农产品早报

农产品早报 2023-12-06 五矿期货农产品团队 五矿期货农产品早报大豆/粕类 【重要资讯】豆粕01周二受到盘面榨利偏低支撑，也有信息传海关将要收紧大豆进口政策。豆粕01日盘收3905元/吨，菜粕01日盘收2773元/吨。豆粕市场价小涨0-20元，东莞3890（+10）元/吨，广东油厂豆粕报3910（+20）元/吨，广东油厂菜粕2790（+30）元/吨。豆粕成交放量，总成交27.06（+19.507）万吨，其中现货成交26.46万吨，远月基差成交0.6吨。123家油厂开机率53.29%，上周平均57%。巴西周二降雨较多，覆盖面广，马州大部分地区都有12-20mm降雨，从预报来看，未来10天巴西每天都是分散降雨局面。马州12月前十天的降雨可能达不到平均水平，总量可能在70mm左右。远期天气预报显示，11-18号这周降雨平均水平，18号之后降雨较好。总体看就是短期略弱，中期预测好的格局，需要关注11号逐渐临近时预报有没有变化。【交易策略】巴西当地种植公司SLC今日预计其全国大豆单产下降7.3%，该公司产地分布在马州、戈亚斯及中东部受干旱影响严重的地区，按此估算巴西的产量在1.5亿吨左右。阿根廷12月前五天降雨较好，后期预测也较好，丰产预期抵消巴西减产，大供应预期下市场预期美豆后期仍会面临去年美豆与升贴水同步下跌格局，中期偏空运行。短期国内01豆粕盘面榨利偏低，近期传到港延迟等挺价，但天气不转弱大豆丰产预期不转变的条件下，预计反弹力度不高 油脂 【重要资讯】 1、加拿大统计局将加拿大油菜籽产量预估上调至1830万吨，同比去年下降2%。此前8月公布数据显示为1756.14万吨，加拿大农业部11月21号公布为1737万吨；马棕方面，UOB预估马棕11月环比减产4%-8%，路透则预计马棕小幅去库0.48%，产量下行6.64%。2、12月5日豆油成交700吨，棕榈油成交600吨。3、三大油脂库存上周达223.6万吨，环比增加4.86万吨，主要是华东菜油商业库存上涨较多。 周二油脂跟随文华商品整体趋势下跌。棕榈油01收7112元/吨，豆油01收8084元/吨，菜油01收8350元/吨。基差中性，广州24度棕榈油7160（-40）元/吨，江苏一级豆油8400（-20）元/吨，南通三菜8450（-40）元/吨。【交易策略】 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号:F03116327交易咨询号:Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn斯小伟联系人从业资格号:F03114441电话:028-86133280邮箱:sixiaowei@wkqh.cn 马棕11月库存预计在10月库存附近运行，12月目前有悲观观点认为中印库存过高会降低进口，但还需要关注印尼的减产可能性及印尼今年生物柴油消费的增加，可能导致马棕出口与去年持平，从而仍然季节性去库。估值方面，马棕生柴价差处于中性略高的位置，预计跟随原油、美豆波动，当前震荡偏弱，可等待估值偏低再做选择。 白糖 【重点资讯】 周二日盘郑糖震荡，主力合约收于6463元/吨，较上个交易日持平。广西南华集团新糖报价6750-6780元/吨，较上个交易日下调20元/吨，广西现货-郑糖主力合约（sr2405）基差287元/吨，较上个交 易日走弱20元/吨。 消息方面，昨日ICE3月原糖期货再度大跌3.3%。经纪商表示巴西中南部地区的产量远高于上一年度，导致市场情绪悲观。最近几日基金将3.5万手多头头寸平仓。据泛糖科技统计数据显示12月5 日广西新增6家糖厂开机生产。截至当前广西2023/24榨季已有54家糖厂开机生产，同比增加2 家，已开榨糖厂超7成。现货方面，昨日产区制糖集团新糖报价区间为6750-6920元/吨，加工糖厂主流报价区间为6940-7270元/吨，糖企普遍下调20~30元/吨。新糖供给节奏加快，但下游终端以刚需采购为主，市场购销氛围偏淡，成交一般。 【交易策略】 郑糖短线价格跌幅过大，主要席位开始减持空头头寸并大量增持05合约多头头寸，策略上建议观望，等待反弹后再择机建空。 棉花 【重点资讯】 周二日盘郑棉窄幅震荡，主力合约收于14945元/吨，较上个交易日上涨75元/吨。全国318B皮棉均价16183元/吨，较上个交易日上涨9元/吨。郑棉主力合约（cf2405）基差1238元/吨，基差走 弱66元/吨。 消息方面，昨日ICE棉花期货上涨超过1%，因数据显示ICE可交割的2号期棉合约库存大幅下降，截至12月4日，ICE可交割的2号期棉合约库存为6325包，而12月初时则位于近两年高位的87770 包。据中国棉花信息网数据显示12月4日，新疆地区籽棉收购均价涨跌不一。其中，机采棉收购均 价较前一日小幅上涨，但整体区间仍集中在6.7-7.15元/公斤左右。据中国棉花协会数据显示截止 2023年12月3日，全国皮棉累计加工量384.8万吨，同比增长38.6%。新疆地区皮棉累计加工总量376.7万吨，同比增长37.3%。现货方面，昨日部分棉企报价和销售积极性不高，存在持货观望心态。下游纺织企业因订单少，为维持生产对皮棉原料随用随买，整体市场购销仍显乏力。 【交易策略】 目前郑棉盘面价格估值低，下游产业链数据表现仍不佳，但边际变化转好，短期棉价深跌概率有限，持续性上驱动能不足，策略上可小量试多，或者维持观望。