国内经济恢复不及预期，港股短期内或小幅震荡

证券研究报告 周报 国内经济恢复不及预期，港股短期内或小幅震荡 股指期货 2024-04-15星期一 市场回顾： 上周港股股指期货市场小幅震荡，至周五收盘时4月份恒指期货价格上涨0.17%，科技指数期货上涨0.84%；4月份恒指股指期货持仓量回升5%；当周4月份恒指期货升水幅度有所增加。 美股方面，上周三大股指期货价格小幅震荡，道指期货跌2.51%，标指和纳指期货分别跌1.63%和跌0.66%。持仓方面，上周美股主要股指期货持仓稳定，当周道指期指持仓微涨0.77%，纳指持仓微涨0.19%。三大股指的期货当前全部升水，基差较前周有所缩小。 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪； 美国CPI再超预期，能源价格反弹为重要推手。 投资建议： 基于对市场环境的判断，我们认为当前的投资基调应以寻找结构性机会为主。在板块配置方面建议攻守兼备，但需以防守为主。板块配置方面可配置一定的能源、通讯、公用事业等传统的防守板块，通过股息分红获取一定的收益；进攻方向可以半导体等硬件科技为主，光伏、新能源汽车等具有较好出海能力的板块也可进行适当关注。本周除国内一季度GDP之外没有其它重要经济数据公布，在当前市场大环境下预计股指小幅震荡可能性较高。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.大类资产表现4 二、市场外部环境跟踪7 国内主要城市住房销售情况跟踪7 美国CPI再超预期，能源价格反弹为重要推手8 三、投资观点9 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势4 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌5 表6：上周美股各ETF涨跌6 表7：上周大类资产表现6 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况7 表9：国内部分城市二手房成交情况8 表10：美国CPI部分细分数据9 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货市场小幅震荡，至周五收盘时4月份恒指期货价格上涨 0.17%，科技指数期货上涨0.84%；4月份恒指股指期货持仓量回升5%；当周 4月份恒指期货升水幅度有所增加。 美股方面，上周三大股指期货价格小幅震荡，道指期货跌2.51%，标指和纳指期货分别跌1.63%和跌0.66%。持仓方面，上周美股主要股指期货持仓稳定，当周道指期指持仓微涨0.77%，纳指持仓微涨0.19%。三大股指的期货当前全部升水，基差较前周有所缩小。 表1：上周股指期货走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.大类资产表现 上周港股市场震荡，至周末收盘恒指一周略微下降0.01%，科技指数涨0.68%。行业板块方面，受近期大宗商品价格走高等因素影响，原材料涨6.54%；公用事业涨3.52%、工业涨1.89%，能源业涨1.79%。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周增加0.22%，恒指与科指的两倍杠杆反向ETF的份额较前周基本持平。 上周美股三大股指震荡，至周末道指跌2.37%，标普500跌1.56%，纳指微跌0.45%；中概股指数跌3.22%。标普行业板块方面，上周全部行业都下跌，信息技术、通讯服务板块跌幅相对较低。 表2：上周港股美股主要股指走势 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额 市盈率 2024-04-12 （%） （%） （亿） 恒生指数 16,721.69 -0.01 -15.47 4,951.14 8.51 恒生中国国有企业 2,286.34 1.15 -6.02 1,007.30 - 恒生科技 3,474.47 0.68 -15.85 1,209.09 23.55 道琼斯工业指数 37,983.24 -2.37 14.59 - 26.80 标普500 5,123.41 -1.56 33.44 13,431.00 25.61 纳斯达克指数 16,175.09 -0.45 54.54 10,062.19 42.72 纳斯达克中国金龙指数 5,942.17 -3.22 -11.36 - 24.16 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表3：上周港股各行业板块涨跌 名称 收盘价当周涨跌幅年初以来 涨跌幅 2024-04-12（%）（%） 年初以来相对恒 指涨跌幅 （%） 当周成交额 （亿） 市盈 原材料业 7,719.20 6.54 34.70 36.61 公用事业 4,993.23 3.52 2.20 4.1 工业 907.58 1.89 -1.35 能源业 11,731.18 1.79 29.82 电讯业 1,380.73 1.51 5 非必需性消费 2,365.99 1.46 资讯科技业 8,889.07 医疗保健业 7,017.8 金融业 2 必需性消费地产建筑业综合 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 当周涨跌年初以来相近6个月回基金份额较当周成交 代码名称标的资产收盘价幅对恒指涨跌报基金份额前周变化额每股净值基金规模净值变化 幅 2024-04-12（%）（%）（%）（百万份）（%）（亿）（港元）（百万港元）（百万港元） 2800 盈富基金 恒生指数 16.97 0.18 0.63 -7.36 7356.99 0.22 224.99 16.96 124766.50 253.72 2828 恒生中国企业 恒生中国企业指数 59.50 -0.07 3.76 -6.28 390.26 0.74 159.90 59.53 23230.73 229.94 3033 南方恒生科技 恒生科技 3.42 0.65 -5.62 -13.56 8390.90 -0.93 88.74 3.41 28616.33 -77.15 7226 XL二南方恒科 恒生科技 3.04 1.26 -18.53 -34.11 