公用事业行业周报（2024年第16周）：用电增速仍维持高位，新能源环卫车持续放量

行情回顾：4月15日-4月19日，电力、环保、燃气板块分别下跌0.47%、3.15%、0.99%，水务板块上涨0.39%，同期沪深300指数上涨1.89%。 用电增速虽有回落，但仍维持高位，风光增速持续兑现：3月份，全国规上工业增加值、社零同比分别增长4.5%、3.1%，较1-2月份同比增速回落2.5、2.4个百分点；同期全社会用电量7942亿千瓦时，同比增长7.4%，较1-2月份同比增速回落3.6个百分点，较上年同期提高1.5个百分点，用电增速环比虽有回落但仍维持高位；一产、二产、三产用电同比分别增长7.0%、4.9%、11.6%，较1-2月份同比增速分别回落4.1、4.8、4.1个百分点；城乡居民用电同比增长15.8%，较上年同期提高21.5个百分点，2021-2024年三年CAGR为4.5%。 3月份，全国规上电厂发电量7477亿千瓦时，同比增长2.8%，较1-2月份同比增速回落5.5个百分点，较上年同期回落2.3个百分点。3月份，全国平均降水量较常年同期偏少19.2%，西南地区冬春连旱持续，但因上年同期低基数，水电单月同比增长3.1%，较上年同期提高18.6个百分点。因高基数效应以及新能源挤出效应强化，火电增速微增，单月同比增长0.5%，较上年同期回落8.6个百分点；核电单月同比下降4.8%，较上年同期回落9.4个百分点。3月份，风光增速逐步兑现，风电单月同比增长16.8%，较上年同期提高12.6个百分点，2021-2024年三年CAGR为15.7%；光伏单月同比增长15.8%，较上年同期提高1.9个百分点，2021-2024年三年CAGR为30.2%。 新能源环卫车持续放量：2024年1-2月新能源环卫车累计销售971辆，同比增长23.9%，整体上新能环卫车保持放量趋势。自2017年以来，新能源环卫车市场渗透率稳步提升，由2017年的1.82%提升至2023年的8.50%，2024年1-2月达到9.70%。在《全面电动化先行区试点的通知》等政策的持续推动下，新能源环卫车市场渗透率有望进一步提升。在2024年1-2月新能源环卫车销量中，宇通重工、盈峰环境、徐工、福田、福龙马稳居前五，销售量分别为271、238、144、107、68台，市场占有率分别为27.9%、24.5%、14.8%、11.0%、7.0%，行业集中度较高。 投资建议：中电联预计2024年全社会用电量同比增长6%，3月份，全社会用电增速环比虽有回落但仍维持高位；发电侧，因上年同期高基数及新能源挤压，火电增速回落，但仍需观察后续来水情况。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信、浙能电力；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能、中绿电。 环卫电动化、智慧化乃大势所趋，新能源环卫车市场渗透率有望持续提升，进而带动固废治理行业发展。谨慎推荐固废板块玉禾田、永兴股份、瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、高能环境，建议关注盈峰环境、宇通重工、福龙马；谨慎推荐水务板块复洁环保、联合水务。 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周观点 1.1行情回顾 4月15日-4月19日，电力、环保、燃气板块分别下跌0.47%、3.15%、0.99%，水务板块上涨0.39%，同期沪深300指数上涨1.89%。 各子板块涨跌幅榜前三的公司分别为： 电力：赣能股份、中绿电、涪陵电力； 环保：中科环保、中材节能、伟明环保； 燃气：ST升达、新天然气、天壕能源； 水务：兴蓉环境、洪城环境、钱江水利。 