新能源电力行业周报：光伏组件价格止跌企稳，江苏海风预计下月开工

行业研究 2023年09月04日 行业周报 标配光伏组件价格止跌企稳，江苏海风预计下月开工 ——新能源电力行业周报（2023/08/28-2023/09/01） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人王珏人 wjr@longone.com.cn 联系人 付天赋 ftfu@longone.com.cn 投资要点： 市场表现： 上周（08/28-09/01）申万光伏设备板块上涨2.30%，跑赢沪深300指数0.09个百分点，申万风电设备板块上涨4.56%，跑赢沪深300指数2.34个百分点。上周光伏板块涨幅前三个股为：中信博、石英股份、京山轻机，跌幅前三个股为迈为股份、昱能科技、ST中利。上周风电板块涨幅前三个股为：双一科技、泰胜风能、时代新材，跌幅前三个股为东方电缆通裕重工、海力风电。 13% 5% -3% -11% -19% -27% -35%22-09 22-12 23-0323-06 光伏板块 （1）辅材及硅料盈利修复，组件价格止跌有望企稳 相关研究 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 本周光伏板块低位回升，部分板块有止跌迹象。硅料方面，具有先进N型产能及技术的龙头有望估值修复。受下游拉货影响叠加纯碱价格上升趋势，玻璃价格有上涨迹象。另外，建议关注年底拉货节奏以及欧洲夏休结束下需求启动，组件、逆变器估值低位的反弹可能性。 （2）硅料价格继续上升，组件价格维稳 1）硅料：价格继续回升。下游拉晶带动需求，叠加前期限电影响产能恢复，供应较为紧 1.电车消费旺季已至，储能市场持续 景气——电池及储能行业周报 （20230828-20230903） 2.N型电池放量促进上游结构性分化，分散式风电发展再进一步——新能源电力行业周报（20230821-20230827) 3.电车消费旺季将至，渗透率高增催生储能需求——电池及储能行业周报（2023/08/21-2023/08/27） 张。预计9月多晶硅产量可达13.54万吨，环比增幅在16%左右。新增产能将陆续释放，有 望在10月份逐步改善市场供需。综上，短期内硅料市场供需仍将保持不平衡状态，硅料价格仍将持续微涨，预计10月份硅料供应会有所好转。2）硅片：价格维稳。硅业分会统计8月份国内硅片产量增加至59.16GW，环比增加10.3%，其中单晶硅片产量为58.96GW， 多晶硅片产量为0.2GW。1-8月国内硅片产量共计362.41GW，同比增长80%。预计9月国内硅片产量可达61-62GW，环比增幅约4%。后续价格支撑仍受下游电池拉货及N型电池 产能释放影响。3）电池片：价格维稳。当前电池环节处境相对被动，9月预期电池厂家排 产仍将维持高档，同时N型电池片仍持续爬坡增量，对应电池采购需求起量与否仍须关注组件厂家排产变化，一线组件厂家排产规模将是后续电池片价格走势的观测重心。4）组件：价格维稳。从8月开始酝酿的涨价动能仍较不足，叠加近期辅材料价格上扬，组件厂 家压力加重。厂家报价仍有上调1-2分人民币的趋势，然而业主接受度有限，目前观察9月涨价有限、大机率价格持平为主。 建议关注：爱旭股份：1）公司作为电池片专业化龙头，受益于电池片行业成本传导，盈利大幅改善。2）ABC电池产能持续释放，一体化不断推进。珠海2022年投产6.5GW的ABC预计2023Q2满产；另外公司预计年底形成25GW的ABC电池/组件一体化产能。 风电板块 大宗商品价格走势分化，江苏海风项目预计下月开工 本周（截至9月1日），风电机组招标总计约1467MW，均为陆风；风电整机开标总计约4621.8MW，其中陆风1621.8MW，海风3000MW。中标价格方面，陆风含塔筒中标均价1871.4元/kW，不含塔筒中标均价1749.25元/kW，较上周均有小幅上升。海风方面是国家能源局集团16GW海上风机框架集采开标，开标标段为四个区域的第一标段，合计3000MW，不含塔筒均价为2577.5~3400元/kW，以海塔均价600~800元/kW计算，此次 开标最高报价较此前江苏大丰项目3854元/kW（含塔筒）中标单价有较大幅度上涨。