3208.84 -1.41 42.04 3.04 9758.08 -30.20 7552 XI二南方恒科（反向） 恒生科技 7.00 -1.82 8.46 17.00 179.00 0.00 37.92 7.02 1255.85 -19.51 7500 FI二南方恒指（反向） 恒生指数 6.25 -0.24 2.55 13.18 211.20 0.38 17.74 6.24 1318.39 -3.09 7200 FL二南方恒指 恒生指数 2.83 -0.21 -5.37 -21.51 1914.40 -3.62 16.13 2.83 5425.98 -188.38 3188 华夏沪深三百 沪深300 38.62 -2.47 1.55 -5.58 373.50 2.98 4.02 38.51 14381.62 51.45 2823 安硕A50 富时中国A50 12.22 -1.85 3.24 -3.18 1253.00 4.07 3.85 12.17 15252.39 195.17 3067 安硕恒生科技 恒生科技 7.30 0.48 -5.57 -13.25 1273.50 0.50 3.45 7.30 9298.08 108.47 2840 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價 1743.00 5.09 18.11 0.00 320.40 0.00 2.27 0.00 0.00 0.00 7299 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRolling 10.54 9.56 31.24 48.93 94.60 -13.21 1.79 10.19 963.86 -119.59 3032 恒生科技ETF 恒生科技 3.46 0.35 -5.37 -13.41 797.22 -1.39 1.15 3.45 2750.57 -20.27 3066 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 27.76 5.71 62.10 131.77 35.89 5.90 1.06 26.24 941.85 45.57 3068 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨 19.43 6.93 45.31 95.02 12.74 0.00 0.56 17.70 225.49 -8.33 7288 FL二南方国指 恒生中国企业指数 1.69 0.24 -0.17 -19.76 186.40 0.00 0.42 1.70 316.43 2.37 7300 FI南方恒指（反向） 恒生指数 6.02 0.17 3.09 7.83 18.40 0.00 0.37 6.00 110.47 -0.30 2845 GX中国电动车 Solactive中国电动车及电池净收益指 72.48 -3.13 -3.00 -11.86 18.15 -1.09 0.17 72.72 1319.88 -58.34 7588 FI南方国指（反向） 恒生中国企业指数 5.36 -0.74 -6.16 6.65 8.80 -21.43 0.15 5.35 47.08 -13.52 3088 华夏恒生科技 恒生科技 4.40 0.83 -5.58 -13.33 447.20 0.00 0.09 4.39 1965.35 13.19 3037 南方恒生 恒生指数 16.99 0.06 1.85 -7.52 76.70 0.00 0.02 16.99 1303.17 -0.17 2820 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR 44.90 -0.22 -18.84 -23.06 8.65 0.00 0.01 44.88 388.18 -2.10 3040 GX中国 MSCI中国(美元) 23.84 0.76 1.58 -7.42 162.40 0.00 0.00 23.69 3847.60 -1.45 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 500指数涨跌幅 表5：上周美股各行业板块涨跌 名称 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅年初以来相对标普市盈率 2024-04-12 （%） （%）（%） 信息技术 3,774.45 -0.22 73.76 3.69 39.25 通讯服务 289.83 -0.50 81.86 10.40 25.86 可选消费 1,447.58 -0.68 43.97 -5.33 29.39 日常消费 782.99 -1.20 0.49 -4.70 24.39 公用事业 326.08 -1.49 -9.04 -6.12 20.25 能源 734.96 -1.92 9.31 7.42 12.36 工业 1,040.48 -2.22 25.15 0.44 25.01 房地产 233.47 -3.06 0.47 -14.61 32.98 材料 566.21 -3.10 15.66 -2.48 29.59 医疗保健 1,618.87 -3.12 2.10 -5.62 30.03 金融 666.45 -3.60 16.97 -1.01 14.39 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表6：上周美股各ETF涨跌 收盘价（美当周涨年初以来年初以来相对近6个月当周成交每股净价格-每ETF代码ETF名称元）跌幅涨跌幅标普500涨跌回报额值股净值 幅 2024-04-12 （%） （%） （%） （%） （亿） （美元） （美元） SPY SPDR标普500指数ETF 510.85 -1.46 7.81 0.40 18.39 1,865.04 375.02 135.83 QQQ Invesco纳斯达克100指数ETF 438.27 -0.50 7.16 -0.25 19.98 1,004.57 281.22 157.05 IWM iShares罗素2000ETF 198.69 -2.82 -0.76 -8.17 16.69 352.41 168.10 30.