农业行业周报：本周猪价略有下行，Q1宠物食品出口快增长

行业周报●农林牧渔 2024年4月21日 本周猪价略有下行，Q1宠物食品出口快增长 ——农业行业周报4.15-4. 核心观点： 农林牧渔 推荐 维持评级 21 本周农业板块表现弱于沪深300：4.15-4.19农林牧渔指数下跌0.86%，在SW一级行业中居第15位；同期沪深300上涨1.89%。各子行业中，饲料（+1.70%）、养殖业（-0.09%）表现居前，而渔业（-10.60%）、动物保健（-3.54%）表现靠后。个股方面，安德利、乖宝宠物、海大集团涨幅居前。 生猪养殖：4月19日生猪养殖板块PB为3.20倍，周环比+0.95%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，4月19日生猪价格14.97元/kg，周环比-1.32%；15kg仔猪价格45.96元/kg，周环比-1.16%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重126.52kg，周环比+0.57%，已连续上行9周。4月19日自繁自养生猪养殖利润-35.58元/头，亏损周度环比扩大7.11元/头。3月末能繁母猪存栏量为3992万头，季度同比-7.3%，季度环比-1.2%，处于产能调控绿色合理区域。关注行业二次育肥情况以及压栏情况，或对短期养殖情绪、猪价走势产生影响。叠加考虑行业估值处历史低位，建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。 肉鸡养殖：4月19日肉鸡养殖板块PB为1.78倍，周环比-2.73%，处历史低位区间。白羽鸡：根据博亚和讯，4月19日毛鸡均价4.02元/斤，周环比+2.95%；鸡苗价格3.45元/羽，周环比+5.83%；白羽鸡养殖利润-1.14元/羽，亏损周度 环比缩小0.46元/羽。根据协会数据，3月17日在产父母代存栏2192.56万套， 周环比+0.82%；父母代鸡苗销量134万套，周环比-12.03%。白鸡行业产能处于调整过程中，建议关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡：产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有 优势，建议积极关注立华股份。 宠物：根据海关总署，24年3月我国宠物食品出口量2.38万吨，同比+8.48% （实现连续7个月同比增长），环比+37.13%，Q1累计同比+24.36%；出口额7.78亿元，同比+7.11%，环比+37.26%，Q1累计同比+23%；均价3.27万元/吨，同比-1.27%，环比+0.09%，价格保持相对稳定。分区域来看，3月美国、欧洲的非罐头类宠物食品出口金额分别同比+86.08%、-8.97%，其中欧洲出口金额为近一年来首次同比转负。考虑宠物食品海外销量整体向好及国内集中度提升趋势，宠物个股可积极关注乖宝宠物、中宠股份。 投资建议：农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份；种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等；饲料业务中的海大集团、粤海饲料；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份。 风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。 分析师 谢芝优：021-68597609：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519020001研究助理陆思源：lusiyuan_yj@chinastock.com.cn 相对沪深300表现图 农林牧渔沪深300 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价震荡，持续关注养殖产业链机会0414 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价震荡上行，宠物食品出口向好0331 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价回升，亏损幅度收窄0317 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_畜禽价格低位震荡，产能去化进行中0310 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价低位震荡，能繁母猪正常保有量降至3900万头0303 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_2024中央一号文件发布，聚焦国家粮食安全0204 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周农业跑输沪深300，子行业中，饲料、养殖业表现居前3 二、重点数据跟踪4 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化4 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化6 （三）饲料产业链数据与上市公司变化8 三、行业要闻10 （一）全球农业气象10 （二）行业新闻速递12 （三）未来大事提醒12 四、投资建议13 五、风险提示13 一、本周农业跑输沪深300，子行业中，饲料、养殖业表现居前 图1：本周农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第15位 图2：年初至今农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第21位 近一周涨跌幅/% 864 1.89 20 -2-4-6-8 -10 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 用电器银行炭 图3：本周农业部分子行业指数涨跌幅情况图4：年初至今农业部分子行业指数涨跌幅情况 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 -9 -10 -11 -12 近一周涨跌幅/% 1.70 -0.09 -1.24 -2.54 -3.54 -10.60 饲料养殖业种植业农产品加工动物保健渔业 0 -5 -10 -15 -20 -25 年初至今涨跌幅/% -5.68 -9.54 -10.40 -12.70 -19.33 -20.86 养殖业种植业农产品加工饲料渔业动物保健 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图5：本周农业个股涨幅前十名情况图6：本周农业个股跌幅前十名情况 近一周涨跌幅/% 18.38 10.86 10.36 5.18 4.804.59 3.403.08 2.722.41 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 0 -5 -10 -15 -20 -25 -13.95-14.49-14.52-14.66 近一周涨跌幅/% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、重点数据跟踪 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化 表1：生猪养殖板块重点数据跟踪 PB（LF） 成交量（万手） 收盘价 最新2024/4/19 3.20 147.94 5938.85 一周涨跌幅 0.95% -44.64% 0.71% 22年以来走势 生猪养殖（850172.SI） 重点数据跟踪 单位 时间 数据来源 最新 一周涨跌/幅22年以来走势 中国:大中城市:出场价格:生猪 元/kg 2024/4/10 国家发改委 15.47 0.65% 生猪价格 元/kg 2024/4/19 博亚和讯 14.97 -1.32% 价格 15kg仔猪价格20kg仔猪价格 元/kg元/kg 2024/4/192024/4/19 博亚和讯博亚和讯 45.9638.22 -1.16%-1.04% 毛白价差 元/kg 2024/4/18 涌益咨询 4.35 -0.68% 中国:平均价:二元母猪 元/kg 2024/4/19 Wind 31.02 0.06% 成本 中国:猪粮比价中国:平均价:育肥猪配合饲料 元/kg 2024/4/192024/4/11 Wind 农业农村部 6.37 3.6 -0.31%-0.28% 利润 中国:养殖利润:自繁自养生猪中国:养殖利润:外购仔猪 元/头元/头 2024/4/192024/4/19 WindWind -35.58 100.02 -24.97%-17.70% 能繁母猪存栏量（月频） 万头 2024/3/31 农业农村部 3992 -1.24% 供给 生猪存栏量（季频）商品猪出栏体重 万头kg 2023/12/31 2024/4/18 农业农村部 涌益咨询 43517 126.52 -1.82% 0.57% 冻品库存率 % 2024/4/18 涌益咨询 17.30% -0.15% 需求 屠宰企业日度屠宰量 万头 2024/4/19 涌益咨询 13.08 2.09% 资料来源：Wind，国家发改委，博亚和讯，农业农村部，涌益咨询，中国银河证券研究院（注：月频、季频数据涨跌幅为月度、季度环比） 表2：生猪养殖、动物保健板块重点公司公告 公司名称 代码 发生日期 事件类型 主要内容 牧原股份 002714.SZ 2024-04-18 股东增持 2024-01-22至2024-04-18，秦牧原增持879.01万股公司股份，平均增持价格为38.68CNY。 巨星农牧 603477.SH 2024-04-20 拟增发 本次拟增发股份153,008,678股，预计募集资金12亿元，增发预案公告日：2023-12-23，增发股东大会公告日：20240420。 巨星农牧 603477.SH 2024-04-19 股东减持 2024-04-08至2024-04-19，四川和邦投资集团有限公司减持506.93万股公司股份，平均减持价格为34.9566CNY。截止2024-04-20，持有股份数量为9354.95万股，占流通股份总数比例为18.34%。 瑞普生物 300119.SZ 2024-04-19 分红 2023年年报分红方案：10派4元。 回盛生物 300871.SZ 2024-04-19 拟增发 本次拟增发股份26,123,301股，预计募集资金2.5亿元，增发预案公告日：2024-04-04，增发股东大会公告日：20240419。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表3：全球非洲猪瘟疫情动态（4.13-4.19） 时间 地点 疫情动态 4.11 希腊 马其顿和特雷斯大区发生1起家猪非洲猪瘟疫情，2头家猪感染死亡 4.11 波兰 西滨海省等6地发生33起野猪非洲猪瘟疫情，59头野猪感染死亡 4.11 罗马尼亚 比霍尔县等7地发生5起野猪和3起家猪非洲猪瘟疫情，5头野猪感染死亡，27头家猪感染，15头死亡，12头被扑杀 4.17 意大利 皮埃蒙特大区等6地发生43起野猪非洲猪瘟疫情，43头野猪感染死亡 4.17 瑞典 西曼兰省法格什塔（Fagersta）地区发生1起野猪非洲猪瘟疫情，1头野猪感染死亡 资料来源：中国兽医发布，中国银河证券研究院 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化 表4：肉鸡养殖板块重点数据跟踪 肉鸡养殖（850173.SI） PB（LF） 成交量（万手） 收盘价 最新2024/4/19 1.78 34.47 710.93 一周涨跌幅 -2.73% -34.31% -3.76% 22年以来走势 白羽鸡重点数据跟踪 单位 时间 数据来源 最新 一周涨跌/幅 22年以来走势 主产区平均价:白羽肉鸡 元/斤 2024/4/19 博亚和讯 4.02 2.95% 主产区平均价:肉鸡苗 元/羽 2024/4/19 博亚和讯 3.45 5.83% 价格平均批发价:白条鸡 元/斤 2024/4/19 农业农村部 8.83 0.80% 父母代鸡苗价格 元/套 2024/3/17 中国畜牧业协会 35.37 1.50% 鸡蛋全国均价 元/斤 2024/4/19 博亚和讯 3.33 -3.48% 鸡料比价 2024/4/10 国家发改委 2.14 0.94% 成本平均价:肉鸡配合料 元/kg 2024/4/19 博亚和讯 3.75 0.00% 出栏成本价:白羽肉鸡 元/斤 2024/4/19 博亚和讯 4.24 0.71% 孵化场利润:白羽肉鸡 元/羽 2024/4/19 博亚和讯 1.21 95.16