金融工程ESG市场跟踪双周报20240414：中国可持续发展报告指引落地

2024年4月16日 总量研究 中国可持续发展报告指引落地 ——金融工程ESG市场跟踪双周报20240414 要点 中国可持续发展报告指引落地：从发布意义上来讲，这是A股首份可持续发展报告指引。从指引涉及公司来讲，上证180指数、科创50指数、深证100指数、 创业板指数样本公司以及境内外同时上市的公司，应在2026年4月30日前发 布2025年度的《可持续发展报告》。以2024年4月15日的指数成分股进行 统计，披露2022年度《可持续发展报告》的总数为319家，除了创业板指成分股的披露比例为58%，其他指数成分股披露可持续发展报告的情况比较乐观。从披露原则来讲：披露主体应参考财务重要性和影响重要性来识别相关议题，并 说明对议题重要性进行分析的过程,另外，指引也参照了“不披露即解释”的原则。总体而言，本土的可持续发展报告指引一方面会考虑与国际标准接轨的问题，减少A股企业选择披露标准的烦恼；另一方面也会在设置指标时更加考虑国内企业的披露现状、披露成本和披露重点。 国内ESG新闻速览：国家发改委制定《政府和社会资本合作项目特许经营方案编写大纲（2024年试行版）》；国家发改委进一步加强重点流域水环境综合治理专项中央预算内投资管理；生态环境部就《企业温室气体排放核算与报告指南水泥熟料生产》《企业温室气体排放核查技术指南水泥熟料生产》公开征求意见；国家认监委明确直接涉碳类认证规则备案要求；国家发改委发布《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》和《污染治理中央预算内投资专项管理办法》；工信部等七部门印发《推动工业领域设备更新实施方案》，推动工业领域大规模设备更新；人民银行等七部门印发《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》；市场监管总局等七部门联合印发《以标准提升牵引设备更新和消费品 以旧换新行动方案》；深交所发布独立董事和审计委员会履职手册，推动提升上市公司治理水平；商务部等十四部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》，推动汽车、家电、家装厨卫以旧换新；证监会严格执行退市制度，并就《科创属性评价指引（试行）》等6项制度规则向社会公开征求意见；国务院审议通过《2024 －2025年节能降碳行动方案》和《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》。 ESG债券方面，本期（指2024.4.1-2024.4.14，下同）新发绿色债券13只，发行规模为108.64亿元。新发一带一路债券1只；新发乡村振兴债券9只；新发可持续挂钩债券1只。4月以来绿债发行、成交市场转冷。绿色债券2月、3月 和4月以来发行规模为分别为117.45、729.99、108.64亿元。绿色债券3月成交额为1488.56亿元，4月以来成交543.59亿元。本期绿色债券到期收益率普遍下降。 ESG基金方面，目前市场存量ESG基金共202只，其中主动型基金121只、被动型基金81只。主动型ESG基金共计868.60亿元，被动型ESG基金共计243.58亿元。本期新成立1只ESG基金，即华夏沪深300ESG基准ETF发起式联接A。 本期主动权益ESG基金业绩普遍回调，ESG主题基金相对抗跌。主动权益型ESG基金本期整体平均回报为-0.92%。分主题来看，ESG、环境、社会、治理主题基金本期平均回报分别为0.49%、-1.18%、-1.80%、-1.88%。纯债型ESG基金本期平均回报为0.36%。其中，ESG主题、环境主题基金本期平均回报分别 为0.38%、0.35%。 银行ESG理财产品方面，目前银行ESG理财产品共259只（包含在售、存续状态），本期8只ESG理财产品开始募集。