融资协调机制初见成效

行业研究|行业周报 看好（维持） 融资协调机制初见成效 房地产行业 国家/地区中国 行业房地产行业 报告发布日期2024年04月21日 核心观点 本周市场回顾。第16周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。房地产 板块较沪深300指数相对收益为-4.8%。沪深300指数报收3541.66，周度涨幅为1.9%；创业板指数报收1756.00，周度涨幅为-0.4%；房地产指数（申万）报收 1773.25，周度涨幅为-2.9%。 全国性政策方面。财政部联合住建部发布新规，规范城镇保障性安居工程补助资金管理。住建部推动共计10项大规模设备更新和消费品以旧换新重点任务。国家金融监管总局公布，截至3月末，商业银行对协调机制推送的全部第一批“白名单”项 目已完成审查。地方政策方面。多地对公积金贷款进行调整，其中，山东济宁、浙 江宁波、湖南长沙等地给予三孩家庭更大优惠；北京优化公积金贷款期限，老旧小区部分房屋贷款最高可延长20年；福建福州发放首笔灵活就业人员公积金贷款。江苏南通、常州、泰州、淮安、安徽芜湖等地阶段性取消首套房贷利率下限。广州对城中村进行改造，公布《广州市旧村庄旧厂房旧城镇改造实施办法》，并在黄埔区首发全国首张城中村改造房票。河南郑州启动二手住房“卖旧买新”试点工作，限额500套。澳门于4月20日起全面取消涉及不动产的三项印花税。 本周新房和二手房销售量较第15周减少。第16周44大城市新房销售为1.8万套，较第15周减少1.3%；21大城市二手房销售2.2万套，较第15周减少6.9%。一线城市新房、二手房交易较第15周分别增加9.1%、减少7.5%；二线城市新房、二手 房交易较第15周分别减少8.7%、减少8.8%。库存量较第15周增加，库销比较第 15周上升。截至第16周，18大城市库存为106.5万套，较第15周增加21.6万 套；库销比为26.6个月，较第15周增加5.3个月。本周土地市场活跃度较第15周 上升。第16周36大城市市本级合计成交土地24块。土地出让金增加。2024年第 16周36大城市市本级土地出让金为326.92亿元，较第15周增加302.07亿元。平均溢价率下降。2024年第16周36大城市市本级土地成交平均溢价率2.3%，较第15周下降6.2pct。36大城市流拍或中止、取消及延迟交易的地块数量为1块。 重点公司公告。大龙地产、香江控股、首开股份等8家房企发布2023年业绩年度报告。华侨城、中国建筑、华建集团等9家房企公布2024年第一季度经营数据。金科股份已有82项目纳入政府接融支持“白名单”。招商蛇口、香江控股为其子公司融 资提供担保。高新发展终止收购四川华鲲振宇智能科技公司70%股权。 赵旭翔zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 3月小阳春略有表现，二手房好于一手房2024-04-15 郑州等多地推进住房“卖旧买新、以旧换2024-04-08 新” 万科业绩下滑，力求安全平稳过渡2024-04-01 投资建议与投资标的 首批房地产融资“白名单”项目审查完成，总金额超5200亿元。今年1月，住房城乡建设部和金融监管总局联合出台了《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》，截至3月末，商业银行对协调机制推送的全部第一批“白名单”项目完成审 查，其中审批同意项目数量超过2100个，总金额超过5200亿元。房地产融资协调机制支持对象为项目而非企业，能够有效分隔集团债务风险与项目经营风险；整体财务状况并不太好的房企或有个别较为优质的项目，该协调机制能够避免对于房企一刀切。随着白名单项目的推进，有望缓解优质项目的流动性问题，继续项目建设，实现保交楼任务，同时有助于房企恢复部分项目经营，缓解融资压力。 持有经营性资产房企充分受益于经营性物业贷政策。