轻工制造及纺织服装行业周报：轻纺龙头披露年报，关注粘胶长丝需求旺盛

2024/4/8至2024/4/12，上证指数-1.62%，深证成指-3.32%，轻工制造指数-3.83%，在28个申万行业中排名第17；纺织服装指数-0.53%，在28个申万行业中排名第4。 轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：造纸（-0.95%），家居用品（-5.24%），包装印刷（-3.93%），文娱用品（-5.22%）。纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：饰品（+2.06%），服装家纺（-1.15%），纺织制造（-1.4%）。 国风服装订单量爆发增长，催化粘胶长丝内需短期大幅增长，龙头充分受益。关注国内粘胶长丝产业链龙头【新乡化纤】，有望受益于新国风带来的提花面料需求爆发，短期粘胶长丝供不应求将推动产品价格上行，目前市场价约4.4万元/吨，仍有较大提价空间。需求端看近期新国风订单爆发增长，催化粘胶长丝内需大幅增长，同时外需市场稳步增长；供给端受环保政策影响国内暂无大量新增产能，竞争格局稳定，公司作为龙头业绩弹性较大。 家居：24年1-3月家具及零件出口额+20%，定制家居积极出海，持续看好出口链机会，建议布局低估值龙头。 持续看好出口链机会，积极关注定制家居企业海外市场发展。2024年3月，家具及零件出口金额为55.5亿美元，同比-12.3%；2024年1-3月，累计出口174.7亿美元，同比+19.6%。建议积极关注定制家居海外业务发展，低位布局龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】、【顾家家居】、【金牌橱柜】等。持续看好出口链机会，推荐：1）毛毯出海龙头【真爱美家】，智能化转型多重降本增效，投产后利润率将显著提升；2）保温杯制造龙头【嘉益股份】，持续受益于出口高景气及份额提升；3）功能性遮阳出海龙头【西大门】，有望凭借较高的产品品质与性价比提升海外市场份额；4）反倾销背景下美国工厂布局领先、订单弹性充足的【梦百合】。同时关注【致欧科技】、【匠心家居】、【恒林股份】、【乐歌股份】等。 索菲亚披露23年年报。23年索菲亚实现营收116.66亿元（+3.95%yoy）；实现归母净利润12.61亿元（+18.51%yoy），行业压力下业绩仍具韧性。当前板块估值处于低位，地产悲观预期pricein，布局性价比突显。标的选择上建议重点关注渗透率提升、成长性较强智能家居赛道，以及更新需求占比较高的软体赛道，结合估值水平推荐【公牛集团】、【敏华控股】、【喜临门】，关注自主品牌转型较为顺利的【瑞尔特】。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 纺织服装：报喜鸟、台华新材、华利集团披露23年年报，持续看好低估值高股息稳健标的【海澜之家】。 纺服月度数据：3月服装及纺织纱线出口额同比下降。2024年3月，服装及衣着附件出口金额104.3亿美元，同比-22.6%；纺织纱线、织物及制品出口金额103.8亿美元，同比-19.5%。2024年1-3月，服装及衣着附件出口累计金额333.4亿美元，同比+1.4%，纺织纱线、织物及制品出口累计金额312.8亿美元，同比+2.6%。 品牌服饰：报喜鸟披露23年年报。23年公司实现营收52.54亿元（+21.8%yoy）； 实现归母净利润6.98亿元（+52.1%yoy）；拟派发现金红利2.5元/10股（含税），分红总额3.65亿（占本年度归母净利润52.3%，对应当前股息率4%）。 展望2024年，哈吉斯有望维持开店步伐，所处细分赛道成长性突出、渠道数量&店效提升可期，行业端看牌服饰Q1终端动销平淡，关注Q2流水表现。品牌端持续推荐低估值高股息稳健标的【海澜之家】，建议关注：1）男装龙头【报喜鸟】；家纺龙头【富安娜】、【水星家纺】；2）细分赛道成长性突出、渠道数量&店效提升可期的【报喜鸟】、【比音勒芬】；3）功能性鞋服龙头步入价值区间，基本面边际改善有望催化估值修复，关注【波司登】、【安踏体育】和【李宁】。 纺织制造：台华新材、华利集团披露23年年报。