2023年业绩点评报告：营业收入突破百亿，第二曲线表现亮眼

东鹏饮料2023年业绩亮点与投资展望

业绩亮点

• 营收突破百亿：2023年，东鹏饮料实现营业收入112.63亿元，同比增长32.42%，归母净利润20.40亿元，同比增长41.60%。
• 第二曲线表现亮眼：公司通过全国化布局与渠道精耕，500ml金瓶销量持续增长，全国区域销售收入达60.24亿元，同比增长41.40%，西南和华北区域销售收入增长显著，远超全国平均水平。
• 新品驱动消费群体拓宽：东鹏大咖、东鹏补水啦等新品在第三季度推出后市场反响热烈，有效拓宽了消费群体。
• 成本控制与利润释放：受益于原材料成本下降，公司毛利率上升至43.07%，净利率提升至18.11%，显示有效的成本控制与利润释放。

投资要点

• 广告投入与品牌建设：加大广告投入，提升品牌知名度与美誉度。
• 全国化战略深入：巩固广东市场的同时，加速全国化布局，特别在西南和华北区域取得显著进展。
• 产品多元化与创新：产品线进一步丰富，新品市场反馈良好，助力公司持续增长。

盈利预测与投资建议

• 增长预测：预计2024-2026年公司归母净利润分别为25.57亿、32.00亿、38.83亿，每股收益分别为6.39元、8.00元、9.71元。
• 估值与评级：基于最新数据调整盈利预测，公司2024年PE为30倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 全国化拓展风险：全国化布局面临挑战，需要持续关注市场接受程度和竞争态势。
• 成本上涨风险：原材料价格波动可能影响成本控制和利润空间。
• 产品销售风险：核心产品销售情况可能受到市场偏好变化的影响。
• 食品安全风险：食品安全问题可能对品牌形象和业务产生重大影响。

行业与公司评级

• 行业投资评级：强于大市，未来6个月行业指数相对沪深300指数涨幅预计超过10%。
• 公司投资评级：增持，未来6个月公司相对沪深300指数涨幅预计在5%至15%之间。

结论

东鹏饮料在2023年实现了强劲的业绩增长，特别是第二曲线产品的成功推动了公司全国化的快速进展。通过持续的产品创新和市场开拓，公司展现出强大的增长潜力。基于其稳健的财务表现和明确的战略规划，上调盈利预测并维持“增持”评级，建议投资者关注其持续增长的机会。