晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 晨会纪要 2024年4月17日 联系人：王竣冬 期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759 研究咨询电话： 0531-81678626 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 中泰期货股份有限公司 宏观资讯1、据国家统计局初步核算，一季度国内生产总值（GDP）296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，环比增长1.6%；全国规模以上工业增加值同比增长6.1%；服务业增加值增长5.0%，现代服务业较快增长；社会消费品零售总额120327亿元，增长4.7%；全国固定资产投资（不含农户）100042亿元，增长4.5%；就业形势总体稳定，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，同比下降0.3个百分点；全国居民人均可支配收入11539元，同比名义增长6.2%，扣除价格因素实际增长6.2%。2、国新办举行新闻发布会，国家统计局副局长盛来运介绍一季度国民经济运行情况，并答记者问。发布会要点包括：①一季度GDP同比增长5.3%，符合实际且有支撑②我国仍处于结构调整转型升级阶段，要承受转型阵痛③工业经济回升向好态势将继续保持④房地产市场仍处在调整过程中⑤下阶段我国CPI有望在低位温和回升，PPI降幅将继续收窄、稳中有升⑥第五次全国经济普查结果预计将于三季度公布。3、证监会上市公司监管司司长郭瑞明就分红和退市有关问题答记者问。郭瑞明指出，分红不达标实施其他风险警示（ST），主要着眼于提升上市公司分红的稳定性和可预期性，重点针对有能力分红但长期不分红或者分红比例偏低的公司。ST不是退市风险警示（＊ST），主要是为提示投资者关注公司风险。公司如仅因此原因被ST，并不会导致退市；满足一定条件后，就可以申请撤销ST。本次退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”、“害群之马”，并非针对“小盘股”。在标准设置、过渡期安排等方面均做了稳妥安排，短期内不会对市场造成冲击。市场有观点认为“本次退市规则修改主要针对小盘股”，这纯属误读。4、国家金融监管总局、工信部、国家发改委联合发布《关于深化制造业金融服务助力推进新型工业化的通知》，要求把金融支持制造业高质量发展摆在更加突出位置，以深化金融供给侧结构性改革为主线，完善制造业金融政策体系和市场体系，推动银行保险机构协同发力，聚焦推进新型工业化重点任务，持续加大金融支持力度，优化金融服务模式，增强金融专业化能力，推动金融支持制造业发展实现质的有效提升和量的合理增长。《通知》要求，优化制造业信贷结构。银行业金融机构要单列制造业信贷计划，明确支持重点和任务目标，推动更多信贷资源支持制造业发展，持续提升制造业中长期贷款占比。5、美联储主席鲍威尔表示，最近的通胀数据表明，央行可能需要更长的时间才能获得降息所需的信心。鲍威尔指出，在经历了去年年底的快速下滑后，在通胀方面缺乏进一步的进展。他说，如果价格压力持续存在，只要有需要，美联储可以保持利率稳定。他表示，鉴于劳动力市场的强劲和迄今为止通胀的进展，让限制性政策有更多时间发挥作用，让数据和不断变化的前景指引美联储将是合适的。股指期货4月16日A股全市场成交环比小幅缩量，各关键性股指持续弱势下行且市值风格极端分化格局延续，沪指勉强收盘在3000点上方，微盘股连续2日大幅杀跌，全天超5000个股收跌、仅278只个股收红，市场情绪进一步悲观。截至收盘，上证指数下跌1.65%报收3007.07点，深证成指下跌2.29%报收9155.07点，创业板指下跌1.97%报收1760.20点，科创50指数下跌2.36%报收733.15点。申万一级31个行业(2021年新)普遍收跌，其中社会服务、综合、环保、有色金属跌幅靠前，全天仅银行勉强收红。量能上，沪深两市日度成交总额达9520.9亿元，北上资金日度净流出27.93亿元。