新能源电力行业周报：光伏电池、组件排产回暖，关注苏粤两省海风开发进程

行业研究 2024年03月11日 行业周报 标配光伏电池、组件排产回暖，关注苏粤两省海风开发进程 ——新能源电力行业周报（2024/03/04-2024/03/10） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备与新能源 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人S0630523100001 wjr@longone.com.cn 联系人 付天赋 ftfu@longone.com.cn % % 23-0223-0523-0823-11 13% 1 -10% -22 -34% -46% -58% 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 相关研究 1.硅料价格企稳回升，节后静待需求拉动——新能源电力行业周报 （2024/02/05-2024/02/08） 2.电车需求向好，储能市场加速出清 —电池及储能行业周报（20240205-20240211） 3.硅料价格企稳回升，风电装机有望高增——新能源电力行业周报 （2024/01/29-2024/02/02） 投资要点： 市场表现： 本周（03/04-03/08）本周申万光伏设备板块上涨3.72%，跑赢沪深300指数3.52个百分点，申万风电设备板块上涨3.01%，跑赢沪深300指数2.81个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为安彩高科、福莱特、海优新材，跌幅前三个股为同享科技、连城数控、合盛硅业。本周风电板块涨幅前三个股为金雷股份、海力风电、时代新材，跌幅前三个股为中材科技、日月股份、明阳智能。 光伏板块 上游累库价格承压，电池、组件排产回暖 1）硅料：价格维稳。从需求端看，硅片累库造成对硅料价格的接受程度依旧较低。从成本端看，近期虽然工业硅价格处于低位，但云南、四川地区电价有所上涨，推动所在地区多 晶硅成本进一步增加。库存方面，整体库存堆积规模环比有所上升，但是数量和幅度均在接受范围内，硅料环节的异常库存堆积预计将在二季度逐步明显。2）硅片：价格维稳。N型硅片价格在本周出现下跌。供应方面，3月硅片产量预计超过70GW，环比增幅约9.4% 根据各家企业的生产规划，3月没有企业有减产计划，目前硅片总库存已超过10天，供应链销售压力剧增，市场博弈将进入白热化阶段。3）电池片：价格维稳。三月电池端排产规划受到终端需求回暖影响，产出大幅回升，达到62GW左右，环比上涨32%。在N型 部分，三月份N型产出预计约39-41GW左右，渗透率小幅提升来到65%。近期电池片厂家尝试性的调高电池报价，然而当前尚未成为主流的成交价格。4）组件：价格维稳本周组件价格未见涨势，新出华能竞标价格仍然维持低位，但同样仍有部分组件企业尝试 高价撑市。3月组件排产将来到54GW左右，虽然面临累库风险，但当前价格对多数组件企业都面临较大现金成本，价格亦难大幅下跌。 建议关注：帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。公司2023年实现归母净利润3.86亿元，同增2336.51%，扣非净利润3.43亿元，同增2829.96%。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作， 技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 风电板块 海风开工窗口期临近，关注苏粤两省海风开发进程 本周（截至3月8日），陆上风电机组招标约1100MW，包含新华水力发电有限公司1000MW集采，开标约350MW，开标项目均含塔筒采购，平均中标单价约2068元/kW，较上周报价有一定程度上升。海风方面，华锐风电中标上海市东海大桥示范项目5台风电机组的采购截至3月8日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为13200元/吨、3882元/吨、3641.78元 /吨，周环比分别为-1.00%、-2.27%、-3.05%。2023年年初至今，上游大宗商品处于震荡下行通道，零部件环节厂商成本端压力缓解，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间持续修复。 本周，海风板块受消息面影响整体大幅上涨，主要原因是据说江苏省海风项目即将签字，限制性因素的减弱有望推动江苏省海风项目建设进程进入新的阶段，市场情绪高涨。受军 事、航道等限制性因素影响，江苏省、广东省部分海风项目建设进程较为缓慢，市场信心不足。每年3~4月是海风项目开工的窗口期，近期福建省、山东省、海南省多个项目密集开工，或处于开工前准备阶段，海风板块基本面整体向好。临近开工窗口期，如果江苏省、广东省限制性因素影响能有所缓解，意味着两省海风项目有望在Q2~Q3迎来一轮开工热潮，有望对海风板块带来新的一轮催化，静待靴子落地。 本周，福建省华润连江外海海风项目、平潭长江澳海风项目、浙江省瑞安1号海风项目公示施工候选人，项目开工在即，预计于2024~2025年并网，合计规模约1100MW；广东省江门川岛二海风项目、福建省长乐外海K区项目启动前期技术咨询及科研报告服务招标；上海市东海大桥海上风电示范项目公布风机招标结果。国内外海风持续受到政策端、建设端催化，行业基本面拐点明确，国内海风项目开工在即、储备量持续上升，行业整体发展维持向好态势，看好国内2024年海风装机的确定性及产品出海机遇，塔筒、海缆等作为项目初期主要需求点，有望率先受益，静待海风放量。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功交付英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公 司总体产能充沛，且已中标国内多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点5 1.1.光伏板块5 1.2.风电板块6 2.行情回顾7 3.行业动态9 3.1.行业新闻9 3.2.公司要闻10 3.3.上市公司公告10 4.