消费电子 证券研究报告 2024年04月23日 投资评级 华为Pura70系列发布加码摄像+AI升级,看好其带动手机销量及产业链 AI芯片:NVIDIA发布全新Blackwell平台,包括NVIDIAHGXB200、GB200、NVLink、GB200NVL72机架级设计、网络交换机X8000在内得的多款产品。HGXB200和B100通过整合BlackwellTensorCoreGPU和高速互连技术,实现了与前代相比15倍的推理性能提升,而HGXH200系列则提供了惊人的32petaflops性能,成为AI 和HPC领域最强大的加速扩展服务器平台。GB200NVL72作为液冷机架级解决方案,通过连接36个GraceCPU和72个BlackwellGPU,不仅实现了单个大型GPU的功能,还为万亿参数的LLM推理提供了30倍的实时速度提升。此外,其解压缩引擎支持硬件级的大规模本地解压缩,提升数据处理和分析效率。NVIDIAQuantum-X800平台以800Gb/s的连接速度和支持先进的基于硬件的网络内计算和SHARP™v4,专为处理万亿参数级别AI模型设计。英伟达最新技术显著提高了计算性能和效率,还降低了能源消耗,为科学计算、AI工作负载和数据分析等领域带来了前所未有的加速能力,推动数据中心技术快速进步,为未来的AI和HPC应用提供了强大支持。 线缆:英伟达GB200采用NVLink全互联技术,铜缆方案或成为未来趋势,高速背板线缆应用方案解决PCB板的传输损耗问题,国产高速背板近年迅速成长,传输速率将成为国内高速背板供应商竞争焦点。 智能手机:1)华为Pura70系列发布,首创超聚光伸缩摄像头并搭载盘古大模型;AIPhone渗透率逐渐提高,CounterpointResearch预计2024年将达到11%。CounterpointResearch预计2024年智能手机中AIPhone出货量占比将达到11%,至2027年AIPhone出货量将超5.5亿台,占比达到43%。华为P70系列升级为Pura70系列, 首创超聚光伸缩摄像头,搭载全新HarmonyOS4.2系统,盘古大模型助力AI功能。据华为商城,Pura70系列售价5499元起、Pura70Pro售价6499元起、Pura70Pro+售价7999元起、华为Pura70Ultra售价9999元起。2)市场调查机构IDC、Canalys分别发布2024Q1全球智能手机出货量数据:AI功能继续渗透,出货量连续第三个季度增长,市场复苏继续推进,预计Android系统手机的增速将达iOS两倍。IDC追踪报告表示,2024Q1全球智能手机出货量连续第三个季度增长,近2.9亿部,同比增长7.8%;智能手机市场复苏继续推进,2024Q1三星出货量超越苹 果成为全球第一,预计Android系统手机的增速将达iOS两倍。Canalys报告显示,2024Q1全球智能手机出货量同比增长11%,厂商不断推广AI功能相关优质产品,并加速布局新兴市场。 行业评级强于大市(维持评级) 上次评级强于大市 作者潘暕分析师 SAC执业证书编号:S1110517070005 panjian@tfzq.com 刘奕司分析师 SAC执业证书编号:S1110523110004 liyisia@tfzq.com 许俊峰分析师 SAC执业证书编号:S1110520110003 xujunfeng@tfzq.com 俞文静分析师 SAC执业证书编号:S1110521070003 yuwenjing@tfzq.com 包恒星联系人 baohengxing@tfzq.com PC:PC芯片硬件+终端合力推进产品升级,看好AIPC渗透率提升刺激换机需求。1)联想AIPC个人智能体联想 小天及多款AIPC新品发布,看好AIPC渗透率进一步提升。ThinkBook16pAI元启版发布,搭载酷睿i7-14650HX 行业走势图 处理器,AIPC个人智能体联想小天同步发布,赋能联想PC新产品。2)骁龙XElite处理器、苹果M4芯片信息公布,锐龙PRO系列商用处理器发布,性能升级助力AI功能应用。