新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（海外消息扰动频繁，国内受干扰小，沪铝高位震荡调整） 美元指数大跌叠加拜登呼吁对部分中国钢铝产品征收25%新关税的消息再度引发海外供应担忧，外盘铝价继续走强，LME三月期铝价收涨0.41%至2570美元/吨。国内夜盘高开震荡，尾盘回落，沪铝主力合约微幅收高于20375元/吨。早间现货市场整体成交回 升，前期交投表现仍谨慎，之后接货增多，持货商挺价出货。下游仍多按需采购。华东市场主流成交价格在20210元/吨上下，较期货贴水40左右。广东市场主流成交价格在20200元/吨上下。当前公司供需基本面驱动较有限，虽然处于传统旺季，但高铝价对消费有一定压制。产量稳中有增，不过近期进口亏损加剧，但在俄罗斯铝持续流入的情况下，进口仍有一定量。近期铝锭库存去化趋势不明显。当前宏观面情绪仍主导市场走势，短线建议谨慎操作，回调后可考虑做多。 铜：★☆☆（资金博弈，铜价高位震荡） 隔夜铜价冲高回落，主力2406合约收于77110元/吨，涨幅0.25%。铜价目前走势已基本脱离基本面，主要由资金和情绪推 动。CFTC多头持仓近期大幅增加，已逼近2021年高点。短期预计铜价仍有冲高可能，后续关注铜持仓资金变化。高铜价对下游消费压制明显，国内库存延续累库。但铜旺季消费只是推后并未消失，推迟的消费为铜价下方提供强支撑。在新能源领域高增长以及出口向好的提振下，对铜消费不必悲观，国内铜消费仍有韧性。另外铜矿短缺恶化程度超预期，TC持续下滑，市场对原料短缺的担忧持续存在；下半年炼厂原料短缺问题或更加严峻。国内部分炼厂将检修提前至二季度，二季度铜产量大概率低于预期。铜价维持多头思路，以逢低建立多单策略为主。 镍&不锈钢：★☆☆ 隔夜镍价走高，主力136790元/吨，涨幅0.51%。2024仍有一定体量的新增电积镍项目投产，精炼镍产量延续增长，精炼镍供应过剩趋势不变，全球纯镍库存延续累库。中期仍建议逢高沽空。预计短期在镍价带动下，不锈钢价格也将有多回升。但目前国内供应水平明显超过往年同期水平。而且次波不锈钢价格上涨后，钢厂利润改善，4月排产或好于预期。上周不锈钢库存回升，需求表现一般，不锈钢价格继续上行空间有限。在镍铁供应过剩的背景下，不锈钢亦建议逢高沽空。 锌：★☆☆（锌价支撑较强关注现货成交） 昨日国内现货市场，价上涨后下游企业刚需补库为主，升水较为持稳，上海地区0#锌普通品牌报对05贴水110-120附近。基本面上，3月海外四座锌矿暂停生产，锌矿紧缺加剧，国内炼厂4月减产检修增多，产量环比预计下降2万多吨。需求方面，传统消费旺季表现不及预期，但下游三大板块开工仍显坚挺，下游畏高心态下原料库存及成品库存均有明显下行。库存方面，截至本周一SMM七地锌锭库存总量为21.82万吨，较上周四继续大增0.72万吨。整体上，锌价受宏观及供应端支撑较强，而昨夜国家发改委声明将推动增发国债项目在今年6月底前开工建设，我们认为下游仍有较强补库需求，因此建议短期多单继续持有。 铅：★☆☆（废电瓶供应趋紧铅价持续上探） 昨日国内现货市场，下游询价积极性提高，持货商挺价，江浙沪市场交割品牌报05+0-80，但成交清淡；再生原生价差小扩，含税报贴150-300附近；废电瓶价格连续上调，明显供不应求。供应方面，3月原生铅炼厂库存下滑，4月检修与恢复并行增量有限，再生铅虽有明显增产，但随着废电瓶紧张，产量释放也仍有限；下游电动自行车蓄电池市场更换需求偏弱，部分电池生产企业已处于减产状态。库存方面，截至本周一SMM国内铅锭社会库存6.53万吨，期现价差促交仓，国内维持累库；LME库存止增但整体在近11年高位。整体上，在需求淡季及再生铅高产背景下，铅价涨势反复受阻，但近期废电瓶供应趋紧，且有色金属受宏观影响正在增强，预计铅价整体或同样易涨难跌，谨慎看多。 氧化铝：★☆☆（现货阶段性持稳，期价高升水状态下上方承压） 氧化铝期货夜盘基本跟随铝价，主力合约小幅收高于3521元/吨。