农产品早报

农产品早报 2024-04-22 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 大豆/粕类 【重要资讯】周五豆粕回升，夜盘美豆涨超1.4%，因出现低吸买盘。豆粕周六市场价上调10-30元，东莞报3270（+30） 王俊 元/吨。菜粕周五市场价上调20-50元，广东粉状菜粕报2710元/吨。125家油厂上周开机率56%，预计 组长、生鲜研究员 压榨量195.17万吨，本周预计开机率55%，压榨量191.98万吨。饲料企业库存天数小幅下降0.03天至 从业资格号：F0273729 7天。 交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 未来两周巴西南部降雨量较多，阿根廷产区降雨量偏少，美豆及加菜籽产区未来两周降雨偏多。 杨泽元 【交易策略】 白糖、棉花研究员 USDA月报虽维持南美丰产预估，但巴西CONAB的数据及巴西到港成本的坚挺较大程度抵消了供应偏 从业资格号：F03116327 大预期，叠加美豆本身低位，较难形成豆粕的流畅下跌。因大豆供应及到港量较大、库存高于往年，但 交易咨询号：Z0019233 又适逢种植期可能交易面积及天气，美豆估值较低，而国内豆粕估值相对美豆较高，策略短期观望，中 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 期逢低做多或逢低布局正套。 斯小伟联系人 油脂 【重要资讯】 从业资格号：F03114441 1、据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为900290吨，较上月同期 电话：028-86133280 出口的787534吨增加14.32%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为 邮箱：sxwei@wkqh.cn 905515吨，较上月同期出口的821820吨增加10.18%。2、4月19日豆油成交30300吨，棕榈油成交0吨。 油脂市场周五小幅上涨。棕榈油05收7814元/吨，豆油05收7428元/吨，菜油05收7876元/吨。基差弱稳，广州24度棕榈油基差05+130（0）元/吨，江苏一级豆油基差09+290（0）元/吨，华东菜油基差09+100（0）元/吨。【交易策略】国内油脂基本面无亮点，价格跟随产地基本面运行为主。3月马棕库存表现超预期，4月仍需关注高频产量及出口数据。因预期累库期将开启，近期油脂如我们预判出现震荡回落趋势，但后期油脂间可能分化，因之前豆棕、菜棕价差等达历史极值，单边豆菜油的估值较低，豆菜播种期或有反弹可能，套利可尝试布局09及以后合约的豆棕、菜棕价差扩大。 白糖 【重点资讯】 周五白糖期货价格小幅反弹，郑糖9月合约收盘价报6216元/吨，较之前一交易日上涨50元/吨，或0.81%。 现货方面，广西制糖集团报价区间为6470-6720元/吨，云南制糖集团报价区间为6370-6410元/吨，下 调20元/吨，仅云南南华二次报价；加工糖厂报价区间为6710-6950元/吨，下调20元/吨。广西现货- 郑糖主力合约（sr2409）基差254元/吨。消费淡季背景下，下游终端以随采随用为主，现货交投表现平淡，整体成交一般。 外盘方面，周五美国ICE原糖期货震荡，原糖7月合约收盘价报19.57美分/磅，较之前一交易日上涨0.01 美分/磅，或0.05%。2023/24榨季截至4月17日，泰国57家糖厂全部收榨，累计压榨甘蔗8216.67万吨，同比减少12.48%；累计产糖877.26万吨，同比下降20.25%；平均产糖率为10.68%，同比下降1.1%。 【交易策略】 本榨季印度和泰国减产不及预期，且厄尔尼诺可能在今年4-6月结束，气象条件恢复正常以及在高糖价 的推动下，可预期下榨季全球增产。国内方面截至3月底进口食糖、糖浆、预拌粉数量维持高位，全国库存转为同比增加，且下榨季国内继续增产的可能性大，并且近期配额外进口利润明显修复，基本面逐渐转弱，中长线建议反弹做空。 棉花 【重点资讯】 周五郑州棉花期货价格延续下跌，郑棉9月合约收盘价报15825元/吨，较前一交易日下跌110元/吨，或0.69%。现货方面，报价下调，新疆库21/31双28或双29含杂较低提货报价在16400-16800元/吨，报价100元/吨。内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在16700-17100元/吨， 报价下调100-200元/吨。纺织企业原料采购点价位不断下调，对皮棉原料逢低适量采购。 外盘方面，周五美国ICE棉花期货价格偏弱震荡，ICE美棉7月合约收盘价格报80.9美分/磅，较上个交易日上涨0.02美分/磅，或0.02%。美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，截至4月11日当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增14.61万包，较之前一周增加79%，较前四周均值增加64%。当周，美国下一市场年度棉花出口销售净增8.01万包。当周，美国棉花出口装船为26.67万包，较之前一周减少3%，较此前四周均值减少24%，其中，向中国大陆出口装船11.27万包。 【交易策略】 美国农业部种植意向报告显示下年度棉花种植面积同比增加，美棉下年度供需情况将从紧张转为宽松，美棉价格中长线偏空。