台华新材23年业绩符合预期，实现营收50.94亿元，同比+27%；实现归母净利润4.49亿元，同比+67%；尼龙66丝一期6万吨产能于23年4月开始试生产，24年持续爬坡释放业绩增量，10万吨再生项目投产在即。华利集团23年ASP加速提升，ASP14.9美元/双（+12%yoy），展望2024年新产能持续释放，支撑后续成长。纺织制造估值性价比突出，持续推荐：1）全球毛精纺纱龙头、积极践行宽带战略、有望受益于行业增长与集中度提高的【新澳股份】。2）汽车皮革驱动业绩高增，股息率较高的【兴业科技】；3）差异化产能释放、业绩进入高增期，回调后性价比突出的【台华新材】。4）运动品牌逐渐进入补库周期，并有望在2024年借助奥运会东风加强市场推广，预计上游订单显著改善，看好运动鞋代工龙头【华利集团】业绩修复。同时关注【申洲国际】、【健盛集团】、【南山智尚】等。 造纸：太阳纸业披露23年年报，阔叶浆价格环比下降，针叶浆价格上涨。 23年太阳纸业业绩符合预期逐季上行 。公司23年实现营收395.44亿元（-0.56%yoy），归母净利润30.86亿元（+9.86%yoy），Q1/Q2/Q3/Q4分别实现归母净利润5.66/6.68/8.85/9.49亿元，业绩逐季上行。公司林浆纸一体化优势逐步凸显，截至23年末公司老挝基地林地种植保有面积已经达到6万公顷，逐步抚平成本端波动；浆纸产能持续扩张，推动业绩增长。 -2- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 纸浆及大宗纸价格跟踪：本周阔叶浆现货价格-0.3%，针叶浆+1.1%。成品纸方面，白卡纸价格环比-1.6%，白板纸-0.7%，双胶纸-0.3%，双铜纸-0.2%，生活用纸环比持平。推荐文化纸林浆纸一体化优势持续扩大、当前估值具有一定安全边际的【太阳纸业】；持续推荐从国内装饰原纸龙头走向国际装饰原纸龙头的【华旺科技】；同时建议关注业绩困境反转的【博汇纸业】【中顺洁柔】。 风险提示：原材料价格大幅上涨、宏观经济波动、行业政策变动、调研样本偏差、研报使用信息更新不及时、历史规律失效等风险。 -3- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 上周行情 2024/4/8至2024/4/12，上证指数-1.62%，深证成指-3.32%，轻工制造指数-3.83%，在28个申万行业中排名第17；纺织服装指数-0.53%，在28个申万行业中排名第4。轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：造纸（-0.95%），家居用品（-5.24%），包装印刷（-3.93%），文娱用品（-5.22%）。纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：饰品（+2.06%），服装家纺（-1.15%），纺织制造（-1.4%） 图表1：各行业周涨跌幅(2024/4/8至2024/4/12) 图表2 图表3 -5- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 图表4：轻工制造、纺织服饰版块近一年行情走势 重要行业新闻 【4月8日废纸价格最高上调30元/吨下调20元/吨】 2024年4月8日，废纸价格最高上调30/吨，最低下调20/吨。废纸指数1457.57，日环比上调0.08%。（中国纸业网） 【TIP中标“外交部机关及驻外机构服务中心”】 2024年4月9日，广东天章信息纸品有限公司（TIP）中标“外交部机关及驻外机构服务中心”复印纸唯一供应商。（中国纸业网）【TIP中标“外交部机关及驻外机构服务中心”】 【4月10日废纸价格最高上调80元/吨】 2024年4月10日，废纸价格最高上调50/吨，最低下调59/吨。废纸指数1466.97，日环比上调0.31%。（中国纸业网） 【发改委:商务部牵头的消费品以旧换新文件已印好】 -6- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 2024年4月11日，国家发改委副主任赵辰昕表示，商务部牵头的消费品以旧换新文件已印好，未来几天就会正式出台。