现货市场交投仍有一定的活跃度，期现套利操作为主，贸易商接货积极，氧化铝厂报价坚挺。局地报价稍有上调。期货价格走强，期现套利驱动下现货市场也受一定带动。不过当前供需基本面实际驱动有限，下游电解铝产量稳中有增，而氧化铝产量虽然续增受限，但供应充裕。现货价格短期持稳为主。期货价格仍受铝价及宏观面情绪影响为主。短线建议谨慎操作。 锡：★☆☆（国内高库存压力不减，有冲高回落可能） 美元指数走弱，库存持续去化叠加矿端供应担忧，外盘锡价再度走强，LME三月期锡价收涨3.05%至32770美元/吨。国内夜盘跟随走强，主力合约高开高走，最高259270元/吨，收于256300元/吨。早间现货市场成交略增，贸易商之间流转为主，下游采购较少，以消化库存为主。终端市场订单表现欠佳。冶炼厂仍多挺价。现货升贴水则低位走弱。近期LME库存持续去化，升贴水走强，叠加宏观面情绪带动，外盘锡价仍表现强势，并带动国内价格。不过国内基本面实际欠佳，消费端改善非常有限，产量变化较小，总体维持高位，显性库存高位上升，高库存压力较大。操作上建议逢高偏空对待。关注后期矿端供应实际变化。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（关注成材产量恢复情况） 昨日成材价格大幅上涨。宏观上，政府要求特别国债项目于6月底之前开工以及超长特别国债的利好消息支撑，提振盘面价格。螺纹方面，螺纹产量持续处于低位，近期从检修情况来看，部分钢厂螺纹产量将出现回升。焦炭进入涨价阶段，支撑钢材成本。需求上看，近期螺纹表需表现超预期，预计接下来一两周螺纹的需求将达到峰值。库存上看，螺纹低产量支撑库存快速去化。预计螺纹价格震荡偏强，关注螺纹产量恢复情况。热卷方面，热卷利润高，需求好，钢厂生产意愿高，热卷产量处于高位。需求上看，热卷的终端需求以及出口需求仍维持高位，需求暂未见到走弱迹象。库存上看，热卷库存去库一般，主要是高供应限制热卷库存去化。焦炭进入涨价阶段，支撑钢材成本。宏观利好提振，热卷价格震荡偏强。 铁矿石：★☆☆（铁矿石价格大涨，建议谨慎操作） 昨日午后连铁大幅上涨，突破震荡区间上沿，09合约收盘870，涨幅5.33%。基本面变化不大，供应端，澳洲飓风、巴西北部降雨等天气因素对短期发运节奏产生一定影响，后续天气影响消退铁矿发运有回升预期，二季度供应总量预计相对稳定；需求 端，SMM本周高炉检修影响量172.9万吨，环比减少10万吨，下周预计减少17万吨，钢厂盈利率显著转好，生产积极性回升，铁矿石需求回升预期加强。综合来看，短期铁矿石基本面随着铁水回升出现边际改善，但当前库存较高，且4月逆季节性累库趋势不 变，矿价持续向上反弹动力存疑，建议谨慎操作。 焦煤：★☆☆（基本面持续改善，预计煤价震荡偏强运行） 昨日焦煤大幅上涨，收盘1787，涨幅2.35%。现货市场需求持续转好，煤价大幅上涨，柳林中硫主焦煤报价1709，较前一天持稳，蒙煤价格大幅跟涨，当前05合约基差40-80。基本面来看，供应端，由于坑口库存压力和焦煤价格偏低，煤矿开工率维持低 位；需求端，部分钢厂接受一轮提涨，但焦炭价格涨幅不及焦煤，焦化厂利润持续亏损，维持以销定产，刚需相对稳定，但市场投机情绪随着价格持续升温。综合来看，在市场对中游铁水产量有增量预期的情况下，短期焦煤继续降价让利的可能性大幅减弱，后续焦煤基本面有望跟随需求回升进一步改善，煤价维持震荡偏强走势。 焦炭：★☆☆（预计焦炭价格延续震荡偏强走势） 焦炭主力合约大幅上涨，收盘2288，涨幅2.37%。基本面来看，需求端，钢厂刚需补库驱动下，现货采购积极性保持高涨，钢厂焦炭库存小幅增加1.5万吨至598.8万吨，但日耗随着铁水上升，焦炭可用天数继续下降0.2天至11.8天，后续焦炭现货需求仍在；供应端，焦化厂利润不佳，生产积极性偏低，价格上涨或刺激供应小幅增加。综合来看，焦炭供需格局边际转好，叠加盘面大幅拉涨，首轮提涨落地概率加大，预计近期焦炭期现价格延续震荡偏强运行。 