农产品早报
农产品早报 2023-12-07 五矿期货农产品团队 五矿期货农产品早报大豆/粕类 【重要资讯】豆粕01周三受到盘面榨利偏低支撑，也有信息传海关收紧大豆进口政策。豆粕01日盘收3927元/吨，菜粕01日盘收2796元/吨。豆粕市场价小涨0-30元，东莞3890（0）元/吨，广东油厂豆粕报3920（+10）元/吨，广东油厂菜粕2790（+30）元/吨。豆粕成交放量，总成交34.79（+7.73）万吨，其中现货成交28.64万吨，远月基差成交6.15吨。123家油厂开机率53.71%，上周平均57%。巴西周三降雨一般，马州大部分地区零星小雨，从预报来看，未来10天巴西每天都是分散降雨局面。马州12月前十天的降雨可能达不到平均水平，总量可能在70mm左右。远期天气预报显示，11-18号这周降雨达平均水平，18号之后降雨较好。总体看就是短期略弱，中期预测好的格局，需要关注11号逐渐临近时预报有没有变化。【交易策略】巴西当地种植公司SLC今日预计其全国大豆单产下降7.3%，该公司产地分布在马州、戈亚斯及中东部受干旱影响严重的地区，按此估算巴西的产量在1.5亿吨左右。阿根廷12月前五天降雨较好，后期预测也较好，丰产预期抵消巴西减产，大供应预期下市场预期美豆后期仍会面临去年美豆与升贴水同步下跌格局，中期偏空运行。短期国内01豆粕盘面榨利偏低，近期传到港延迟等挺价，但天气不转弱大豆丰产预期不转变的条件下，预计反弹力度不高。 油脂 【重要资讯】 1、巴西全国谷物出口商协会(ANEC)周三公布数据显示，巴西12月大豆出口量预计触及358万吨，去年同期为152万吨。2、12月6日豆油成交29800吨，棕榈油成交3600吨。 周三油脂跟随文华商品整体趋势下跌。棕榈油01收6930元/吨，豆油01收7970元/吨，菜油01收8162元/吨。基差中性，广州24度棕榈油6940（-220）元/吨，江苏一级豆油8270（-130）元/吨，南通三菜8260（-190）元/吨。【交易策略】马棕11月库存预计在10月库存附近运行，12月目前有悲观观点认为中印库存过高会降低进口，但还需要关注印尼的减产可能性及印尼今年生物柴油消费的增加，可能导致马棕出口与去年持平，从而仍 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号:F03116327交易咨询号:Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn斯小伟联系人从业资格号:F03114441电话:028-86133280邮箱:sixiaowei@wkqh.cn 然季节性去库。估值方面，马棕生柴价差处于中性略高的位置，预计跟随原油、美豆波动，当前震荡偏弱，可等待估值偏低再做选择。 白糖 【重点资讯】 周三日盘郑糖再度增仓下跌，主力合约收于6356元/吨，较上个交易日下跌107元/吨。广西南华集团 新糖报价6680-6710元/吨，较上个交易日下调70元/吨，广西现货-郑糖主力合约（sr2405）基差324 元/吨，较上个交易日走强37元/吨。 消息方面，昨日ICE3月原糖期货重挫7.33%，有政府消息人士表示，印度将减少甘蔗向乙醇的生产，以确保国内有足够的糖供应。另一方面昨日原油大跌，同样拖累原糖价格。截至11月30日，广西已 有16家糖厂开榨，同比减少15家；累计入榨甘蔗78.36万吨，同比减少36.16万吨；产混合糖7.38 万吨，同比减少2.7万吨；混合产糖率9.42%，同比增加0.62个百分点；累计销糖6.04万吨，同比 减少0.69万吨；产销率81.84%，同比提高15.07个百分点。2023/24制糖期截至11月底，内蒙古 已收购甜菜394万吨，同比减少48万吨；加工337万吨，同比增加7万吨；产糖45万吨，同比增加 1.2万吨；出糖率13.35%，同比提高0.08%。内蒙古甜菜收购已经基本结束，最终收购量在400万吨左右，最终糖产量或为53.4万吨，略高于预期的50万吨，同比减少5万吨左右。 【交易策略】 按照原糖23美分/磅计算国内配额内进口成本约5950元/吨，理论上郑糖仍有下跌空间，但短线价格跌幅过大，策略上建议观望，等待反弹后再择机建空。 棉花 【重点资讯】 周三日盘郑棉上涨，主力合约收于15145元/吨，较上个交易日上涨200元/吨。全国318B皮棉均价16290元/吨，较上个交易日上涨107元/吨。郑棉主力合约（cf2405）基差1145元/吨，基差走弱93元/吨。 消息方面，昨日ICE美棉花期货大体持稳，焦点转至本周稍晚美国农业部(USDA)的月度作物供需报告上。据中国棉花信息网数据显示2月5日，新疆地区籽棉收购均价涨跌不一。其中，机采棉收购均价 集中在6.8-7.1元/公斤左右，手摘棉收购均价集中在6.8-7.3元/公斤左右。另外，棉籽价格持续下跌， 南疆部分地区棉籽价格在2.78-2.85元/公斤左右。现货方面，昨日棉花企业现货报价稳中有涨，临近年底部分纺企订单持稳略增，一些企业外单稍有增加，局部销售略好转，纺织企业利润情况较之前略有提升，皮棉原料采购较前期略有好转。 【交易策略】 目前郑棉盘面价格估值低，下游产业链数据表现仍不佳，但边际变化转好，短期棉价深跌概率有限，持续性上驱动能不足，策略上可小量试多，或者维持观望。