（财联社） 原材料价格跟踪 MDI同比上涨，TDI、聚醚同比、周环比下跌 截至2024年4月12日，MDI（PM200）国内现货价为16350元/吨，周环比持平0%，同比上涨9.73%；TDI国内现货价为15550元/吨，周环比下跌0.32%，同比下跌16.62%； 截至2024年4月12日，软泡聚醚市场价（华东）为9087.5元/吨，周环比下跌0.68%，同比下跌0.03%。 图表5：TDI国内现货价(元/吨) 图表6：软泡聚醚华东市场价(元/吨) 图表7：MDI国内现货价(元/吨) 棉花价格周环比、同比上升，粘胶短纤周环比下降、同比上升 -7- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 截至2024年4月12日，中国棉花价格指数：328为17182元/吨，周环比上升0.03%， 同比上升10.78%；中国棉花价格指数：527为15664元/吨，周环比上升0.2%，同比上 升11.16%；中国棉花价格指数：229为17444元/吨，周环比上升0.02%，同比上升10.44%； Cotlook：A指数为92.6美分/磅，周环比下降3.24%，同比下降7.05%。 图表8：棉花价格指数(元/吨) 图表9：CotlookA指数(美分/磅) 截至2024年4月12日，粘胶短纤价格为13100元/吨，周环比下降1.13%，同比上 升0.38%；涤纶短纤价格为7400元/吨，周环比下降0.67%，同比持平0%；涤纶长丝DTY 价格为9100元/吨，周环比上升0.55%，同比下降0.55%。锦纶长丝价格为18300元/吨， 周环比上升0.55%，同比上升2.23%；截至2024年3月28日，澳洲羊毛价格为745美 分/公斤，周环比下降1.06%，同比下降14.76%。 -8- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 图表10：粘胶短纤市场价(元/吨) 图表11：涤纶短纤市场价(元/吨) 图表12：涤纶长丝DTY价格(元/吨) 图表13：锦纶长丝HOY价格(元/吨) -9- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 图表14：澳洲羊毛交易所东部市场综合指数（美分/公斤） 行业重点数据跟踪 商品房周度销售数据：三十大城市商品房成交套数环比上升 2024年4月7日至2024年4月13日，三十大中城市商品房成交套数16072套，同 比下降42.5%，周环比上升33.9%，成交面积174.86万平方米，同比下降43.7%，周环 比上升29.6%；其中一线城市成交套数4367套，同比下降34.9%，周环比上升17%，成 交面积45.37万平方米，同比下降36.1%，周环比上升9.7%；二线城市成交套数7862 套，同比下降39.6%，周环比上升45.1%，成交面积99.32万平方米，同比下降40.3%， 周环比上升45.5%；三线城市成交套数3843套，同比下降53.4%，周环比上升34.7%， 成交面积30.16万平方米，同比下降58.9%，周环比上升19.2%。 图表15：2024/4/7-2024/4/13三十大中城市商品房成交情况 -10- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 图表16：30大中城市商品房单周成交套数(万套) 图表17：30大中城市商品房累计成交套数(万套) 地产月度数据：2月竣工双位数减少、新开工及销售面积降幅明显收窄 2024年1-2月,房屋竣工面积0.77亿平方米，累计同比-20.2%；房屋新开工面积 0.94亿平方米，累计同比-29.7%；商品房销售面积1.14亿平方米，累计同比-20.5%。 图表18：房屋竣工、新开工、销售情况 -11- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 图表19：累计房屋竣工面积(亿平方米) 图表20：单月房屋竣工面积(亿平方米) 图表21：累计房屋新开工面积(亿平方米) 图表22：单月房屋新开工面积(亿平方米) 图表23：累计房屋销售面积(亿平方米) 图表24：单月房屋销售面积(亿平方米) -12- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 家具月度数据：3月家具及零件出口额累计同比+20% 2024年1-2月，家具制造业实现营业收