国内方面，传统旺季下游消费依然疲软，进口棉利润空间再度打开，郑棉短线驱动偏空。 鸡蛋 【现货资讯】 国内蛋价周末多数上涨，黑山3.1元/斤，辛集涨0.11元至2.89元/斤，东莞涨0.41元至3.28元/斤，供应依旧充足，业者多积极出货，节前备货启动，需求有增多可能，预计本周价格小跌后回稳，且不乏小涨可能。 【交易策略】 供应持续释放，需求增量有限，现货持续低位弱整理为主，表现不及预期，成本下行引发盈利反抽，产能去化尚未大面积展开，产业端低迷延续；盘面延续近弱远强，近月挤出升水，远月有去产能的预期，持仓持续增加显示背后分歧增加，建议大方向维持高空思路，但节奏上未来由空近月逐步过度为低买远月上。 生猪 【现货资讯】 国内猪价周末半稳半涨，河南均价涨0.1元至15.2元/公斤，四川均价持平于14.55元/公斤，气温逐渐升高，终端消费难有起色，养殖端出栏较为谨慎，市场猪源供应并无明显增减量变化，预计今日生猪市场或呈现供需僵持态势，趋稳运行。 【交易策略】 屠宰端平稳为主，暂未明显放量，体重延续回升，中大猪出栏压力令标肥差继续回落，需求偏弱，供应短期有继续积累迹象，情绪变化影响标猪惜售程度，从而作用于现货涨跌；前期盘面由预期转为交易现货，近远月轮动回落，但近期公布存栏等数据偏利好，产业端看好远期情绪有增无减，对盘面扰动增多，考虑现货压力与远期支撑互相博弈格局下，建议节奏交易者多留意高空近月机会，趋势交易者仍关注远月下方支撑，长期低多思路。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 图1:主要油厂豆粕库存（万吨）图2:主要油厂菜粕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图3:港口大豆库存（万吨）图4：饲料企业库存天数（天） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图5:ECMWF南美未来10天累积降水距平（英寸）图6:ECMWF北美未来10天累积降水距平（英寸） 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 图7:大豆月度进口及预估（万吨）图8:菜籽月度进口及预估（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 图9：国内三大油脂库存（万吨）图10：马棕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图11：马棕进口盈亏（元/吨）图12：马棕生柴价差（美元/吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图13：东南亚未来第一周降水距平（mm）图14：东南亚未来第二周降水距平（mm） 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 图15：全国单月销糖量（万吨）图16：全国月度产糖量（万吨） 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心图17：全国累计产销率（%）图18：全国工业库存（万吨） 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心图19：我国食糖月度进口量（万吨）图20：巴西中南部地区双周产糖量（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 图21：全球棉花产量（万吨）图22：美国棉花产量（万吨） 数据来源：USDA、五矿期货研究中心数据来源：USDA、五矿期货研究中心 图23：中国棉花产量和消费量（万吨）图24：我国棉花月度进口量（万吨） 数据来源：USDA、五矿期货研究中心数据来源：海关、五矿期货研究中心 图25：纺纱厂开机率（%）图26：我国周度棉花商业库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 图27：在产蛋鸡存栏（亿只）图28：蛋鸡苗补栏量（万只） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图29：存栏及预测（亿只）图30：淘鸡鸡龄（天） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图31：蛋鸡养殖利润（元/斤）图32：斤蛋饲料成本（元/斤） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 图33：能繁母猪存栏（万头）图34：各年理论出栏量（万头） 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 图35：生猪出栏均重（公斤）图36：日度屠宰量（头） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图37：肥猪-标猪价差（元/斤）图38：自繁自养养殖利润（元/头） 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司 书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398 网址：www.wkqh.cn