五一假期预计日均民航旅客量约208.8万人次，美国对中国启动301调查

五一假期预计日均民航旅客量约208.8 万人次，美国对中国启动301调查 核心观点： 本周板块行情回顾：本周（4月15日-4月19日），SW一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为+1.21%，位列第10位；沪深300指数涨跌幅为+1.89%。 SW交通运输各个子板块累计涨跌幅分别为：航运（+3.97%）、港口（+2.43%）、航空机场（+2.32%）、铁路（+1.73%）、高速公路（+0.62%）、快递（+0.39%）、跨境物流（-1.66%）、仓储物流（-4.85%）、公路货运（-5.56%）、公交（-8.33%）。 本周航空机场行业基本面跟踪：根据航班管家平台数据，2024年第15周 （2024.4.8-4.14），全国民航共执行客运航班量9.7万架次，日均13983架次。其中，国内航班量为85367架次，周环比+0.44%，恢复至2019年同期的105.0%；国际及地区航班量为10250架次，周环比+1.41%，恢复至2019年同期的70.2%。 根据OAG数据，截至2024年4月15日，主要海外国家航班量较2019年恢复率：美国21%、德国82%、法国52%、英国100%、意大利126%、荷兰63%、日本66%、韩国78%、印尼53%、马来西亚84%、新加坡80%、泰国67%。 油价及汇率：截至2024年4月19日，布伦特油价报收87.29美元/桶，同比 +5.02%，较2019年+21%；人民币汇率报收7.1，同比+3.37%，较2019年+5.97%。 【本周重点事件】：1.2024年五一假期预计日均民航旅客量约208.8万人次，较2019年同比+15.6%。2.海南机场与海航签署战略合作协议。3.上海市铁路机场联络线预计2024年底建成通车，空铁联运再迎新发展。 本周航运行业基本面跟踪：集运：截至2024年4月19日，SCFI指数报收1770点，周环比+0.71%，同比+70.63%；CCFI指数报收1187点，周环比+0.12%，同比+26.98%。分航线来看，CCFI美东报收1038点，周环比-2.40%，同比 +19.63%；CCFI美西报收915点，周环比-4.03%，同比+35.21%；CCFI欧线报收1720点，周环比-0.31%，同比+48.17%；CCFI地中海报收2243点，周环比 -0.89%，同比+35.15%。 油运：截至2024年4月19日，BDTI指数报收1114点，周环比-7.32%，同比 -5.11%；BCTI指数报收1022点，周环比+16.27%，同比-1.73%。 干散货运：截至2024年4月19日，BDI指数报收1919点，周环比+10.99%，同比+39.87%；分船型来看，BPI指数报收1916点，周环比+11.85%，同比 +15.63%；BCI指数报收2839点，周环比+11.25%，同比+72.79%；BSI指数报收1410点，周环比+9.59%，同比+21.11%。 【本周重点事件】：1.美国对中国物流、海事和造船业启动301调查。2.TFI 收购北美运输公司Daseke。3.伊朗在霍尔木兹海峡扣押以色列相关货船。 投资建议：推荐中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、春秋航空 （601021.SH）、吉祥航空（603885.SH）、白云机场（600004.SH）。建议关注中远海能（600026.SH）、招商轮船（601872.SH）、招商南油（601975.SH）等。 风险提示：国际航线恢复及开辟不及预期的风险、原油价格大幅上涨的风险、人民币汇率波动的风险；地缘冲突升级的风险、宏观经济大幅下滑导致全球需求不及预期的风险、船东大规模造船导致运力供给超预期增加的风险。 交通运输 推荐维持评级 分析师 宁修齐 ：010-80927668 ：ningxiuqi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522090001 相对沪深300表现图（2024-04-19） 交通运输沪深300 1.00% -4.00% -9.00% -14.00% -19.00% -24.00% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河交通】2024年度策略报告_航空机场板块底部迎来拐点，未来景气上行趋势明确》 【银河交通】行业周报20240414_2024年五一假期机票预订呈量价齐升，伊朗突袭以色列后中东多国领空关闭》 行业周报●交通运输行业 2024年4月21日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周交通运输行业行情回顾3 二、本周行业基本面情况跟踪更新4 （一）航空机场行业4 （二）航运行业8 三、投资建议11 四、风险提示11 一、本周交通运输行业行情回顾 本周（4月15日-4月19日），31个SW一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为+1.21%，位列第 10位；沪深300指数涨跌幅为+1.89%。 图1：SW一级行业本周（4月15日-4月19日）累计涨跌幅 1.89% 1.21% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% 家用电器 银行煤炭 非银金融建筑装饰石油石化国防军工 钢铁沪深300交通运输食品饮料建筑材料 汽车通信 机械设备农林牧渔基础化工公用事业医药生物美容护理电力设备有色金属 电子环保房地产计算机 纺织服饰轻工制造 传媒商贸零售社会服务 综合 -10.0% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本周（4月15日-4月19日），SW交通运输各个子板块累计涨跌幅分别为：航运（+3.97%）、港口 （+2.43%）、航空机场（+2.32%）、铁路（+1.73%）、高速公路（+0.62%）、快递（+0.39%）、跨境物流（-1.66%）、仓储物流（-4.85%）、公路货运（-5.56%）、公交（-8.33%）。 