行业数据跟踪11 4.1.光伏行业价格跟踪11 4.2.风电行业价格跟踪15 5.风险提示16 图表目录 图1核心标的池估值表20240308（单位：亿元）7 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/03/08）7 图3本周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图4本周风电设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图5硅料价格走势（元/千克）11 图6硅片价格走势（元/片）11 图7电池片价格走势（元/W）11 图8国内组件价格走势（元/W）11 图9国内不同类别单晶组件走势（元/W）11 图10海外单晶组件价格走势（美元/W）11 图11逆变器价格走势（美元/W）12 图12光伏玻璃价格走势（元/平方米）12 图13银浆（元/公斤）12 图14EVA价格走势（美元/吨，元/平方米）12 图15金刚线（元/米）12 图16坩埚（元/个）12 图17石墨热场（元/套）13 图18铝边框（元/套）13 图19接线盒（元/个）13 图20背板（元/平方米）13 图21焊带（元/千克）13 图22光伏产业链价格情况汇总14 图23现货价：环氧树脂（单位：元/吨）15 图24参考价：中厚板（单位：元/吨）15 图25现货价：螺纹钢（单位：元/吨）15 图26现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）15 图27现货价：铜（单位：元/吨）15 图28现货价：铝（单位：元/吨）15 图29风电产业链价格情况汇总16 表1本周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）8 表2本周行业公司要闻10 表3本周上市公司重要公告10 1.投资要点 1.1.光伏板块 上游累库价格承压，电池、组件排产回暖 1）硅料：价格维稳。从需求端看，近期下游硅片开工率充足，但硅片企业尚有春节期间囤积的硅料库存，综合来看硅片企业的集中采购行为或有所推迟，对原料价格的接受程度依旧较低。从成本端看，近期工业硅价格处于低位，硅料企业询价补库意愿增强，但仍为按需采购，暂无囤货情况。另一方面，云南、四川地区电价有所上涨，推动所在地区多晶硅成本进一步增加。库存方面，整体库存堆积规模环比有所上升，但是数量和幅度均在接受范围内，硅料环节的异常库存堆积预计将在二季度逐步明显。 2）硅片：价格维稳。N型硅片价格在本周出现下跌。供应方面，3月硅片产量预计超过70GW，环比增幅约9.4%。根据各家企业的生产规划，3月没有企业有减产计划，目前硅片总库存已超过10天，供应链销售压力剧增，市场博弈将进入白热化阶段。 3）电池片：价格维稳。三月电池端排产规划受到终端需求回暖影响，产出大幅回升，达到62GW左右，环比上涨32%。在N型部分，三月份N型产出预计约39-41GW左右，渗透率小幅提升来到65%。近期电池片厂家尝试性的调高电池报价，然而当前尚未成为主流的成交价格。 4）组件：价格维稳。本周组件价格未见涨势，新出华能竞标价格仍然维持低位，但同样仍有部分组件企业尝试高价撑市。3月组件排产将来到54GW左右，虽然面临累库风险，但当前价格对多数组件企业都面临较大现金成本，价格亦难大幅下跌。 建议关注： 帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。公司2023年实现归母净利润3.86亿元，同增2336.51%，扣非净利润3.43亿元，同增2829.96%。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 1.2.风电板块 海风开工窗口期临近，关注苏粤两省海风开发进程 本周（截至3月8日），陆上风电机组招标约1100MW，包含新华水力发电有限公司1000MW集采，开标约350MW，开标项目均含塔筒采购，平均中标单价约2068元/kW，较上周报价有一定程度上升。海风方面，华锐风电中标上海市东海大桥示范项目5台风电机组的采购。 截至3月8日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为13200元/吨、3882元/吨、 3641.78元/吨，周环比分别为-1.00%、-2.27%、-3.05%。2023年年初至今，上游大宗商品处于震荡下行通道，零部件环节厂商成本端压力缓解，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间持续修复。 本周，海风板块受消息面影响整体大幅上涨，主要原因是据说江苏省海风项目即将签字，限制性因素的减弱有望推动江苏省海风项目建设进程进入新的阶段，市场情绪高涨。受军事、航道等限制性因素影响，江苏省、广东省部分海风项目建设进程较为缓慢，市场信心不足。每年3~4月是海风项目开工的窗口期，近期福建省、山东省、海南省多个项目密集开工，或处于开工前准备阶段，海风板块基本面整体向好。临近开工窗口期，如果江苏省、广东省限制性因素影响能有所缓解，意味着两省海风项目有望在Q2~Q3迎来一轮开工热潮，有望对海风板块带来新的一轮催化，静待靴子落地。 本周，福建省华润连江外海海风项目、平潭长江澳海风项目、浙江省瑞安1号海风项目公示施工候选人，项目开工在即，预计于2024~2025年并网，合计规模约1100MW；广东省江门川岛二海风项目、福建省长乐外海K区项目启动前期技术咨询及科研报告服务招标；上海市东海大桥海上风电示范项目公布风机招标结果。国内外海风持续受到政策端、建设端催化，行业基本面拐点明确，国内海风项目开工在即、储备量持续上升，行业整体发展维持向好态势，看好国内2024年海风装机的确定性及产品出海机遇，塔筒、海缆等作为项目初期主要需求点，有望率先受益，静待海风放量。 据统计，2023年国内风电招标规模总计约98.67GW，同比上升7.51%，据此我们之前预计2024年国内新增装机规模将超80GW。而根据近期14个省市发布的2024年重大风电项目建设清单，合计建设规模达到了96.19GW，由此我们判断2024年国内风电新增装机规模存在着超预期的可能。 国家能源局发布2023年全国电力工业统计数据，截至2023年12月底，全国累计风电装机容量约为441