各子板块涨跌幅榜后三的公司分别为： 电力：京能热力、百川畅银、东旭蓝天； 环保：太和水、东方园林、中自科技； 燃气：南京公用、胜通能源、德隆汇能； 水务：祥龙电业、渤海股份、深水海纳。 图1：4月15日-4月19日，公用事业子板块中，水务涨幅最大，环保跌幅最大 表1：4月15日-4月19日，公用事业各子板块涨跌幅榜板块涨跌幅榜前三名 1.2行业观点 1.2.1用电增速虽有回落，但仍维持高位，风光增速持续兑现 1-3月份，全社会用电量累计23373亿千瓦时，同比增长9.8%。分产业看，第一产业用电量288亿千瓦时，同比增长9.7%；第二产业用电量15056亿千瓦时，同比增长8.0%；第三产业用电量4235亿千瓦时，同比增长14.3%；城乡居民生活用电量3794亿千瓦时，同比增长12.0%。 3月份，全国规上工业增加值、社零同比分别增长4.5%、3.1%，较1-2月份同比增速回落2.5、2.4个百分点；同期全社会用电量7942亿千瓦时，同比增长7.4%，较1-2月份同比增速回落3.6个百分点，较上年同期提高1.5个百分点，2021-2024年三年CAGR为6.2%，用电增速环比虽有回落但仍维持高位；一产、二产、三产用电同比分别增长7.0%、4.9%、11.6%，较1-2月份同比增速分别回落4.1、4.8、4.1个百分点，较上年同期分别回落10.1、1.5、2.4个百分点。 据中国气象局数据，3月份，全国平均气温6.0℃，较常年同期偏高1.2℃，全国大部地区气温接近常年同期或偏高。3月份，城乡居民用电量1060亿千瓦时，同比增长15.8%，较上年同期提高21.5个百分点，2021-2024年三年CAGR为4.5%。 1-3月份，全国规上电厂发电量22372亿千瓦时，同比增长6.7%，其中，水电、火电、核电、风电、光伏同比分别增长2.2%、6.6%、0.6%、11.0%、17.5%。 3月份，全国规上电厂发电量7477亿千瓦时，同比增长2.8%，较1-2月份同比增速回落5.5个百分点，较上年同期回落2.3个百分点，2021-2024年三年CAGR为4.4%。3月份，全国平均降水量23.9毫米，较常年同期偏少19.2%； 西南地区冬春连旱持续，平均气象干旱日数23.7天，较常年同期偏多10.6天；但因上年同期低基数，水电单月同比增长3.1%，较上年同期提高18.6个百分点。 因基数效应以及新能源挤出效应强化，火电增速微长，单月同比增长0.5%，较上年同期回落8.6个百分点，2021-2024年三年CAGR为1.6%；核电单月同比下降4.8%。 2023年全国新增风光装机约290GW，3月份，风光增速逐步兑现，风电单月同比增长16.8%，较上年同期提高12.6个百分点，2021-2024年三年CAGR为15.7%；光伏单月同比增长15.8%，较上年同期提高1.9个百分点，2021-2024年三年CAGR为30.2%。 图2：2024年3月全社会用电量同比增长7.4% 图3：2024年1-3月全社会用电量同比增长9.8% 图4：2024年3月第一产业用电量同比增长7.0% 图5：2024年1-3月第一产业用电量同比增长9.7% 图6：2024年3月第二产业用电量同比增长4.9% 图7：2024年1-3月第二产业用电量同比增长8.0% 图8：2024年3月第三产业用电量同比增长11.6% 图9：2024年1-3月第三产业用电量同比增长14.3% 图10：2024年3月居民生活用电量同比增长15.8% 图11：2024年1-3月居民生活用电量同比增长12.0% 图12：2024年3月全国发电量同比增长2.8% 图13：2024年1-3月全国发电量同比增长6.7% 图14：2024年3月水电发电量同比增加3.1% 图15：2024年1-3月水电发电量同比增长2.2% 图16：2024年3月火电发电量同比增长0.5% 图17：2024年1-3月火电发电量同比增长6.6% 图18：2024年3月核电发电量同比下降4.8% 图19：2024年1-3月核电发电量同比增长0.6% 1.2.2新能源环卫车持续放量 根据第一专用车网统计，2024年2月新能源环卫车销售381辆，同比增长51.2%。