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格多数稳定，少数小幅涨跌调整，主产区均价持平于4.56元/斤，辛集落0.04元至4.27元/斤，货源供应稳定，养殖单位多正常出货，部分贸易商参市积极性不高，多随销随采，今日全国鸡蛋价格或多数稳定，少数地区小幅下跌。 【交易策略】 供应短时稳定为主，长期看高补栏叠加延淘格局，加之成本下滑预期，供应端压力或持续增加；需求受下游逢低补货影响短时发力，中期看缺乏大的节日等利好刺激，且替代品价格普遍偏低；供强需弱预期下，维持盘面持空以及逢高抛空思路。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价继续下跌，河南均价落0.15元至13.73元/公斤，四川14.5元/公斤，养殖单位对后市较为悲观，出栏积极性普遍提升，市场猪源较为充裕，但本周南、北多地气温回升，终端消费疲软，产品走货缓慢，猪价或以下降为主。 【交易策略】 消费在旺季承接不力，现货疲弱背景下，上周盘面延续升水挤出操作，远月受产能去化缓慢悲观预期的影响同样偏弱运行，整体市场信心极为悲观；考虑盘面升水已剩不多，且进一步的下跌有赖于现货的继续走弱，旺季背景不建议过度追空，谨慎偏空思路，观望或空头减仓操作，中期看整体供应仍较充裕，如有反弹继续逢高做空淡季合约。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 图1:主要油厂豆粕库存（万吨）图2:主要油厂菜粕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图3:港口大豆库存（万吨）图4：饲料企业库存天数（天） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图5:ECMWF南美洲未来10天累积降水距平（英寸）图6:ECMWF南美洲未来5天温度距平（℃） 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 图7:大豆月度进口及预估（万吨）图8:菜籽月度进口（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 图9：国内三大油脂库存（万吨）图10：马棕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图11：马棕进口盈亏（元/吨）图12：马棕生柴价差（美元/吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图13：东南亚未来第一周降水距平（mm）图14：东南亚未来第二周降水距平（mm） 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 图15：全国单月销糖量（万吨）图16：全国月度产糖量（万吨） 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心图17：全国累计产销率（%）图18：全国工业库存（万吨） 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心图19：我国食糖月度进口量（万吨）图20：巴西中南部地区双周产糖量（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 图21：全球棉花产量（万吨）图22：美国棉花产量（万吨） 数据来源：USDA、五矿期货研究中心数据来源：USDA、五矿期货研究中心 图23：中国棉花产量（万吨）图24：我国棉花月度进口量（万吨） 数据来源：USDA、五矿期货研究中心数据来源：海关、五矿期货研究中心 图25：纺纱厂开机率（%）图26：我国棉花商业库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 鸡蛋 图27：在产蛋鸡存栏（亿只）图28：蛋鸡苗补栏量（万只） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图29：存栏及预测（亿只）图30：淘鸡鸡龄（天） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图31：蛋鸡养殖利润（元/斤）图32：斤蛋饲料成本（元/斤） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 图33：能繁母猪存栏（万头）图34：各年理论出栏量（万头） 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 图35：生猪出栏均重（公斤）图36：日度屠宰量（头） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图37：肥猪-标猪价差（元/斤）图38：自繁自养养殖利润（元/头） 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司 书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿 和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398 网址：www.wkqh.cn