四大股指期货对 应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2412.32点、3511.11点、5191.55点和5066.66点，日度涨跌幅分别为-0.48%、-1.07%、-2.77%和-4.18%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2404）较现货指数分别升水0.17%、升水0.08%、升水0.12%和贴水0.23%。昨日A股市场持续弱势回调且微盘股杀跌格局持续，盘中季度经济数据披露，虽然5.3%的一季度GDP实际同比增速超预期，但是4.0%的名义同比增速令市场小幅失落，结构上制造业尤其是高技术产业投资正向贡献凸显、地产投资各环节整体延续深度收缩、基建投资逆周期托底而国内消费修复结构性不及预期。隔夜美股市场三大关键性股指涨跌互现，美债收益率不同期限持续上行同时美元指数小幅收涨，国际贵金属涨跌互现而原油期货小幅回落。客观来看，清明节后A股市场走势整体偏弱，多方面边际利空消息扰动权益市场风险偏好同时国内宏观经济基本面平稳修复格局未能形成增量上行驱动。短线来看，4月后半程后续A股上市公司年报以及一季报披露或将加速，工业企业利润端承压格局下集中性财报披露或仍对市场情绪有负面扰动，资本市场新“国九条”的顺利落地对权益市场良好生态构建形成长期战略性利好，但是需要关注短期窗口下政策对微盘业绩端集中检验压力。此外，海外地缘风险持续高位同时美元指数强势上行格局也阶段性抬升避险情绪。期指投资策略方面，短线单边观望为主，小盘现货配置集中投资者考虑适度套保，期权端维持备兑思路为主，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。国债期货公开市场方面，央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，4月16日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。货币市场方面，SHIBORO/N下行0.1bp报1.7150%，SHIBOR1W上行0.8bp报1.8050%，SHIBOR3M下行1.3bp2.0580%。利率债方面，银行间主要利率债收益率走势分化，1-3年期短债延续弱势，中长期持稳，30年期表现亮眼。1年期国债活跃券“24付息国债02”收益率上行2bp，7年期“24附息国债06”下行0.85bp，30年期“23附息国债23”下行1.45bp报2.4685%；10年期国开活跃券“24国开05”收益率下行1.2bp。利率衍生品方面，国债期货早盘受经济数据影响小幅下行，随后震荡，尾盘拉升，集体收涨，30年期主力合约表现亮眼，收涨0.4%报106.6元；10年期主力合约涨0.03%报104.46元，续刷收盘价新高；5年期主力合约微涨0.02%；2年期主力合约微涨0.01%。宏观数据方面，一季度GDP同比5.3%，预计4.9%，前值5.2%；3月规模以上工业增加值同比增4.5%，预期5.3%，前值7%；1-3月固定资产投资同比增4.5%，预期4.4%，前值4.2%。其中，中国1-3月房地产开发投资同比下降-9.5%，预计-9%，前值-9%；3月社会消费品零售总额同比增3.1%，预期4.8%，前值5.5%；3月份，全国城镇调查失业率为5.2%，预期5.3%，前值5.3%。中国3月70大中城市中有11城新建商品住宅价格环比上涨，2月为8城；环比看，上海涨幅0.5%领跑，北上广深分别持平、涨0.5%、跌0.7%、跌0.4%。国家统计局表示，3月份，70个大中城市新建商品住宅和二手住宅成交量比前期有所上升，各线城市商品住宅销售价格环比降幅略有收窄、同比降幅扩大；一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降1.5%，降幅比上月扩大0.5个百分点。策略方面，国内宏观数据总量超预期可能主要由外贸贡献，内需相对偏弱，近期美元走强国内股市偏弱，持续关注TL是否已经进入右侧，套利可考虑做陡收益率曲线策略，谨慎者暂 观望。