新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（减产将缓解供应压力，铝价支撑强） 美联储11月维持利率不变，美元指数回落，不过经济前景不佳，消费担忧下隔夜外盘铝价继续走低，LME三月期铝价 跌0.4%至2238美元/吨。国内夜盘高开低走，弱消费对价格仍有掣肘。主力2312合约小幅收低于19205元/吨。早间现货市场整体无明显改善，部分贸易商接货交长单，但下游接货依旧较弱，华东市场主流成交价格在19130元/吨上下，较期货贴水90左右。华南市场活跃度有所提升，持货商挺价，下游接货有所改善。广东主流成交价格在19180元/吨上下。当前基本面实际矛盾不突出，消费欠佳且有季节性走弱预期，但总体有较强韧性，不过对价格有较强敏感度。而供给端有较强缩减预期，云南减产在即，虽然减产基期铸锭量或短暂增加，但产量实际损失量将在减产完成后明显体现。另外消息称新疆一铝厂两台自备电集中发生故障，也可能影响铝厂生产。因此供给端有明显扰动，给予价格较强支撑。操作上建议逢低做多为主。 铜：★☆☆（铜价将震荡偏强运行） 隔夜铜价震荡运行，主力2312合约收于67350元/吨，涨幅0.1%。隔夜美联储继续保持利率不变，鲍威尔未提及在9月预测的基础上再次加息，被视为鸽派解读；美债收益率走低，美股走高，美元指数下跌或提振铜价。本周公布的国内制造业PMI环比回落0.7个百分点至49.5，重新回落至枯荣线下方，铜价承压。但此前铜价下跌后，刺激部分下游消费，叠加精废价差大幅收窄，精铜替代部分废铜消费，国内精铜杆开工率持续回升，创年内新高，国内铜库存大幅去库。而且近期中央财政将在四季度增发国债10000亿元，且财政赤字率将由3%提高到3.8%左右，提振了市场对经济增长的预期，后续或仍有经济刺激政策出台。预计铜价将震荡偏强运行。 镍&不锈钢：★☆☆（供应过剩，镍价延续跌势） 隔夜镍价偏强运行，主力2312合约收于141840元/吨，涨幅0.85%。昨日金川镍报价回升400至3300。随着国内新增及扩建的精炼镍项目产量持续释放，全球精炼镍已进入过剩阶段。据Mysteel统计，9月国内精炼镍产量达24170吨，环比增加6.6%，同比增加56.4%；预计后续将延续大幅增长。但目前国内精炼镍需求主要集中在合金领域，该领域镍需求保持刚性且稳定。全球精炼镍供应过剩已反应在库存上，国内外库存均开启累库。供应过剩将压制镍价重心继续下移，可考虑逢高建立空单。目前国内不锈钢库存仍处于高位，钢厂减产力度仍待观察，镍价下跌将拖累镍矿及镍铁价格，不锈钢成本或存在进一步下降空间，预计不锈钢价格将延续弱势。 锌：★☆☆（Nyrstar宣布关闭两座锌矿锌价易涨难跌） 隔夜Nyrstar公司表示将关闭美国两座锌矿，加剧锌矿供应偏紧担忧，LME盘中一度暴涨超7%，沪锌夜盘高开，沪锌主力2312合约收于21505元/吨，涨幅2.77%。昨日国内现货市场，下游畏跌慎采，同时进口货源较充足，升水继续下调，上海地区0#锌普通品牌报12+140元/吨。需求方面，上周镀锌方面因为限产结束，部分企业复产提产带动开工提升，而压铸锌合金和氧化锌方面没有明显的订单变化，整体消费恢复不及预期。从供应来看，北方前期检修的冶炼厂基本恢复，但海外锌矿接连停产，加上冬储时节锌矿供应收紧，10月精炼锌产量仍有较大不及预期可能。另外，随着进口窗口关闭，预计后续进口流入放缓。库存方面，LME锌全球库存维持下降趋势，跌回前三月前库存水平。而截止本周一SMM国内社会库存9.90万吨，较上周小幅累库，但整体库存仍压力不大。整体上，海外能源成本仍处高位，远期锌矿供应继续缩紧，给予锌价强支撑，锌价或仍易涨难跌。 铅：★☆☆（再生铅炼厂临时检修铅价或受提振） 隔夜铅价偏强运行，沪铅主力2312合约收于16350元/吨，涨幅0.49%。昨日国内现货市场，持货商报价持稳，下游需求有限，成交暂无明显改善，江浙沪市场报11-20-11+20附近；再生铅贴水小幅收窄，含税报贴水150-250；废电瓶价格持稳高位。