截至9月1日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为14466.67元/吨、3902元/吨、3701.11元/吨，周环比分别为-1.36%、0.00%、0.59%，上游大宗商品价格持续呈分化态势。 本周，山东新签900MW海上风电项目，江苏大丰800MW海上风电项目发布施工招标公告。今年以来，国内海上风电项目受航道等因素影响，推进速度有所放缓。此次山东新增海风项目表明政策端对海风发展的支持，支撑市场对海风未来发展的信心；江苏大丰项目施工招标公告中提到，各标段将于10月15日开工建设，表明在江苏盐城海域内，海风开发建设与航道等方面已完成协调工作，为后续海风项目开发形成良好示范。 建议关注：明阳智能：公司为整机龙头企业，半直驱风机技术领先。Q3为海风传统装机旺季，公司业绩有望扭转，低基数下有望迎来高增长。天顺风能：公司为陆上塔筒龙头， 同时收购江苏长风布局海工，海风、陆风有望齐头并进。在江苏南通、盐城设有生产基地，有望受益于江苏区域海风高速发展。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点5 1.1.光伏板块5 1.2.风电板块6 2.行情回顾7 3.行业动态9 3.1.行业新闻9 3.2.公司要闻10 3.3.上市公司2023年半年度报告11 3.4.上市公司公告12 4.行业数据跟踪12 4.1.光伏行业价格跟踪12 4.2.风电行业价格跟踪16 5.风险提示17 图表目录 图1核心标的池估值表20230902（单位：亿元）7 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2023/9/04）7 图3上周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图4上周风电设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图5硅料价格走势（元/千克）12 图6硅片价格走势（元/片）12 图7电池片价格走势（元/W）12 图8国内组件价格走势（元/W）12 图9海外多晶组件价格走势（美元/W）13 图10海外单晶组件价格走势（美元/W）13 图11逆变器价格走势（美元/W）13 图12光伏玻璃价格走势（元/平方米）13 图13银浆（元/公斤）13 图14EVA价格走势（美元/吨，元/平方米）13 图15金刚线（元/米）14 图16坩埚（元/个）14 图17石墨热场（元/套）14 图18铝边框（元/套）14 图19接线盒（元/个）14 图20背板（元/平方米）14 图21焊带（元/千克）15 图22光伏产业链价格情况汇总15 图1现货价：环氧树脂（单位：元/吨）16 图2参考价：中厚板（单位：元/吨）16 图3现货价：螺纹钢（单位：元/吨）16 图4现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）16 图5现货价：铜（单位：元/吨）16 图6现货价：铝（单位：元/吨）16 图7风电产业链价格情况汇总17 表1上周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）8 表2本周公司要闻10 表1本周上市公司2023年度中报预告11 表2本周上市公司重要公告12 1.投资要点 1.1.光伏板块 （1）辅材及硅料盈利修复，组件价格止跌有望企稳 本周光伏板块低位回升，部分板块有止跌迹象。硅料方面，具有先进N型产能及技术的龙头有望估值修复。受下游拉货影响叠加纯碱价格上升趋势，玻璃价格有上涨迹象。另外，建议关注年底拉货节奏以及欧洲夏休结束下需求启动，组件、逆变器估值低位的反弹可能性。 （2）硅料价格继续上升，组件价格维稳 1）硅料：价格继续回升。下游拉晶带动需求，叠加前期限电影响产能恢复，供应较为紧张。8月份多晶硅产量合计约11.64万吨，环比增加0.69%。