -62 -0.15% -0.73% 0.00% -0.58% 49.00 0.58% 0.557 聚丙烯 PP华东（拉丝） 7680 7700 7689 7730-9 -30 -0.12% -0.39% -0.26% -0.53% 21.00 0.27% 0.399 精对苯二甲酸 TA华东内盘现货 6020 6030 5902 5922 118 108 2.00% 1.82% -0.17% -0.34% 10.00 0.18% 0.733 乙二醇 EG华东内盘现货 4700 4700 4698 47152 -15 0.04% -0.32% 0.00% -0.36% 17.00 0.36% 0.723 苯乙烯EB 江苏9501.67 9468.33 9302 9424 199.67 44.332% 0%0.35% -1.29% 155.34 1.7% 0.635 天然橡胶 云南国营全乳 RU胶:上海 14250 14200 14645 14645 -395 -445 -2.70% -3.04% 0.35% 0.00% 50.00 0.34% 0.808 20号胶 库提价:天然橡胶(STR20,泰国 NR产):青岛保税 区仓库 12369 12362 12270 1224599 117 0.81% 0.96% 0.05% 0.20% -18.37 -0.15% 0.625 纯碱SA 市场价(中间 价):重质纯碱:2143.75 全国 2143.75 2003 2042 140.75 101.75 7.0% 5.0% 0.00% -1.91% 39.00 2.04% 0.485 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+10）*美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期货价格”为主力合约结算价。 5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。 7、原油、高硫燃料油的现货价格为前一日价格。 三、市场消息 1、美国能源信息署(EIA)报告称，美国原油库存减少340万桶，至4.451亿桶，降幅远超分 析师预期的130万桶。汽油库存减少200万桶，至2.297亿桶，降幅远大于分析师预期的在美国国庆假期周减少60万桶。PriceFuturesGroup分析师PhilFlynn说:“EIA数据似乎是目前推动油价上涨的最主要因素”。 2、美联储主席鲍威尔在国会作证时表示，他还没有准备好宣布通胀正持续朝着2%回落的结论，但他认为美国仍处于物价稳定和失业率保持低位的道路上。投资者目前押注美联储在9月份降息，这可能会促进经济增长和石油需求。 8000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 8000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6000 6000 4000 4000 2000 2000 请务必阅读正文之后的免责条款部分