2022年报及23年一季报点评：疫情影响业绩短期承压，看好全年恢复性增长

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公司年度与季度业绩概览

• 2022年全年：公司实现了总收入4.33亿人民币，同比增长8.26%；归母净利润1.85亿人民币，同比增长10.02%；扣非后归母净利润1.73亿人民币，同比增长7.29%。尽管面临挑战，整体业绩保持稳定增长。

• 2023年第一季度：公司收入为1.09亿人民币，同比下降7.35%；归母净利润0.53亿人民币，同比下降2.95%；扣非归母净利润0.53亿人民币，同比下降2.71%。业绩短期承压，但符合预期，主要受疫情影响。

业务亮点与未来发展

• 产品线丰富：公司持续推动产品创新，包括自酸蚀粘接剂、活性生物骨、硬脑（脊）膜补片等产品的国内获批上市，进一步壮大了产品梯队。

• 新项目进展：公司的“宫腔修复膜”项目于2023年2月进入临床试验阶段，展现出公司持续的研发投入和创新能力。

市场动态与机遇

• 集采影响：预计第二季度全国种植牙集采将执行，这为公司提供了进口替代的机遇，特别是对于口腔修复膜和骨修复材料的市场潜力。

财务预测与投资评级

• 调整预测：考虑到疫情对公司短期业绩的影响，对2023-2025年的归母净利润预测进行了调整，分别调整至2.36亿、3.11亿和4.04亿人民币。

• 估值分析：当前市值对应的PE分别为35、27和21倍，维持“买入”评级，体现了对公司未来成长性的积极看法。

风险提示

• 集采风险：可能存在集采后产品出厂价大幅下降的风险。
• 新产品推广风险：新产品的市场接受度和推广效果存在不确定性。
• 手术量恢复风险：如果手术量恢复速度低于预期，可能影响公司的市场表现。