自1月24日央行、金管局联 合发布《关于做好经营性物业贷款管理的通知》以来，部分持有大体量或优质经营性资产的房企，例如万科、龙湖等在贷款落地上已取得实质性进展。4月5日万科在互动平台表示，24年以来公司已新增经营性物业抵押贷款108.9亿元；23年龙湖经营性物业贷净增174亿元，24年初以来随着新政的放开，龙湖整个存量项目经 营性物业贷置换增额达到110亿以上。随着该政策进入地方落地新阶段，在商业地产领域具有优势的房企有望进一步提升融资空间，提高偿还公开债的可能性。 风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1.第16周市场行情回顾（2024.04.13~2023.04.19）4 1.1第16周行业指数表现4 1.2第16周地产板块个股表现4 2.行业及公司要闻回顾（2024.04.13~2023.04.19）4 2.1行业一周要闻回顾4 2.2房地产行业重点城市周度数据回顾6 2.3重点城市土地市场跟踪8 2.4重点公司一周要闻回顾10 投资建议11 风险提示12 附录12 图表目录 图1：2024年第16周44城新房成交套数6 图2：2024年第16周21城二手房成交套数7 图3：2024年第16周新房二手房成交套数中一线城市占比7 图4：第16周跟踪城市库销比7 图5：重点城市库存和库销比8 图6：一、二线城市土地成交情况（市本级）8 图7：卫星城土地成交情况（市本级）8 图8：一、二线城市土地出让金情况（市本级）9 图9：重点卫星城土地出让金情况（市本级）9 图10：36城土地平均溢价率情况（市本级）10 图11：36城土地流拍情况（市本级）10 表1：本周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指4 表2：本周A股房地产个股表现4 表3：地产板块股票池名单12 1.第16周市场行情回顾（2024.04.13~2023.04.19） 1.1第16周行业指数表现 第16周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-4.8%。沪深300指数报收3541.66，周度涨幅为1.9%；创业板指数报收1756.00，周度涨幅为-0.4%；房地产指数（申万）报收1773.25，周度涨幅为-2.9%。 表1：本周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指 指数(2024/04/19) 本周涨幅 上周涨幅 年初以来涨幅 沪深300 3541.66 1.9% -2.6% -8.5% 创业板指 1756.00 -0.4% -4.2% -25.2% 房地产指数（申万） 1773.25 -2.9% -7.1% -40.8% 数据来源：Wind，东方证券研究所 1.2第16周地产板块个股表现 第16周地产板块涨幅居前的公司分别为广汇物流、上海临港、天健集团、中新集团、万通发展。 表2：本周A股房地产个股表现 本周涨幅前五 涨幅 本周跌幅前五 跌幅 广汇物流 14.5% 国创高新 -23.0% 上海临港 5.2% ST数源 -19.2% 天健集团 5.1% 财信发展 -18.0% 中新集团 3.5% 阳光股份 -16.3% 万通发展 3.4% 冠城大通 -14.8% 数据来源：Wind，东方证券研究所 备注：本研报使用的地产板块股票池为申万房地产（2021），剔除主营业务非房地产相关的公司，具体见附录。 2.行业及公司要闻回顾（2024.04.13~2023.04.19） 2.1行业一周要闻回顾 全国性政策方面。财政部联合住建部发布新规，规范城镇保障性安居工程补助资金管理。住建部推动共计10项大规模设备更新和消费品以旧换新重点任务。国家金融监管总局公布，截至3月末，商业银行对协调机制推送的全部第一批“白名单”项目已完成审查。地方政策方面。