供应方 面，10月供应预计小幅回落，原生铅因铅精矿供应偏紧加大产量的不确定性，上周原生铅与再生铅炼厂检修持续，开工小幅下滑，但炼厂出货积极性提高。本周河南某大型再生铅冶炼企业因设备突发故障进入检修，预计检修时间在20-25天，日产量影响约500-600吨。下游铅蓄电池企业上周开工下滑，电动自行车电池需求逐渐减弱，汽车电池需求旺季来临，市场对四季度电池消费看法仍有分歧。库存方面，本周一SMM铅锭社会库存继续累库，炼厂仍有交仓意愿；而外盘LME库存近期暴增，但出口窗口逐步关闭。整体上，短期铅市供需双弱，库存压力较大，但成本支撑仍存，再生铅厂临时检修，预计铅价维持偏强震荡。 氧化铝：★☆☆（消费因电解铝减产趋弱，价格承压） 氧化铝期货夜盘反复震荡，主力2401合约小幅收高于3032元/吨。早间现货市场依旧平淡，下游电解铝鲜有现货采购，消化长单货为主，贸易商也表现谨慎。现货价格未有明显变化。当前产量受检修、铝土矿供应不足等影响难有明显增量，不过由于云南电解铝减产在即，另外新疆一电解铝厂自备电厂发生故障，也可能影响生产，消费将明显受损，氧化铝现货价格或难坚挺，期货价格承压。短线建议逢高偏空操作。关注后期云南实际减产情况，另外仍需关注北方采暖季环保可能对氧化铝生产带来的扰动。 锡：★☆☆（消费韧性强，锡价意外小幅反弹） 美联储维持利率不变，美元指数回落，隔夜外盘锡价跌幅收窄，LME三月期锡价跌0.33%至24000美元/吨。国内夜盘高开震荡，主力2312合约收高于205830元/吨。早间现货上次交投有所回暖，下游有逢低补库的行为，不过也不乏谨慎者，因担心价格继续下跌。冶炼厂挺价惜售较明显，部分持货商同样挺价，现货升水大幅走强。当前国内供需实际矛盾不突出，锡矿供应尚充足，冶炼厂产量维持在高位，近期平稳为主。消费端虽未有起色，但基础消费韧性强，价格大幅下跌对消费也有刺激作用。锡锭库存小幅去化。短期锡价有望企稳甚至小幅回升。短线可考虑逢低试多。 工业硅：★☆☆（云南限电，硅企挺价；建议区间操作为主） 周三工业硅主力12合约收盘13990，幅度-1.51%，跌215，单日减仓8809手。现货价格持稳，下游采购需求偏弱，但减产预期与成本增长影响下，业者挺价心态坚定。行业开工暂仍处于高位，云南部分地区减产，北方开工维持高位，整体供给小幅收缩。多晶硅价格持续走弱，硅料库存压力增加，供给增速或放缓，影响后续硅粉需求；有机硅价格平稳运行，行业开工维持偏低水平，下游需求相对疲软；铝合金开工保持稳定，刚需采购为主。行业整体库存小幅增加，工厂库存环比减少，交割库库存维持增长。近期下游需求偏弱，但上游成本增加及西南开工收缩预期渐强，价格下行空间逐步收窄，预计价格区间震荡为主，建议区间操作；四季度北方仍有新产能预计投放，但西南地区开工积极性减弱，且下游需求增长空间有限，长线区间操作。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（驱动暂时不明显，成材高位震荡） 当前螺纹热卷受宏观预期转好、需求不差以及炉料成本高企影响，价格表现强势。螺纹热卷利润好转，特别是电炉利润大幅回升，螺纹热卷产量回升。需求上看，螺纹热卷的需求好于市场预期，当前价格对需求预期进行修复。短期来看，螺纹热卷的需求不会出现大幅下降。库存上看，螺纹库存低库存，热卷库存高位，但持续去化。金融工作会议落地，成材暂时缺乏驱动，预计价格将高位震荡。 铁矿石：★☆☆（宏观氛围偏暖，铁矿或延续高位震荡） 昨日连铁主力合约再创新高，涨幅2.34%，收盘919.5。宏观方面，凌晨美联储11月议息会议决议保持利率不变，符合市场预期，国内中央金融工作会议后，市场对继续出台利好政策仍有期待，整体氛围偏暖。铁矿基本面保持中性供应、高需求、低库存格局，对矿价仍有较强支撑，01合约深贴水亦限制铁矿下方空间。后续上方压力主要来自，矿价屡创新高后监管压力增加、下游建筑钢材需求进入淡季以及钢厂利润持续亏损后的减产力度。