公司年度及季度业绩总结
年度业绩概览：
- 2023年：营业收入达到304.20亿元，同比增长32.21%；归母净利润为47.42亿元，同比增长9.77%；扣非归母净利润为40.71亿元，同比增长20.12%。
- 2024年第一季度：实现营业收入64.92亿元，同比增长35.78%；归母净利润8.11亿元，同比增长8.56%；扣非归母净利润7.92亿元，同比增长26.67%。
主要驱动因素：
- 工业自动化需求：在2023年的工业自动化需求低迷背景下，得益于电梯行业的平稳需求以及公司多产品定制化解决方案的优势，抓住了结构性机会和设备升级、技术改造的机会，实现了稳健增长。
- 业务板块表现：
- 通用自动化业务：2023年收入150.38亿元，同比增长24.17%；2024年一季度收入约32亿元，同比增长约10%。市场份额稳固，尤其是通用伺服系统在国内占据领先地位。
- 新能源汽车业务：2023年收入约94亿元，同比增长超过80%；2024年一季度收入约23亿元，同比增长约150%。该业务首次实现扭亏为盈，盈利能力持续提升。
- 智慧电梯：2023年收入52.91亿元，同比增长2.50%；2024年一季度收入约9亿元，同比增长约2%。
- 轨道交通业务：2023年收入5.5亿元，同比增长约20%；2024年一季度收入约0.34亿元，同比增长约32%。
成本与费用控制：
- 毛利率、净利率和扣非净利率分别为33.55%、15.70%和13.38%，同比下降主要由于新能源汽车业务收入占比提升，导致整体毛利率略有下降。
- 销售、管理、财务和研发费用率分别变动至6.39%、4.27%、0.00%和8.63%，其中研发费用率下降明显。
预期展望：
- 2024年经营目标：收入同比增长15%-35%，归母净利润同比增长5%-20%。
风险提示：
- 下游需求不及预期。
- 新业务拓展不及预期。
- 行业竞争加剧。
投资建议：
- 考虑到工业自动化行业需求较弱，公司加大战略业务投入，对2024-2026年的盈利预测进行了调整，并保持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为54.86亿、65.73亿、77.32亿元，对应PE分别为30、25、21倍。
