23业绩承压，新能源汽车业务打造公司第二增长极

公司2023年度及第四季度业绩分析

业绩概览

• 全年业绩：2023年，公司实现营业收入336.51亿元，同比增长6.56%；归母净利润19.65亿元，同比下降17.05%；扣非归母净利润16.15亿元，同比下降24.08%。
• 季度表现：第四季度，公司营收111.51亿元，同比增长27.27%，环比增长26.23%；归母净利润6.32亿元，同比下降19.78%，环比增长24.41%。

业务分析

• 电子电路业务：营收232.61亿元，同比增长6.61%，毛利率20.79%，同比下降0.22个百分点。尽管消费电子整体疲软，但公司展示了较强的韧性与竞争力。
• LED显示器件业务：营收11.9亿元，同比下降29.24%，毛利率-26.67%，同比下降35.48个百分点。受市场需求下降、产能利用率不足、成本上升及竞争加剧影响，毛利率出现下滑。
• 触控面板及液晶显示模组业务：营收48.62亿元，同比增长42.88%，毛利率1.77%，同比提升0.47个百分点。
• 精密组件产品：营收41.62亿元，同比下降8.45%，毛利率10.71%，同比下降4.98个百分点。通讯精密组件需求下降影响了整体业务。

新能源领域布局

• 业务增长：2023年来自新能源业务的收入达63.61亿元，同比增长168.39%。
• 全球布局：通过并购和自建方式推进全球化布局，确保产能供应，加强与行业头部客户的合作，满足客户需求。
• 未来发展：预计消费电子领域将保持ASP和份额增长，为公司未来业绩提供持续动力。

投资建议

• 预测调整：预计2024年至2026年的归母净利润分别为22.78亿、28.74亿、35.68亿元（原预测为2024、2025年的33.71亿、43.23亿元）。
• 评级维持：当前股价对应的PE分别为10.7、8.5、6.8倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 风险因素：新建产能进度不及预期、下游需求低于预期、市场开拓难度加大、外部环境不确定性带来的风险。