当前01合约估值中性偏高，追涨风险较大，单边操作可以考虑逢低买入05合约。 动力煤：★☆☆（供需两弱格局不变，港口交易有好转迹象） 主产地市场情绪偏空，下游多观望，价格继续下行。港口价格重心持续下移，部分需求回暖，成交小幅改善，但业者仍多看空后市。国际主要指数均保持下跌，印尼煤供给依然受限，价格维持坚挺，但下游维持观望。周末起全国将迎来一波大范围降温，且幅度相对偏大，局地供暖需求将开启。冷暖空气交汇，预计多地雨雪天气增加，将影响产地和西南地区。大部分化工非电需求逐步季节性走弱。电厂库存保持高位，沿海地区小幅累库，整体库存继续增长。呼铁局批车略有减少，但其余线路发运量均保持较高水平，港口调入高位暂稳；下游暂无大批量补库拉运需求，调出高于调入，北港高位累库，压力渐增。淡季需求周期性下行，港口及终端库存偏高，但发运利润影响下，煤价或高位偏弱震荡为主。 玻璃：★☆☆（昨日滕州金晶600吨产线放水冷修，近期关注宏观消息面影响) 近期现货均价持平，为2060元/吨。昨日开工率下滑0.33%（82.08%），装置运行稳定为主，昨日滕州金晶600吨放水冷修。库存上，上周整体厂库库存环比增加35.4万箱，变动不大。地区上看，华北、华中地区有所累库，而华东、华南地区仍然保持去库状态。昨日华东、华南、西南地区产销良好，沙河、湖北相对偏弱，整体平均产销98，有所好转。当前观望情绪较浓，中下游整体刚需为主，补库放缓，深加工企业多以自我库存消耗为主，整体拿货情绪偏谨慎。另外宏观地产政策提振对于下游需求有一定持续性影响，此外近期新房及二手房成交有所季节性好转，1-9月房屋施工面积以及竣工面积数据较为亮眼，今年四季度地产端更多可期待竣工端完成进度，终端地产端对于玻璃来说有刚性需求支撑，但延续性上后续还需持续关注地产资金回款情况、保交楼进度，除此之外还包括新房及二手房装修上对于玻璃需求的释放。总体而言，当前玻璃基本面良好，供需无较大矛盾，库存处于22年以来偏低位置。短期价格下方空间有限，预计会维持高位震荡走势。 纯碱：★☆☆（近日开工有所下滑，青海地区维持减量) 昨日华中、华东部分企业价格仍有下移。近期部分设备装置问题，开工率有所下滑，青海昆仑、发投、盐湖维持减量，预计本周产量将维持下滑；新增产线方面，据了解，金山当前新增200万吨产能开工情况良好，合成氨项目近日也完成投料；远兴方面，公司称三线暂未投料，相关情况需进一步确认，整体投产进度缓慢。库存上，当前仍维持累库趋势，从整体库存水平来看，今年以来厂库库存处于近年低位，当前厂库库存回归二季度同一水平区间，重碱库存同比前几年仍处于低位，后续持续关注重碱累库节奏及增速。需求上，因为企业对于后市碱价格一致的走弱预期，使得下游采购情绪较弱，以刚需为主。基本面上，连续累库格局基本能够确定，后续在新增投产的释放、需求无爆发性增长的情况下，将逐渐由宽松转为供给过剩阶段，对于后续分歧仅为投产及满产时间问题。盘面上来看，纯碱当前主力合约仍维持深贴水局面，逐渐有所收窄。综上，短期不宜过度看空，短期下方支撑锚定氨碱法成本（当前1616左右），建议区间操作、谨慎为主，关注近期重碱现价变动以及基差情况。在库存连续大幅累库、新增产线大幅提量的基本面下，长线逢高布局空单（短期不宜追空）。 新湖能化 原油：★☆☆（油市交易逻辑逐渐回归至基本面和宏观面） 昨日油价日内冲高回落，波动极其大。巴以冲突仍在继续，但未扩散至其它国家，市场交易逻辑逐渐回归至基本面和宏观面，除非发生实质性的地缘局势升级。晚间EIA周度数据显示，10月27日当周，美国原油产量持稳于1320万桶/日，商业原油库存增加77.3万桶，汽油库存增加6.5万桶，馏分油库存减少79.2万桶，原油进口量环比增加41.2万桶/日至642.5万桶/日，原油出口量增加6.4万桶/日至489.7万桶/日，炼厂开工小幅降至85.4%，汽油隐含需求869.7万桶/日，总体略偏空，符合季节性特征。美联储议息会议：一致同意维