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001010-56513031 qiyanran@ebscn.com 分析师：万松林 执业证书编号：S0930524030001021-52523803 wansonglin@ebscn.com 联系人：马元心 021-52523678 mayuanxin@ebscn.com 目录 1、中国可持续发展报告指引落地4 2、国内ESG相关新闻追踪（3.25-4.14）5 3、ESG金融产品9 3.1ESG债券9 3.1.1ESG债券发行情况10 3.1.2绿色债券市场表现10 3.2ESG基金11 3.2.1存量市场规模11 3.2.2发行成立情况12 3.2.3基金业绩表现12 3.3银行ESG理财14 4、风险提示15 中庚基金 图目录 图1：指引提及的相关指数成分股2022年可持续发展报告披露情况4 图2：近三年绿色债券累计发行规模11 图3：近三年绿色债券月度净融资规模11 图4：近三年绿色债券月度成交额11 图5：不同类型和期限绿色债券中债估价收益率情况11 图6：2021年以来主动型、被动型ESG概念基金规模变化12 图7：2023年以来ESG理财产品数量变化情况14 图8：发行机构存量ESG理财产品数量前10名14 表目录 表1：应当披露可持续发展报告的上市公司4 表2：指引议题索引表5 表3：新发行ESG债券（2024.4.1-2024.4.14）10 表4：ESG基金发行成立情况12 表5：ESG主题基金业绩表现（主动权益型，按本期回报排列）12 表6：泛ESG（环境、社会、治理主题）基金业绩表现前20名（主动权益型，按本期回报排列）13 表7：ESG基金业绩表现（纯债型，按本期回报排列）14 表8：新发ESG理财产品统计（2024.4.1-2024.4.14）15 1、中国可持续发展报告指引落地 4月12日，上交所、深交所和北交所分别发布《上海证券交易所上市公司自律 监管指引第14号——可持续发展报告（试行）》、《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第17号——可持续发展报告（试行）》、《北京证券交易所上市 公司持续监管指引第11号——可持续发展报告（试行）》。发布意义 从发布意义上来讲，这是A股首份可持续发展报告指引。此前《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》、《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》更多是在规范运作指引中设置“社会责任”章节，粗略提及上市公司可以在年度社会责任报告中披露的指标。涉及主体 从指引涉及公司来讲，上证180指数、科创50指数、深证100指数、创业板指 数样本公司以及境内外同时上市的公司，应在2026年4月30日前发布2025 年度的《可持续发展报告》。对于包括北交所上市公司在内的其他A股公司，指引鼓励自愿披露可持续发展报告。 指引也对样本公司进行了定义，样本公司是指在整个报告期内持续被纳入相关指数的公司，披露主体应当在每个会计年度结束后4个月内按照指引编制《可持续发展报告》。 表1：应当披露可持续发展报告的上市公司 应当披露可持续发展报告上市公司 上交所上证180指数、科创50指数样本公司以及境内外同时上市的公司深交所深证100指数、创业板指数样本公司以及境内外同时上市的公司 资料来源：上交所、深交所，光大证券研究所 对于指引提及的相关指数，我们统计了其成分股于2023年发布2022年度社会 责任报告/ESG报告/可持续发展报告的情况：以2024年4月15日的指数成分 股进行统计，披露2022年度《可持续发展报告》的总数为319家，除了创业板指成分股的披露比例为58%，其他指数成分股披露可持续发展报告的情况比较乐观。叠加被相关指数剔除的样本公司，以及有望纳入的指数的样本公司，严格参照指引披露可持续发展报告的A股公司数量预期较为可观。 