玻璃：★☆☆（进一步关注现货价格动向及今日周度数据) 昨日现货价格1734元/吨（-3）。本周暂无产线冷修及点火计划（近期存冷修预期）。近期浮法日熔17.44万吨，开工率84.21%，维持稳定。需求方面，近期家装、家电订单有所好转，但周末起补库逐步有放缓迹象，各地产销均有不同程度回落，中下游多以自我库存消化为主。上周浮法玻璃库存方面，去库速度有较大提升，上周共去库481.8万重箱，分区域来看：华北、东北、华中地区去库程度较大。此外本周预计仍有一定去库。总体而言，后续仍需关注终端地产（工程、家装）向上的需求传导，集中补库之后，阶段性补库暂时告一段落，但对于下游需求边际好转迹象，不宜维持过分悲观态度，后续关注追踪中下游库存消化情况。此外后续地产政策（保交楼、“三大工程”）预期仍存、新房及二手房带来的家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下，叠加盘面价格整体低位，价格仍有向上的动能，后续背靠成本仍可维持逢低多思路。关注现货价格动向、企业订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情启动形成支撑。 纯碱：★☆☆（资金及市场情绪助推盘面大涨，关注现货价格动向及今日周度数据) 昨日纯碱现货价格坚挺依旧。产量上，上周环比小幅有所增长，开工环比小幅下移。近日前期检修/减量产线有一定恢复，此外当前仍有部分碱厂维持检修/减量。需求上，当前产销平稳，下游有适量原料采购，成交良好。库存方面，周一口径厂库库存小幅下降 （-1.80万吨），不同地区间库存情况分布不均，一些地区有提货紧张的情形。昨日在资金及市场情绪的推动下，纯碱夜盘出现大幅上涨，出现升水现货的情形。总的来说，基本面上纯碱供应仍相对宽松，近期碱厂冷修情况对于产量及市场情绪带来一些触动，短期进一步关注订单情况以及碱厂产线动向。后逐步临近检修季，可在价格回调后，背靠成本逢低布局09多单（短期谨慎追多）。注意近期整体市场情绪变化。6月前进口碱预期仍存，注意实际到港动向。后续需持续关注现货动向以及后续订单接收情况。 新湖能源 原油：★☆☆（昨日油价显著回调） 昨日油价显著回调，月差跟随单边变动，汽油裂解偏强。拜登政府重新对委内瑞拉实施了石油制裁，结束了为期六个月的暂缓制裁。晚间EIA周度数据显示，4月12日当周，美国原油产量持稳于1310万桶/日，炼厂开工率88.1%，略低于前值和预期，商业原油库存增加273.5万桶，汽油库存减少115.4万桶，馏分油库存减少276万桶，原油进口增加2.7万桶/日至646.1万桶/日，原油出口增加201.8万桶/日至472.6万桶/日，汽油隐含需求866.2万桶/日，整体偏空。目前，地缘风险仍存，但从各方表态来看，局势可控，若地缘不进一步激化，油价将挤出地缘溢价。 动力煤：★☆☆（产地需求改善，港口市场表现依然僵持） 产地煤价稳中偏强，市场采购积极性增加，部分非电需求向好。港口煤价格小幅上涨，但市场整体需求疲弱，且价格分歧持续存在，交投偏僵持。运费及汇率继续抬高进口煤成本，招投标价格整体上移，价格出现倒挂，下游观望居多。周末冷空气将给北方带来宽幅降温，而南方降雨将持续，全国大部整体气温仍处于相对适宜区间，日耗将维持季节性下降趋势。淡季主要省市电厂库存周期性累库，库存处于同期高位。大秦线检修，发运利润倒挂，港口调入保持中位；港口大雾封航，拉运需求亦未有太大增长，调出量稍有下降，北港小幅累库。传统淡季，基本面偏宽松，虽然近期价格出现小幅反弹，但需求持续性有限，市场价格或仍以偏弱震荡为主，参考进口价格作为支撑位。 工业硅：★☆☆（新标准执行，远近合约分化；短线观望为主，长线建议9-11正套） 周三工业硅主力06合约收盘11705，幅度-2.90%，跌350，单日增仓9674手。工业硅现货价格弱稳，周初大厂降价，市场氛围悲观，交投冷清。行业供给小幅收缩，开工率暂稳，西南部分企业后期开工意愿减弱。多晶硅产量保持稳定，行业库存压力大，价格弱势运行，下游补库意愿强，但持续亏损