石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油真走跌，主力合约收于633.20元/桶，-2.73%，持 联系方式： 010-68578690 仓量-1489手。 作者：成雪飞从业资格证号：F3079516投资咨询证号：Z0017981联系方式：-- 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年04月22日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、咨询公司EnergyAspectsLtd.表示，即使美国众议院对伊朗能源部门制定了新的限制措施，美国也不太可能冒着在选举年推高油价的风险，对伊朗实施强有力的制裁。EnergyAspects的联合创始人兼研究主管AmritaSen表示，伊朗过去一年增加了石油出口，在中东冲突期间帮助控制了油价上涨。尽管美国否认存在这种情况，美国对现有制裁的宽松执行帮助推动了供应。Sen还表示，如果美国对伊朗出台任何新的限制措施，可能会影响每天20万至50万桶的原油出口。伊朗目前平均每天出口120万至150万桶原油。 2、瑞银：随着石油需求季节性上升，我们仍然认为石油市场供应不足。我们的目标是到年中布伦特原油价格升至每桶91美元。 3、德商银行：已将布伦特原油价格预测调高至每桶90美元，预计在本季度末达到该水平。预计今年下半年布伦特原油价格将达到每桶90-95美元水平。 【市场逻辑】 以色列与伊朗冲突未明显扩大化，盘面持续回吐地缘政治溢价，但后期欧美计划对伊朗实施新一轮制裁，而今年以来全球地缘局势持续不稳，同时原油供需格局偏紧继续支撑油价。 【交易策略】 SC原油连续回调，短线技术上关注均线系统支撑，整体下跌空间预计有限。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货震荡走跌，主力合约收于3731元/吨 ，-0.88%，持仓量-11368手。 现货市场：今日华北部分炼厂价格小幅推涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3715元/吨，华南3695元/吨，西北4225元/吨，东北4050元/吨，华北3760元/吨，西南3940元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：华东、山东等地炼厂减产，带动开工下行。根据隆众资讯的统计，截止2024-4-17日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为27.2%，环比下降2.2%。而根据隆众对96家企业跟踪，4月份国内沥青总计划排产量为241.4万吨，环比增加12.6万吨，增幅5 .51%，同比4月份实际产量下降34.9万吨，跌幅12.6%。 2、需求方面：近期北方地区刚需缓慢恢复，但资金层面仍然相对便紧抑制终端项目开工，而南方多地仍面临持续性降雨天气，对公 路项目施工形成阻碍，目前市场交投气氛一般，贸易商少量囤货为主。 3、库存方面：当前沥青刚需偏弱，炼厂端小幅累库，而社会库居于高位。根据隆众资讯的统计，截止2024-4-22当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为111.7万吨，环比增加1.9万吨，新样本国内104家贸易商库存为289.8万吨，环比增长1.9万吨。 【市场逻辑】 原油高位调整，同时美国将重启对委内瑞拉制裁将打压沥青原料贴水，进而推动沥青利润修复，但供给预期回升或加大沥青现货压力 。 【交易策略】 沥青盘面偏弱运行，自身现货驱动不足，而短线受成本端影响，走势面临不确定性，技术上关注60日均线附近支撑。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 期货市场:周一，低高硫燃料油价格下跌，高硫燃料油2409合约价格下跌145元/吨，跌幅4.05%，收于3431元/吨；低硫燃料油2407合约价格下跌144元/吨，跌幅3.12%，收于4473元/吨。 【重要资讯】 1.2024年3月，中国原油产量18371千吨，环比增加4.65%，同比上升1.2%，累计同比增加2.3%；从加工量来看，3月加工量63776千吨，环比增加7.41%，同比去年微幅上涨1.3%，累计同比涨幅2.4%。 2.新加坡企业发展局（ESG）：截至4月17日当周，新加坡轻质馏分油库存下降230.5万桶，至1375.3万桶的近三个月低点；新加坡中质馏分油库存下降107.2万桶，至1013.6万桶的三周低点；新加坡燃油库存上涨118.2万桶，至2218.6万桶的8周高点。 【市场逻辑】 成本方面，原油供给端继续受限，需求环比走强，美国继续石油收储，总体不改2季度原油价格上涨判断。但美国商业原油库存累库 ，同时经过地缘现实与预期的演绎之后，能源品价格有望继续高位回落。高硫燃料油方面，高低硫燃料油处于低估值以及成本驱动主导下，预计价格紧跟原油波动为主。 【交易策略】 价格经过长时间上涨以后，中短期可能有一定回落倾向，空单继续持有。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，成本支撑下聚烯烃冲高回落，LLDPE2409合约收8462元/吨，跌0.19%，持仓变化-3918手，PP2409合约收7626元/吨，跌0.35%，持仓变化+2488手。 现货市场：聚烯烃现货价格偏暖运行，国内LLDPE市场主流价格在8400-8700元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7550-7620元/吨，华东拉丝主流价格在7550-7650元/吨，华南拉丝主流价格在7500-7670元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装集中检修，供应短期压力不大。截至4月18日当周，PE开工率为74.65%（-2.82%），PP开工率75.39%（+1.91% ）。 （2）需求方面：4月19日当周，农膜开工率38%（-10%），包装54%（持平），单丝44%（+1%），薄膜44%（-1%），中空49% （+1%），管材42%（-4%）；塑编开工率48%（-1%），注塑开工率52%（持平），BOPP开工率51.43%（-2.24%）。 （3）库存端：2024-04-22，两油库存85.50万吨，较前一交易日环比+5.00万吨。截止4月19日当周，PE社会贸易库存19.558万吨 （-0.492万吨），PP社会贸易库存4.5225万吨（-0.3875万吨）。 （4）3月PE进口量为120.91万吨，环比增长16.29%，同比增长9.20%，1-3月PE累计进口量为341.93万吨，同比着呢广州那个5.02 %。3月PE出口量为10.16万吨，环比增长71.24%，同比下降6.77 %，1-3月PE累计出口量为21.96万吨，同比下降0.72%。 （5）3月PP进口量为21.40万吨，环比增长33.26%，同比下降8.39%，1-3月PP累计进口量为58.95万吨，同比下降24.33%。3月PP出口量为28.93万吨，环比增长88.41%，同比增长95.01%，1-3月PP累计出口量为56.50万吨，同比增长105%。 【市场逻辑】 装置集中规模检修，供应延续收缩，而需求表现一般，部分下游行业开工有走弱，对聚烯烃拉动有限。现货市场，上游厂商挺价，对现货价有一定支撑。但成本端油价近期高位回落，对其支撑弱化，预计短期震荡为主。 【交易策略】 短期继续上行动力不足，建议谨慎操作或观望，注意成本端波动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周一，苯乙烯受原油下跌影响增仓下行，EB06收于9468，跌126元/吨，跌幅1.31%。 现货市场：现货下跌，江苏现货9630/9670，5月下9620/9640，6月下9550/9580。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。当前原油回落调整，但整体供需偏紧，预计维持偏强震荡；纯苯供需偏紧，价格偏强。（2）供应端：部分检修装置陆续重启，开工低位回升。古雷石化60万吨4月17日附近重启，锦州石化8万吨4月10日停车50天，新浦化学32万吨4月15日停车检修一周左右，东方石化12万3月30日停车检修40-50天，利华益72万吨4月18日检修一个月；5月，独山子石化、镇海利安德 、天利高新等存检修计划。截止4月18日，周度开工率67.49%（+0.24%）。（3）需求端：下游开工维持低位。截至4月18日，PS开工率55.67%（-0.46%），EPS开工率58.45%（+3.41%），AB S开工率60.92%（-1.56%）。（4）库存端：截止4月17日，华东主港库存11.87（-2.84）万吨，本周期到港1.05万吨，提货3.89万吨，出口0.3万吨，下周期计划到船1.50万吨，出口0万吨，库存持续回落。 【市场逻辑】 原料对苯乙烯成本支撑尚好，开工低位回升及下游开工低位压制价格，但是港口持续去库对价格有支撑，综合来看，苯乙烯价格维持偏强震荡，区间9000-10000元/吨。 【交易策略】 随着供应回升及原油回调，预计价格阶段性回落，建议短线偏空对待。 合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周一，合成橡胶下跌，BR2405收于12930元/吨，跌280元/吨，跌幅2.12%。 现货市场：华东现货价格13275（-25）元/吨，贸易商低出意向不足，买盘观望，现货交易量稀疏。 【重要资讯】 （1）成本端，开工窄幅回升，但低价货源仍偏紧及外盘偏强对内盘价格支撑尚在。截止4月18日，开工58.91%（+0.87%），上海石化12万吨计划4月下旬重启，茂名石化5万吨4月10日重启，辽阳石化3万吨4月10日重启；盛虹炼化20万吨4月11日投料重启，中科炼化12.7万吨3月19日停车，浙石化25万吨3月25日停车40天附近 ，连云港石化7万吨计划4月18日停车。截止4月18日，港口库存2.74万吨（-0.45万吨），库存历史同期偏低。（2）供应端，装置重启开工回升，但是亏损加深不排除负荷再度走低。烟台浩普6万吨4月21日重启，山东威特5万吨4月21日临停，重启待定；齐翔腾达9万吨4月18日停车检修3-4周，振华新材料10万吨预计4月底重启，浙江传化15万吨装置4月9日重启，锦州石化3万吨3月1日检修50天 ，益华橡塑10万吨预计5月中旬重启。截止4月18日，顺丁橡胶开工率61.33%（+6.94%）。（3）需求端，下游开工维持高位，但对高价原料有抵触。截至4月18日，全钢胎开工率为68.76%（+2.76 %），开工已恢复并高于去年同期；半钢胎开工率80.41%（+2.67 %），交付现有订单并且新单跟进较好，开工维持历史高位。（4 ）库存端，4月18日社会库存13.40千吨（-0.041千吨），货源充足 。（5）利润，亏损加深，税后利润-1407.08元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶成本支撑尚在，且亏损加深对价格有支撑，但开工回升及天然橡胶走弱对价格有拖累。从技术面来看，当前跌破13000支撑位，后续价格或延续偏弱走势，但空间预计有限。 【交易策略】偏空思路对待。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪16 第五部分石油化工品种期权数据跟踪19 第一部分石油化工策略推荐 ， 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 以色列与伊朗冲突未明显扩大化，盘面持 续回吐地缘政治溢价 615 660 震荡偏弱 观望 ★ 沥青 原油高位调整，同时美国将重启对委内瑞 拉制裁将打压沥青原料贴水 3700 3800 震荡偏弱 观望 ★ 高硫燃料油 风险溢价回落，燃油价格有望继续下跌 3000 3600 震荡偏弱 做空 ★ 低硫燃料油 风险溢价回落，燃油价格有望继续下跌 4000 4600 震荡偏弱 做空 ★ LLDPE 供应短期压力不大，但成本端支撑减弱 短期继续上行动力或不足 8100 8600 震荡 观望 ★ PP 供应短期压力不大，但成本端