图1：指引提及的相关指数成分股2022年可持续发展报告披露情况 180 164 10098 100 50 58 43 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 上证180科创50深证100创业板指 成分股数目披露家数 资料来源：wind、光大证券研究所注：成分股截取时间为2024年4月15日，ESG报告选取2022年度报告 披露原则 从披露原则来讲：披露主体应参考财务重要性和影响重要性来识别相关议题，并说明对议题重要性进行分析的过程。 财务重要性——披露主体在设置的议题中识别每个议题是否预期在短期、中期和长期内对公司商业模式、业务运营、发展战略、财务状况、经营成果、现金流、融资方式及成本等产生重大影响；影响重要性——企业在相应议题的表现是否会对经济、社会和环境产生重大影响。 另外，指引也参照了“不披露即解释”的原则，即披露主体经识别认为指引设置的议题对于其既不具有财务重要性，也不具有影响重要性的，披露主体可在进行解释说明后不予披露。最后，指引还考虑了商业机密相关的披露痛点，涉及敏感信息的非强制性披露指标在充分解释后可以调整披露内容。 披露内容 从披露内容上来说，议题索引表从环境、社会和可持续发展相关治理三个角度列示了相关议题，包括应对气候变化、污染物排放等环境议题；乡村振兴、社会贡献等社会议题；以及利益相关方沟通等可持续发展相关治理议题。 表2：指引议题索引表 环境 社会 可持续发展相关治理 应对气候变化 乡村振兴 尽职调查 污染物排放 社会贡献 利益相关方沟通 废弃物处理 创新驱动 反商业贿赂及反贪污 生态系统和生物多样性保护 科技伦理 反不正当竞争 环境合规管理 供应链安全 能源利用 平等对待中小企业 水资源利用 产品和服务安全与质量 循环经济 数据安全与客户隐私保护员工 资料来源：《上海证券交易所上市公司自律监管指引第14号——可持续发展报告（试行）》、光大证券研究所 总体而言，在ISSB、GRI等国际标准大力推广的情况下，A股可持续发展报告指引的落地对于中国企业来说至关重要。本土的可持续发展报告指引一方面会考虑与国际标准接轨的问题，减少A股企业选择披露标准的烦恼；另一方面也会在设置指标时更加考虑国内企业的披露现状、披露成本和披露重点。 统一的披露标准对A股上市公司披露ESG相关信息具有较强的指导意义，也有助于企业进行ESG信息披露体系方向建设。 2、国内ESG相关新闻追踪（3.25-4.14） 国家发改委制定《政府和社会资本合作项目特许经营方案编写大纲（2024年试行版）》 3月29日，国家发改委制定了《政府和社会资本合作项目特许经营方案编写大纲（2024年试行版）》。大纲提出，项目可行性分析应该根据项目选址或选线 方案，以及建设内容和规模等要求，分析项目的要素保障条件及落实情况。在资源环境承载能力、生态环境敏感区等其他支撑条件方面，说明项目与“三线一单” 生态环境分区管控要求符合性，说明水耗、能耗、污染物排放总量和碳排放、生态环境敏感区约束等其他支撑条件。 国家发改委进一步加强重点流域水环境综合治理专项中央预算内投资管理 4月1日，国家发改委修订《重点流域水环境综合治理中央预算内投资专项管理办法》。 专项投资重点支持与流域水环境质量改善直接相关的综合治理类项目，主要包括：江河水环境综合治理、湖泊水库水环境综合治理、集中式饮用水水源地保护和源头治理、内源污染治理，以及推进水环境保护治理的其他工程。 国家发展改革委可根据专项投资规模、流域治理的总体要求和治理形势需要等，对年度纳入专项投资支持范围的流域和项目类型进行必要调整。该专项对东、中、西和东北地区分别按照不超过核定总投资的50%、60%、80%、80%予以支持。 生态环境部就《企业温室气体排放核算与报告指南水泥熟料生产》《企业温室气体排放核查技术指南水泥熟料生产》公开征求意见 4月3日，根据《碳排放权交易管理暂行条例》，生态环境部组织编制了《企业温室气体排放核算与报告指南水泥熟料生产》《企业温室气体排放核查技术指南水泥熟料生产》并公开征求意见，征求意见截止时间为2024年4月15日。 适用范围：本指南适用于纳入全国碳排放权交易市场的水泥熟料生产和企业层级的温室气体排放核算和报告。 关键参数核算要求：水泥行业的碳排放核算关键参数，由15