收入短期承压，三大战略打造新增点

公司年度报告总结

营收与利润表现

• 2023年：公司实现营业收入65.03亿元，同比下降3.01%。净利润为6.55亿元，同比增长2.59%；扣非归母净利润为6.45亿元，同比增长4.80%。

业务分类

• 系统集成业务：收入12.29亿元，下降18.42%，受下游客户验收进度影响。截至年底，未执行完毕的系统集成项目合同金额累计约25亿元，为未来收入增长奠定基础。
• 软件类业务：收入52.60亿元，同比增长1.45%。细分行业中，保险IT业务收入35.98亿元，同比下降1.29%；非保险金融IT收入5.17亿元，同比增长3.43%；政务领域收入10.68亿元，同比增长8.72%；医疗卫生领域收入2.97亿元，同比下降5.75%，主要因2022年高基数及项目周期影响。

盈利能力

• 毛利率：2023年达到31.45%，同比提升2.27%。
• 净利率：提升至10.07%，同比增加0.55%。

研发投入与创新

• 研发费用：2023年为9.43亿元，同比增长4.84%。研发重点为AI大模型对软件开发的影响，推进各行业应用领域垂直MaaS平台研发。

战略布局

• “保险+”战略：实现收入1.30亿元，同比增长55.66%。
• 国际化战略：大陆以外客户收入2.35亿元，同比增长15.41%。
• “飞轮”战略：通过保险IT等领域的核心优势，延伸业务方向，推动新增长点。

投资建议

• 盈利预测：预计2024-2026年营收分别为68.58亿元、73.43亿元、80.27亿元，归母净利润分别为7.20亿元、8.32亿元、9.87亿元。
• 估值：对应PE分别为23倍、20倍、17倍。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 业务发展：面临发展不及预期的风险。
• 政策推进：政策推进缓慢可能影响业务进展。
• 数据更新：数据更新不及时可能影响决策。