多地对 公积金贷款进行调整，其中，安徽淮北、山东济宁、浙江宁波、广西来宾、河北承德、湖南长沙等地调整公积金贷款额度，给予三孩家庭更大优惠；北京优化公积金贷款期限，老旧小区部分房屋贷款最高可延长20年；天津推出公积金贷款二手房过户“一件事”服务，提升交易效率简化流程；福建福州发放首笔灵活就业人员公积金贷款。江苏南通、常州、泰州、淮安、安徽芜湖等地阶段性取消首套房贷利率下限。广州对城中村进行改造，公布《广州市旧村庄旧厂房旧城镇改造实施办法》，强调先补偿后搬迁原则；并在黄埔区首发全国首张城中村改造房票。河南郑州启动二手住房“卖旧买新”试点工作，限额500套。香港特区政府推进4个新首置项目，预计供应 5800余单位。澳门于4月20日起全面取消涉及不动产的三项印花税。 全国性政策： 1)财政部：联合住建部发布《中央财政城镇保障性安居工程补助资金管理办法》，规范补助资金管理，提高使用效益，保障城镇低收入家庭和困难群众住房需求。（4.15） 信息来源：观点地产网 2)住建部：推动大规模设备更新和消费品以旧换新重点任务有10项，具体为：住宅老旧电梯更新、既有住宅加装电梯，供水、供热、污水处理、环卫和建筑施工设备更新改造，建筑节能和液化石油气充装站改造以及城市生命线工程建设。（4.16） 信息来源：观点地产网 3)国家金融监管总局：截至3月末，商业银行对协调机制推送的全部第一批“白名单”项目完成审查，其中审批同意项目数量超2100个，总金额超5200亿元人民币，对部分不符合条件的项目已向协调机制反馈。（4.17） 信息来源：观点地产网 地方政策： 1）福建福州：发放首笔灵活就业人员公积金贷款（4.15）信息来源：观点地产网 2）河南郑州：启动二手住房“卖旧买新”试点工作，限额500套（4.15）信息来源：观点地产网 3）安徽淮北：提高多子女家庭公积金贷款额度至84万元（4.15）信息来源：观点地产网 4）北京：启动2024年积分落户申报，7月15日起公示结果（4.17）信息来源：观点地产网 5）北京：优化公积金贷款期限，老旧小区部分房屋贷款最高可延长20年（4.17）信息来源：观点地产网 6）广东广州：广州市人民政府官网公布《广州市旧村庄旧厂房旧城镇改造实施办法》，强调先补偿后搬迁原则，对拒不交回集体土地使用权的“留守户”将依法处理。（4.17） 信息来源：观点地产网 7）天津：推出公积金贷款二手房过户“一件事”服务，提升交易效率简化流程（4.17）信息来源：观点地产网 8）香港：香港特区政府推进4个新首置项目，预计供应5800余单位（4.17）信息来源：观点地产网 9）福建福州：福州六部门联合发布商品房预售资金监管办法，联手加强商品房预售资金监管，预售款须入监管账户，按工程进度释放，违规将受罚，确保资金用于工程建设，降低购房风险。（4.17） 信息来源：观点地产网 10）山东济宁：提高住房公积金贷款最高额度，多子女家庭，购买首套或二套自住住房的，住房公积金贷款最高额度提高至100万元（4.17） 信息来源：观点地产网 11）广州黄埔区：首发全国首张城中村改造房票（4.18）信息来源：观点地产网 12）浙江宁波：公积金贷款保底额度从15万元上调至25万元（4.18）信息来源：观点地产网 13）湖南长沙：全市范围内“以旧换新”购买新房，可按照“认房不认贷”政策，享受首套房首付比和按揭利率优惠；购买新房申请住房公积金贷款，在原有基础上上调最高贷款额度；不再审查购房者资格条件。（4.18） 信息来源：观点地产网 14）江苏徐州：调整公积金贷款政策，首次贷款最低首付20%（4.18）信息来源：观点地产网 15）江苏南通、常州、泰州、淮安：阶段性取消首套房贷利率下限（4.19）信息来源：观点地产网 16）安徽芜湖：阶段性取消首套房贷利率下限（4.19）信息来源：观点地产网 17）浙江丽水：发布9项房产优化政策，延长购房补贴至2024年底，取消“房票”购房面积限 制，提高老旧小区电梯奖励至25万元，并加大新市民、青年人公积金支持。（4.19）信息来源：观点地产网 18）广西来宾：三孩