图2：SW交通运输各子板块本周（4月15日-4月19日）累计涨跌幅 3.97% 2.43%2.32%1.89%1.73% 1.52%1.21% 0.62%0.39% -0.39% -1.66% -4.85% -5.56% -8.33% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本周（4月15日-4月19日），交通运输行业涨幅前10的个股分别为：中信海直（000099.SZ） +47.61%、凤凰航运（000520.SZ）+21.18%、青岛港（601298.SH）+7.30%、中远海特（600428.SH）+6.47%、 国航远洋（833171.BJ）+6.13%、中谷物流（603565.SH）+5.82%、招商南油（601975.SH）+5.60%、秦港股份（601326.SH）+5.17%、唐山港（601000.SH）+5.15%、招商轮船（601872.SH）+4.97%。 本周（4月15日-4月19日），交通运输行业跌幅前10的个股分别为：原尚股份（603813.SH）-31.95%、炬申股份（001202.SZ）-18.79%、新宁物流（300013.SZ）-18.70%、长江投资（600119.SH） -18.48%、江西长运（600561.SH）-17.15%、三羊马（001317.SZ）-16.66%、远大控股（000626.SZ）-15.28%、庚星股份（600753.SH）-14.74%、上海雅仕（603329.SH）-12.95%、永泰运（001228.SZ）-11.88%。 -32.0% -18.8% -18.7% -18.5% -17.2% -16.7% -15.3% -14.7% -12.9% -11.9% 图3：本周（4月15日-4月19日）交通运输行业涨幅排名前10个股图4：本周（4月15日-4月19日）交通运输行业跌幅排名前10个股 中信海直凤凰航运青岛港中远海特国航远洋中谷物流招商南油秦港股份唐山港招商轮船 7.3% 6.5% 6.1% 5.8% 5.6% 5.2% 5.1% 5.0% 21.2% 47.6% 原尚股份炬申股份新宁物流长江投资江西长运三羊马远大控股庚星股份上海雅仕永泰运 0%10%20%30%40%50%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、本周行业基本面情况跟踪更新 （一）航空机场行业 1、航空机场行业数据跟踪 行业层面来看，根据航班管家平台数据，2024年第15周（2024.4.8-4.14），全国民航共计执行客运航班量9.7万架次，日均13983架次。其中，本周国内航班量为85367架次，周环比+0.44%，恢复至2019年同期的105.0%；本周国际及地区航班量为10250架次，周环比+1.41%，恢复至2019年同期的 70.2%。 图5：2023.1.1-2024.4.14全民航国内航班量及恢复率（单位：架次/周）图6：2023.1.1-2024.4.14全民航国际航班量及恢复率（单位：架次/周） 国内航班量较2019年恢复率国际及地区航班量较2019年恢复率 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 2023/1/8 2023/2/5 2023/3/5 2023/4/2 2023/4/30 2023/5/28 2023/6/25 2023/7/23 2023/8/20 2023/9/17 2023/10/15 2023/11/12 2023/12/10 2024/1/7 2024/2/4 2024/3/3 2024/3/31 0.00% 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2023/1/8 2023/1/29 2023/2/19 2023/3/12 2023/4/2 2023/4/23 2023/5/14 2023/6/4 2023/6/25 2023/7/16 2023/8/6 2023/8/27 2023/9/17 2023/10/8 2023/10/29 2023/11/19 2023/12/10 2023/12/31 2024/1/21 2024/2/11 2024/3/3 2024/3/24 2024/4/14 0% 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 公司层面来看，根据航班管家平台数据，2024年第15周（2024.4.8-4.14），我国主要上市航司中，国航、南航、东航、吉祥、春秋、华夏的周航班量分别为11115架次、15558架次、15316架次、2685架次、3203架次、2291架次，分别恢复至2019年同期的120.62%、109.44%、102.49%、112.44%、121.0%、108.32%；本周飞机总日利用率分别为7.86小时、7.7小时、7.35小时、8.79小时、8.20小时、 6.05小时。 图7：2023.1.1-2024.4.14中国国航执飞航班量及恢复率（单位：架次/周）图8：2023.1.1-2024.4.14中国国航飞机日利用率（单位：小时/日） 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 CA执飞航班恢复率 140.00% 120.00%12 100.00%10 80.00%8 60.00%6 40.00%4 20.00%2 2023/1/7 2023/2/4 2023/3/4 20