受春节假期影响，新能源环卫车上牌量环比下降35.4%。2024年1-2月新能源环卫车累计销售971辆，同比增长23.9%（2023年1-2月新能源环卫车累计销售784辆）。整体上，新能环卫车保持放量趋势。 图20：2023年1月—2024年2月新能源环卫车销售情况 根据终端上牌数据，2024年1-2月新能源环卫车累计销售971辆，环卫车累计销量为10011辆，市场渗透率为9.7%，自2017年以来，新能源环卫车市场渗透率由2017年的1.82%提升至2024年1-2月的9.70%，在《全面电动化先行区试点的通知》等政策的持续推动下，新能源环卫车市场渗透率有望进一步提升。 图21：2017年—2024年2月新能源环卫车市场渗透率情况 在2024年1-2月新能源环卫车销量中，宇通重工、盈峰环境、徐工、福田、福龙马稳居前五，销售量分别为271、238、144、107、68台，市场占有率分别为27.9%、24.5%、14.8%、11.0%、7.0%，行业集中度较高。 图22：2024年1-2月新能源环卫车相关企业市场占有率 2行业动态 2.1电力 安徽电力交易中心对安徽电力现货市场结算实施细则（结算试运行第4版）征求意见（2024/04/15） 征求意见稿指出，新能源机组以“报量报价”方式参与现货市场。未进入中长期市场的新能源机组按照上网电量的α%确定优发电量，并按燃煤基准价结算；进入绿电市场的新能源机组，绿电合约的电能量部分纳入一般中长期范畴；进入中长期市场的新能源机组，参照燃煤火电机组方式结算；进入现货市场的新能源机组结算所在节点与中长期结算参考点的现货价格差值。日前市场出清电量与优发电量（或中长期合约电量、绿电合约电量）的偏差按照机组所在节点日前市场出清电价结算，上网电量与日前市场出清电量的偏差按照机组所在节点实时市场出清电价结算。 财政部、工信部、交通部联合发布《关于开展县域充换电设施补短板试点工作的通知》（2024/04/15） 《通知》提出，2024—2026年，按照“规划先行、场景牵引、科学有序、因地制宜”的原则，开展“百县千站万桩”试点工程，加强重点村镇新能源汽车充换电设施规划建设。中央财政将安排奖励资金支持试点县开展试点工作。省（自治区、直辖市，以下统称省）级层面要充分发挥统筹协调作用，把具体工作落实落细。地方各级有关部门要在土地、电价、服务费等方面积极出台相关政策，形成政策合力，有效补齐农村地区公共充换电基础设施短板，力争实现充换电基础设施“乡乡全覆盖”。每个试点县示范期为3年。奖励标准根据每年度试点县充换电设施功率利用率达标情况设置，共分为三个档次。示范期内，每年均达到最高目标的试点县最多可获得4500万元。《通知》还提出，积极培育新技术新模式在农村地区的推广应用。分布式光伏覆盖较好的农村地区，可结合实际建设光伏发电、储能、充换电一体化的充电基础设施。 行业新闻（2024/04/15） 浙江象山县公布象山4-6#海上风电项目配置公开询比结果，以及此前公示的3#项目，规模共计210万千瓦。象山4-6#海上风电项目，规划装机总容量165万千瓦。其4#风电场区面积约89.1km²，规划装机容量75万千瓦；5#风电场区面积约55.3km²，规划装机容量45万千瓦；6#风电场区面积约55.1km²，规划装机容量45万千瓦。中选结果如下：拟确定浙江省新能源投资集团股份有限公司为象山4#海上风电项目开发业主、中船科技股份有限公司为象山3#和5#海上风电项目开发业主、中广核风电有限公司为象山6#海上风电项目开发业主。此外，象山3#海上风电项目，规划装机容量45万千瓦，中船科技股份有限公司为开发业主。 3月份发电量统计（2024/04/16） 3月份，全国规上工业发电量7477亿千瓦时，同比增长2.8%，增速比1—2月份回落5.5个百分点，日均发电241.2亿千瓦时。1—3月份，规上工业发电量223