骁龙XElite处理器性能进一步公布,多核性能测试结果超过苹果M328.4%,相关产品有望于5月落地。苹果M4芯片接近量产阶段,将重点提高处理AI任务的性能,有望刺激Mac产品线需求,缓解其出货量颓势。AMD发布多款搭载RyzenAI技术的锐龙PRO系列商用 14% 处理器产品,性能表现及AI功能均大幅提升。 9% 面板:1)行业趋势端,看好大尺寸需求走强带动出货面积和平均尺寸持续增加。大尺寸方面,长周期下全球LCDTV 4% 消费电子沪深300 面板出货量恐难持续增长,但局部增量空间仍存,大尺寸需求走强有望带动出货面积和平均尺寸持续增加。夏普G10关停再度提上日程,三星显示、LGD今年或不会投资大尺寸OLED电视面板,LCD仍占大尺寸主导地位。中尺寸方面,LCD-Monitor面板4月主流Opencell和LCM价格涨幅有望进一步扩大。LCD-Notebook4月主流规格面板价格将全面企稳;看好OLED渗透率提升,根据群智咨询(Sigmaintel)最新测算,2023年全球OLED车载显示面板出货量达到120万片,同比增长1.1倍。OLED也将在平板市场逐步崛起,预计2024年全球OLED面板渗透率约达5%。小尺寸方面,安卓厂商备货带动OLED厂商稼动率阶段性上行。4月,据韩国TheElec、OLEDindustry公众号,三星电子、小米、OPPO、vivo、华为等智能手机公司,都在增加智能手机成品和OLED面板库存。三星、小米等智 能手机品牌商们开始着手增加智能手机与OLED库存,带动海外三星显示和国内京东方、华星光电、天马等开工率提升;LTPOOLED销量首次超过LTPS,销售额176.2965亿美元,韩企市场占有率达占87%。2024年第一季度全球智能手机出货量为2.894亿部,同比增长7.8%,三星出货量重回第一。2)厂商进展端,(1)上游方面,材料: 清溢光电第四期项目签约,将扩大AMOLED、AR/VR等高端掩膜版的产能。LGD完成坡州工厂扩建线基础设施建设, 并扩大向三星供应电视OLED面板。设备:Sunic与三星SDI签署合同,为OLED显示研究提供沉积设备。(2)Oled方面,micro-oled:视涯科技将于5月开始在上海建设第二条OLED微显示器生产线,月产能为9000片12英寸晶圆投片。Oled新技术:JDI宣布全新OLED技术eLEAP获得重大突破,试产良率已经超过60%,项目预计在2024下半年正式量产交付。(3)LCD方面,天马微电子为联想ThinkPadT14pAI元启版供货,加速开拓LTPS中高端平板、笔电领域。TCL华星T9二期首台曝光机设备搬入,正式步入设备搬入及安装调试阶段。(4)厂商业绩方面,彩虹股份公布2023年年报,液晶面板业务营收同比增长27%,玻璃基板业务营收同比增长34%,经营业绩实现大幅扭亏为盈。群创光电公布2024Q1业绩,税后净亏损约9.1亿人民币,预计Q2中小尺寸面板出货小幅衰退,大尺寸面板带动总出货小幅成长。 PCB:PCB主要原材料价格整体处于低位,重点关注算力拉动PCB需求和高端PCB国产化。环氧树脂和电子级玻纤布价格处于历史低水平。国内PCB上中游上市企业2022年全年及2023前三季度收入和利润业绩低于预期。CCL板块需等待下游需求恢复,表现整体平缓。国内PCB厂商目前进行产能扩张重点布局HDI板、IC封装板等高端领域,持 续跟踪算力为首的强需求的拉动以及乐观看待国产化进度。 建议关注: 连接器及线束厂商:连接器及相关:立讯精密、华丰科技、中航光电、鼎通科技、博威合金;线束:沃尔核材、新亚电子、兆龙互连、金信诺、电连技术; 消费电子零组件&组装:工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、博硕科技、鹏鼎控股、蓝思科技、歌尔股份、 长盈精密、京东方、国光电器、长信科技、舜宇光学科技(港股)、高伟电子(港股)、东山精密、德赛电池、欣旺 