三大计划加速布局，24H2开启新车周期

报告对长安汽车进行了全面的分析，主要内容如下：

财务业绩：

• 2023年：长安汽车实现营业收入1513.0亿元，同比增长24.8%；归母净利润113.3亿元，同比增长45.3%。
• 第四季度：营收430.9亿元，同比增长20.0%；归母净利润14.5亿元，同比增长60.8%。

业务结构：

• 海外业务：海外销量增长43.9%，毛利率达到24.75%，高于国内业务约7.4个百分点。
• 投资影响：2023年投资亏损影响扣非净利润，但海外业务的高毛利率稳定了整体盈利能力。

战略规划：

• 北斗天枢计划：获得17张高快速路L3级自动驾驶测试牌照，成为行业领先者。
• 香格里拉计划：组建深蓝、启源、阿维塔三大智能电动品牌，新能源渗透率提升至29.7%。
• 海纳百川计划：发布全球化战略，成立五大事业部，启动海外新能源生产基地建设。

新产品与合作：

• 2024年新车布局：包括多款新车型如阿维塔E15、深蓝C857等，以及与华为的深化合作，特别是深蓝将加入华为的HI合作模式。

盈利预测与投资评级：

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为95亿、120亿、146亿，对应PE分别为18、14、12倍。
• 投资评级：“买入”，看好公司通过华为合作带来的新增长动力和新能源转型加速。

风险因素：

• 原材料价格波动。
• 新车销量不及预期。
• 新能源转型进度低于预期。
• 技术研发进展低于预期。

评级说明与免责声明： 报告提供了详细的财务数据和预测，强调了公司战略和市场定位的重要性。同时，提醒投资者注意投资风险，并提供了评级标准和免责声明，确保信息的准确性和使用的合规性。