基建预期增强，黄金ETF持仓回升，板块上行趋势不变

【本周关键词】：国内经济复苏、基建预期增强、黄金ETF持仓增加

总结要点：

• 宏观经济环境：国内经济在第一季度展现出强劲复苏迹象，GDP超预期增长5.3%，工业生产和投资活动也有所回暖。美国零售销售数据超出预期，欧元区CPI同比回落但环比上升，全球制造业PMI继续保持在荣枯线上，显示出全球经济复苏的积极信号。

• 贵金属市场：贵金属价格保持上升趋势，主要受到高通胀和美元信用持续弱化的影响。美国十年期国债的实际收益率虽处高位，但仍存在下行空间，支撑贵金属价格进一步上行。黄金ETF持仓环比增加，反映市场对贵金属作为避险资产的需求增长。

• 大宗金属市场：国内经济的复苏和需求刺激政策推动基本金属价格上涨，特别是在铜和铝等金属中，市场看好2024年的投资表现。铝价在供应面的不确定性和贸易摩擦的背景下呈现宽幅震荡，而铜价则因供给端的紧张局势和贸易摩擦的影响，表现出较强的韧性。

• 风险提示：宏观波动、政策变动、市场预期调整以及研究报告可能存在的信息滞后风险都可能影响市场表现。

投资策略：

• 贵金属：维持对贵金属的乐观态度，认为其长期价值支撑稳固。
• 大宗金属：看好大宗金属板块的整体表现，尤其是在铜和铝等金属的长期投资机会。

操作建议：

• 考虑到贵金属的避险属性和大宗金属的周期性复苏，投资者可以考虑增加对这些领域的配置，特别是在黄金ETF和铜、铝等基本金属的投资上。同时，关注全球宏观经济动态和政策导向，以适时调整投资组合。

市场回顾：

• 股市方面，A股整体回升，而贵金属价格保持上升趋势，反映了避险情绪的增强和对经济不确定性的应对。大宗金属价格因供需因素波动，整体上涨。

风险考量：

• 宏观经济波动、政策变动、市场预期的不确定性、以及公开资料信息更新不及时的风险都是需要密切关注的因素。投资者应做好风险管理，避免过度暴露于单一市场或资产类别。