达、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电(机械组覆盖)、比亚迪电子(港股)、智迪科技、雷柏科技;消费电子自动化设备:科瑞技术(与机械组联合覆盖)、智立方(与机械组联合覆盖)、思林杰、大族激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技、凌云光、精测电子(与机械组联合覆盖)、博众精工 (机械组覆盖); 品牌消费电子:传音控股、漫步者、安克创新(与家电、通信组联合覆盖)、小米集团(港股);消费电子材料:中石科技、世华科技; CCL&铜箔&PCB:建滔积层板、生益科技(与通信组联合覆盖)、金安国纪、南亚新材、华正新材、中英科技、嘉 元科技、诺德股份、德福科技、方邦股份、鹏鼎控股、东山精密、深南电路、兴森科技、沪电股份(与通信组联合 覆盖)、景旺电子、胜宏科技; 汽车电子:电连技术、水晶光电、舜宇光学科技、联创电子、裕太微、和而泰、科博达(由汽车组覆盖)、德赛西威、菱电电控、湘油泵(与汽车组联合覆盖); 面板:京东方、TCL科技、深天马A、联得装备(与机械组联合覆盖)、精测电子(与机械组联合覆盖)、奥来德、 鼎龙股份(与基础化工组联合覆盖)、莱特光电、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天 德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份 风险提示:消费电子需求不及预期、新产品创新力度不及预期、地缘政治冲突、消费电子产业链外移影响国内厂商份额 -1% -6% -11% -16% -21% 2023-042023-082023-12 资料来源:聚源数据 相关报告 1《消费电子-行业研究周报:各大厂商 加快芯片开发,持续看好算力投资》 2024-04-17 2《消费电子-行业研究周报:小米汽车发布,看好人车家生态闭环引领智能汽车再下一城》2024-04-01 3《消费电子-行业研究周报:NvidiaGB200NVL72采用NVLink全互联技术,铜缆方案或成为未来趋势》2024-03-27 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 内容目录 1.周观点:华为Pura70系列发布加码摄像+AI升级,看好带动相关产业链5 1.1.AI芯片:英伟达发布全新Blackwell平台5 1.1.1.HGXB200训练性能提升三倍,推理能力提升15倍5 1.1.2.GB200训练性能提升至4倍,推理能力提升至30倍6 1.1.3.第五代NVLinkGPU为百亿亿次计算和万亿参数模型提供基础8 1.1.4.专为人工智能设计的数据中心DGXSuperPOD10 1.1.5.NVL72机架级系统支持万亿参数LLM训练和实时推理。11 1.1.6.网络交换机X800系列,转为大规模AI设计。13 1.2.线缆解决方案成为未来趋势,刺激铜线需求增长15 1.2.1.线缆背板连接将有望成为主流15 1.2.2.线缆背板性能优点15 1.2.3.GB200增加高速线缆背板,铜线为核心增益17 1.2.4.线缆背板竞争格局18 1.3.智能手机及PC:关注华为Pura70新机发布,看好AI赋能19 1.3.1.智能手机:华为Pura70发布,首创超聚光伸缩摄像头并搭载盘古大模型19 1.3.2.PC:联想AIPC、锐龙PRO等处理器发布,看好AIPC刺激需求复苏22 1.4.面板:中尺寸LCD或涨价,安卓厂备货带动OLED稼动率阶段性上行24 1.5.PCB:主要原材料价格低位,重点关注算力需求拉动和高端PCB国产化34 2.细分板块跟踪34 2.1.智能手机光学月度出货量跟踪34 2.2.主要面板尺寸价格跟踪35 5.风险提示41 图表目录 图1:英伟达Blackwell平台5 图2:NvidiaHGXAIsupercomputer5 图3:HGXB200深度学习推理能力6 图4:NvidiaGB200NVL72产品示意图6 图5:GB200NVL72技术指标7 图6:GB200NVL72推理能力和速度对比7 图7