1-8月份国内多晶硅产量共计88.37万吨，同比增长91.69%。预计9月多晶硅产量可达13.54万吨，环比增幅在16%左右。短期内，包括准东新特、新疆晶诺、鄂尔多斯等企业有增量释放的投产产能，宝丰、合盛、上机、东立等新增投产企业有望有少量供应投放。预期10月份多晶硅产量15万吨，增幅约10%。新增产能将陆续释放，有望在10月份逐步改善市场供需。综上，短期内硅料市场供需仍将保持不平衡状态，硅料价格仍将持续微涨，预计10月份硅料供应会有所好转。 2）硅片：价格维稳。硅业分会统计，8月份国内硅片产量增加至59.16GW，环比增加 10.3%，其中单晶硅片产量为58.96GW，多晶硅片产量为0.2GW。1-8月国内硅片产量共计362.41GW，同比增长80%。预计9月国内硅片产量可达61-62GW，环比增幅约4%。后续价格支撑仍受下游电池拉货及N型电池产能释放影响。 3）电池片：价格维稳。当前电池环节处境相对被动，尽管在近月盈利空间大幅提升，当前夹在上游硅料硅片的涨势与组件薄弱的涨价接受度中，在艰难酝酿涨势下，利润水位开始出现下滑。9月预期电池厂家排产仍将维持高档，同时N型电池片仍持续爬坡增量，对应电池采购需求起量与否仍须关注组件厂家排产变化，一线组件厂家排产规模将是后续电池片价格走势的观测重心。 4）组件：价格维稳。从8月开始酝酿的涨价动能仍较不足，叠加近期辅材料价格上扬， 组件厂家压力加重。厂家报价仍有上调1-2分人民币的趋势，然而业主接受度有限，目前观 察9月涨价有限、大机率价格持平为主。建议关注： 爱旭股份：1）公司作为电池片专业化龙头，受益于电池片行业成本传导，盈利大幅改 善。2）ABC电池产能持续释放，一体化不断推进。珠海2022年投产6.5GW的ABC预计 2023Q2满产；另外公司预计年底形成25GW的ABC电池/组件一体化产能。 1.2.风电板块 大宗商品价格走势分化，江苏海风项目预计下月开工 本周（截至9月1日），风电机组招标总计约1467MW，均为陆风；风电整机开标总计约4621.8MW，其中陆风1621.8MW，海风3000MW。中标价格方面，陆风含塔筒中标均价1871.4元/kW，不含塔筒中标均价1749.25元/kW，较上周均有小幅上升。海风方面是国家能源局集团16GW海上风机框架集采开标，开标标段为四个区域的第一标段，合计3000MW，不含塔筒均价为2577.5~3400元/kW，以海塔均价600~800元/kW计算，此次开标最高报价较此前江苏大丰项目3854元/kW（含塔筒）中标单价有较大幅度上涨。 截至9月1日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为14466.67元/吨、3902元/吨、 3701.11元/吨，周环比分别为-1.36%、0.00%、0.59%。上游大宗商品价格持续呈分化态势，其余如中厚板、螺纹钢等大宗价格较年初仍处于震荡下行区间。我们认为大宗商品价格波动尚不会对厂商成本端形成压力，在终端需求较为旺盛的情况下，可能为厂家带来一定的议价空间，对零部件厂商的业绩带来提振。 本周，山东新签900MW海上风电项目，江苏大丰800MW海上风电项目发布施工招标公告。今年以来，国内海上风电项目受航道等因素影响，推进速度有所放缓。此次山东新增海风项目表明政策端对海风发展的支持，支撑市场对海风未来发展的信心；江苏大丰项目施工招标公告中提到，各标段将于10月15日开工建设，表明在江苏盐城海域内，海风开发建设与航道等方面已完成协调工作，为后续海风项目开发形成良好示范。 2023年1~7月，全国累计新增风电装机量26.31GW，同比增加76.22%，今年以来风电装机量维持高景气，我们维持此前2023年将是风电装机大年的观点。年初至今，上游大宗商品价格震荡下探，风电产业链各环节厂商成本端压力减弱，从已公布的2023年H1业绩预告来看，印证我们对各家企业盈利能力逐步改善的判断。Q3为传统的装机旺季，对零部件环节的高需求有望持续，相关厂商业绩有望持续高增，同时海外订单有望为零部件厂商打开增量空间；整机厂商业绩在2023年H2预计将有所改善，低基数下有望迎来高增