果蔬品日报：苹果不同品级行情分化，红枣期价大幅上涨

期货研究报告|果蔬品日报2024-04-23 苹果不同品级行情分化，红枣期价大幅上涨 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2410合约7628元/吨，较上周五上涨42元/吨，涨幅 0.55%。现货方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格3.2元/斤，与上周五持平，现货基差AP10-1230，较上周五下降40；陕西洛川地区70#苹果现货价格3.6元/斤，与上周五持平，现货基差AP10-430，较上周五下降40。 市场资讯，苹果西部主产区库存果整体�货一般，西部产区客商主要挑选具有性价比的低价货源，山东产区客商数量有所增加，低价货源继续发货，但整体走货量一般，去库压力仍存。目前山东烟台栖霞晚富士目前�库果农货-二级半带点的价格1.1-1.4 元/斤。客商80#一二级一般货源�库价格3-3.2元/斤左右，80#一二级果农好货2.3 元/斤，80#-二级果农一般货2-2.5元/斤。陕西洛川产区目前70#以上果农统货2.5- 2.8元/斤，70#以上果农半商品3.6-3.8元/斤，库内高次主流价格1.3-1.5元/斤，客商货80#半商品4.5-5.3元/斤，以质论价。 昨日苹果期价小幅反弹，现货方面不同品级的货源行情分化较为明显，各产区逐渐进入花期。上周山东产区客商有所增加，低价货源经过前期大量走货后，客商压价采购，果农急售情绪浓厚。整体�库速度较前周持平，剩余货源质量不佳。新季花量充足，目前基本进入盛花期或末花期。周内陕西产区走货速度略有加快，果农�货心态焦急，让价意愿增强，客商压价采购，拿货谨慎。虽处于五一备货期，但节日提振效果一般，区内整体走货仍偏不温不火。周内甘肃产区走货速度有所放缓，交易多集中在性价比较高的副产区，客商拿货谨慎，市场调货积极性不高。山西产区近期降价后因具有一定性价比，冷库走货速度环比小幅提升。广东三大市场整体到货环比前周变化不大，周内受连续降雨天气影响，市场整体走货未见明显加快，受五一节日备货提振，市场到车逐渐增加，中下等货存压力不减。产地中下等货源占比较高，批发市场走量未见明显提升，果农存一定让价�货心态。预计短期价格维持弱稳运行势态。本周关注重点：产地天气情况、产地去库情况、客商及果农心态、销区市场交易氛围、库存货源质量问题。 ■策略 震荡偏弱 ■风险 全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；天气情况（下行风险） 红枣观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2409合约13000元/吨，较上周五上涨580元/吨，涨幅 4.67%。现货方面，新疆产区一级红枣报价14.18元/公斤，与上周五持平，现货基差CJ09+1020，较上周五下降580；河北一级灰枣现货价格12元/公斤，与上周五持平，现货基差CJ09-1000，较上周五下降580。 近期市场资讯，本周南疆灰枣主产区温度在10℃-26℃附近，随着气温回升，新疆主产区枣树进入新季萌芽阶段，目前产区暂无明显异动。产区温度的不断上升，产销区入库稳步进行，入库量较同期明显减少，部分客商前往产区进行入库前扫货。河北崔尔庄红枣交易市场大小车共计到货13车，参考品牌质量较好一级12.00元/公斤，般 质量一级11.50元/公斤，大级别好货下游拿货积极。广东市场到货2车，参考到货A 类15.50元/公斤，现货三级11.20元公斤，客商按需拿货，近期天气预警将迎来暴雨，跟进市场交易情况。 红枣期价昨日大幅上涨，临近假期，有部分客商进行了少量的囤货，虽然天气转暖，对后续需求市场尚存担忧，但高价货源对成本的支持仍存，近期盘面情绪反复。五一备货阶段，下游存在一定补货需求，采购积极性略有提升，市场走货量有所提振；不过，下游以挑选合适货源刚需采购为主，叠加当前市场成交仍以低价货为主，客商自有高价货�货承压，整体看价格持稳运行。后市，随着低价货源逐步消化、市场占比逐步缩减，高价货源将成为市场主流，成本端或提供一定支撑。市场或逐渐转向两个焦点，一是端午备货行情，二是产区天气变化对新季红枣的影响，产区温度的不断上升，新疆红枣开始萌芽开花。产销区灰枣入库进行中，据内地客商反馈入库量明显低于同期，产区货权相对集中，入库前价格或难有明显跌幅。期现货价格不断走低，资金入场积极性增加，但点价交易平滑盘面波动，期价也难以�现大幅上涨行情，关注市场到货情况及走货持续性。 ■策略 震荡偏强 ■风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 苹果观点1 红枣观点2 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨4 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨4 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨4 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨4 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨4 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨4 图7:红枣年度产量丨万吨5 图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨5 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨5 图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨5 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨5 图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨5 图13:红枣河北现货丨元/吨6 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨6 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨6 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨6 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨6 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨6 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨7 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨7 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨7 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨7 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西 平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 20182019202020212022 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 2020202120222023202420202021202220232024 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 20212022202320242021202220232024 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 140 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 平均值项:红枣-中国平均值项:红枣-河北平均值项:红枣-新疆 201720182019202020212022 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2021202220232024 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 12,000 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 18,000 10,00016,000 8,00014,000 6,00012,000 4,00010,000 2,0008,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 06,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 57 56 45 4 34 33 22 21 1 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 10 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨元/吨图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 164,000 143,000 122,000 101,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 80 6 (1,000) 4 (2,000) 2 (3,000) 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0 (4,000) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 4,000 3,000 2,000 1,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331