集运欧线截至2024年4月16日，最新的SCFIS-欧洲航线为2147.86，环比下跌1.1%；SCFIS-美西航线为1802.53，环比下跌4.6%；SCFI综合指数为1757.04，环比上涨0.7%；WCI综合指数为2795，环比下降1%，WCI上海-鹿特丹指数3050，环比下降1%。截至2024年4月16日，全球集装箱运力达6907艘，2942.8万TEU。根据同花顺行情数据，截至2024年4月16日下午15时00分收盘，EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412、EC2502涨跌幅度分别为-2.14%、2.59%、5.40%、6.79%、6.29%、9.02%。今日盘面上涨主要来源于三方面利多因素叠加：1.WEEK17订舱价格小幅上涨；2.伊朗对以色列发动空袭，中东地缘风险陡增；3.欧洲央行释放对抗通胀的积极信号，二季度末降息可能性有所上升。相关要闻方面：1.央视新闻消息，当地时间13日，伊朗塔斯尼姆通讯社消息称，伊朗伊斯兰革命卫队海军在霍尔木兹海峡附近扣押了一艘与以色列有关的货船。伊通社的报道称，目前该船正前往伊朗海域；2.据报道，欧洲港口码头正遭遇大量进口新车拥堵的困扰，这一现象源于汽车市场动态的变化；3.2024年第一季度，东方海外实现营业收入19.8亿美元，同比下降9.0%。第一季度总载货量同比上升3.4%。整体运载率较2023年同期上升0.9%，单箱平均运费为1102美元，较去年同期下降了12.0%。现货面：1.WEEK17价格小幅上涨，略低于预期；2.五一假期后的WEEK20预计有一波发货小高峰。宏观面：1.美联储二季度降息可能性进一步降低；2.欧美主动补库仍在继续；3.中东地缘风险陡增；4.欧盟二季度末降息可能性有所提高。成本面：燃油价格（IFO380、LSMGO、VLSFO-鹿特丹/新加坡等）小幅下滑。扰动面：胡塞武装对航经红海一带商船的骚扰仍在继续。结论：EC2406预计在震荡至2200-2350点间震荡，EC2408预计在2100-2250点间震荡。棉花ICE隔夜美棉继续下跌，7月合约报收82.98美分/磅，日跌幅2.64%，因受累于美元走升令棉花价格更为昂贵的拖累，同时原油价格回落影响。消息面，美国农业部(USDA)公布的4月供需报告显示下调全球棉花2023/24年度棉花期末库存至8308万包，美国棉花供需数据未做调整，不过美棉整体期末库存偏低。出口方面显示数据疲软，USDA周度出口报告显示，截至4月4日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增8.15万包，较之一周略微减少，新销售13.04万包。后期关注北半球棉花种植。技术上偏弱。国内棉市走势较国际棉市抗跌，但也随着美棉价格下挫，内外棉价差显示进口利润大幅度回升，形成进口预期增强，中国农业农村部上调中国2023/24年度棉花进口预估至230万吨，3月预估为200万吨，期末库存上调至732万吨， 之前3月预估为702万吨。当前国内棉花供给充足，不过库存已经开始下滑，但现货交投仍未明显放量，棉花销售进度较上年偏慢。下游方面，纱线库存回升，限制棉花采购表现动力。技术上震荡整理态势。逻辑与观点：阶段性供给宽松，外棉大幅回落拖累郑棉走势震荡整理运行。白糖隔夜ICE原糖继续下挫，ICE原糖5月合约收盘报19.52美分/磅，日跌幅1.71%，伦敦白糖8月合约收盘报569.7美元/吨，日跌幅1.89%。受累于供给超预期增加影响，一方面北半球印度国产量超预期，主要是降幅不及预期，不过截至4月15日印度累计产糖3102万吨，糖收榨进度加快，已有448家糖厂收榨，去年同期为401家。一方面巴西结束2023/24榨季，2023/24榨季累计生产糖4242.5万吨（unica），同比增长25.7%,。2024/25榨季已经开启，降雨改善产量前景。技术上持续下挫，技术面偏空。国内糖市昨日现货价格下跌，期货糖价格震荡下跌中，郑糖主力仍未跌破前期低点。基本面来看，阶段性国内供给充足，中国糖协公布数据截至3月底全国产糖957.31万吨，同比增加9.8%，销售食糖437.45万吨，同比增加8.23%，产销率49.5%，同比微降，工业库存483.86万吨，